La primera aparición de Waller en la Reserva Federal

Esta noche, los mercados globales están atentos a Washington.
A las 2 de la madrugada del jueves, hora de Beijing, la Reserva Federal anunciará su decisión de tasas de interés. A las 2:30, el nuevo presidente Waller dará una conferencia de prensa. Esta es la primera reunión del FOMC desde que Waller asumió el mando de la Fed.
Las tasas de interés se mantienen sin cambios, casi sin suspense. La tasa de fondos federales se mantiene en 3.50%-3.75%, según datos de CME, la probabilidad de mantenerla sin cambios es del 99%. Pero lo realmente importante en esta reunión no son las tasas. Son tres cosas.
Primero, si la declaración de política eliminará la expresión de inclinación acomodaticia.
¿Qué significa esta frase? En las declaraciones pasadas de la Fed había una frase que decía que la postura de política seguía siendo acomodaticia, lista para apoyar la economía en cualquier momento. Si esa frase se elimina, significa que la Fed considera que la necesidad de una postura acomodaticia ya no existe. El siguiente paso podría ser subir las tasas. Goldman Sachs, Bank of America y Morgan Stanley esperan unánimemente que Waller elimine esa frase. Si la elimina, el dólar subirá, los rendimientos de los bonos del Tesoro subirán, el oro caerá y los mercados emergentes también caerán.
Segundo, cómo cambiará el dot plot.
En el dot plot de marzo, la mediana indicaba una bajada de tasas una vez en el año. Ahora, el mercado espera que la mediana se mantenga sin cambios durante el año. Incluso podría aparecer alguna señal de que algunos miembros del comité consideran subir las tasas. Si en el dot plot aparece una expectativa de subida, la valoración del mercado sobre la trayectoria de la política de la Fed se reestructurará por completo. Este año ya no se trata de si bajarán o no las tasas, sino de si subirán o no.
Tercero, qué dirá Waller en la conferencia de prensa.
Waller, en realidad, no es muy conocido por el mercado. No es del tipo académico como Bernanke, ni del tipo abogado como Powell. Es exbanquero de inversión, exasesor económico de la Casa Blanca. ¿Cómo es su estilo de comunicación? Nadie lo sabe. Esa es la mayor incertidumbre. Si se inclina hacia una postura hawkish, el mercado caerá. Si se inclina hacia una postura dovish, el mercado subirá. Pero lo más probable es que Waller no dé una declaración clara. ¿Qué dirá? Dirá que los datos son importantes, que observa las tendencias de inflación, que la política será flexible. Son frases estándar, sin mucha información. Pero el mercado interpretará cada microexpresión, cada pausa, como una señal. Esa es la parte interesante de la conferencia de prensa de la Fed. Aunque no diga nada, todos podrán escuchar lo que quieren escuchar.
Para los inversores, ¿qué es lo más importante esta noche?
No es adivinar qué dirá Waller. Es controlar la posición. Si estás completamente invertido, esta noche quizás no puedas dormir. Si tienes una posición ligera, no importa lo que diga Waller, podrás dormir tranquilo. Barclays publicó un informe que dice que si la Fed mantiene una postura hawkish, el S&P 500 podría corregir entre un 5% y un 8%. Goldman Sachs dice que si mantiene una postura dovish, el Nasdaq podría subir otra vez. Ambas opciones son posibles. En momentos de incertidumbre, lo mejor es mantener efectivo. El efectivo no es el activo con mayor rendimiento, pero es la protección que te permite no tener que vender en una crisis.
Esta noche, los mercados globales experimentarán una gran volatilidad. Ya sea hacia arriba o hacia abajo. Prepárate. #我的Gate交易时刻