Debut de Waller en la Reserva Federal

La primera aparición de Waller en la Reserva Federal

Esta noche, la atención del mercado global está en Washington.

A las 2 de la madrugada del jueves, hora de Beijing, la Reserva Federal anunciará su decisión de tasas de interés. A las 2:30, el nuevo presidente Waller dará una conferencia de prensa. Esta es la primera reunión del FOMC bajo su liderazgo.
Las tasas de interés se mantienen sin cambios, casi sin duda. La tasa de fondos federales se mantiene en 3.50%-3.75%, los datos de CME muestran una probabilidad del 99% de que permanezca sin cambios. Pero lo realmente importante en esta reunión no es la tasa. Son tres cosas.

Primero, si la declaración de política eliminará la frase de sesgo acomodaticio.
¿Qué significa esto? En las declaraciones pasadas de la Fed había una frase que decía que la postura de política seguía siendo acomodaticia, lista para apoyar la economía en cualquier momento. Si esa frase se elimina, significa que la Fed considera que ya no es necesaria una postura acomodaticia. El siguiente paso podría ser subir las tasas. Goldman Sachs, Bank of America y Morgan Stanley esperan unánimemente que Waller elimine esa frase. Si la elimina, el dólar subirá, los rendimientos de los bonos del Tesoro subirán, el oro caerá y los mercados emergentes también caerán.

Segundo, cómo cambiará el gráfico de puntos.
En el gráfico de puntos de marzo, la mediana indicaba una bajada de tasas durante el año. Ahora, el mercado espera que la mediana permanezca sin cambios durante el año. Incluso podría aparecer alguna señal de subida de tasas por parte de algunos miembros. Si en el gráfico de puntos aparece una expectativa de subida, la valoración del mercado sobre la trayectoria de la política de la Fed cambiará radicalmente. Este año no se trata de si bajarán o no las tasas, sino de si subirán o no.

Tercero, qué dirá Waller en la conferencia de prensa.
Waller, en realidad, no es muy conocido por el mercado. No es del tipo académico como Bernanke, ni del tipo abogado como Powell. Es exbanquero de inversión y exasesor económico de la Casa Blanca. ¿Cómo es su estilo de comunicación? Nadie lo sabe. Esa es la mayor incertidumbre. Si se inclina hacia una postura hawkish, el mercado caerá. Si se inclina hacia una postura dovish, el mercado subirá. Pero lo más probable es que no dé una declaración clara. ¿Qué dirá? Dirá que los datos son importantes, que observa la tendencia de la inflación, que la política será flexible. Son frases estándar, sin mucha información. Pero el mercado interpretará cada microexpresión y cada pausa como una señal. Esa es la parte interesante de la conferencia de prensa de la Fed. Aunque no diga nada, todos escucharán lo que quieren escuchar.

¿Para los inversores, qué es lo más importante esta noche?
No es adivinar qué dirá Waller. Es controlar la posición. Si estás completamente invertido, quizás no puedas dormir esta noche. Si tienes una posición ligera, no importa lo que diga Waller, podrás dormir tranquilo. Barclays publicó un informe que dice que si la Fed mantiene una postura hawkish, el S&P 500 podría corregir entre un 5% y un 8%. Goldman Sachs dice que si mantiene una postura dovish, el Nasdaq podría subir otra vez. Ambas opciones son posibles. En tiempos de incertidumbre, lo mejor es mantener efectivo. El efectivo no ofrece los mayores rendimientos, pero te protege en una crisis para no tener que vender a la fuerza.
Esta noche, los mercados globales tendrán una gran volatilidad. Ya sea hacia arriba o hacia abajo. Prepárate bien. #我的Gate交易时刻