El porcentaje de BTC en manos de los holders a largo plazo alcanzó un máximo histórico del 79%, y la cantidad de monedas que han estado inactivas en la cadena durante más de dos años también cayó a niveles excepcionalmente bajos. Los investigadores de K33 dicen que esto sugiere que el mercado bajista está llegando a su fin, pero Wintermute y Glassnode advierten simultáneamente: el flujo de fondos hacia los ETF, el crecimiento de las stablecoins y la demanda institucional no son suficientes para confirmar una reversión.

Estos datos en sí son correctos, pero quienes los interpretan tienden a pasar por alto un problema estructural: un alto porcentaje de holders a largo plazo no significa que la presión vendedora haya desaparecido, sino que la presión se ha concentrado en menos personas. Si estas personas deciden salir del mercado, la profundidad de absorción del mercado podría ser más frágil de lo que se piensa.
Lo que merece más atención es que la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 ya se acerca a 0.6, y la reunión del FOMC de esta noche será realmente una prueba de estrés. En las últimas 8 reuniones del FOMC, Bitcoin cayó claramente en 7 ocasiones; si esta vez las expectativas de tasas vuelven a ajustarse, ¿cuánto tiempo podrán mantener su firmeza los holders a largo plazo?
Los datos en la cadena son un termómetro, no una bola de cristal. Un 79% de posesión puede interpretarse como una actitud de retención, o como una trampa de liquidez; lo crucial es si el entorno macroeconómico permite que estas monedas permanezcan inactivas indefinidamente.
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