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La FOMC abre un nuevo capítulo mientras Warsh preside su primera reunión, en foco la trayectoria de tasas

El equipo de decisiones tiene una nueva voz. La Comisión Federal de Mercado Abierto se reunió con Kevin Warsh presidiendo como presidente por primera vez. La opinión consensuada antes de la reunión es que el rango objetivo de fondos federales permanecerá sin cambios en 3.5% a 3.75%. La atención está en la orientación futura, el gráfico de puntos y cualquier cambio en cómo el Comité habla sobre el equilibrio de riesgos.

Lectura de política
• Cambio de liderazgo: Warsh sucedió a Jerome Powell a finales del mes pasado, con Powell permaneciendo en la Junta como gobernador. La transferencia importa porque Warsh tiene un historial de favorecer la estabilidad de precios y ha sido crítico con la orientación futura que limita las opciones de política. • Debate sobre sesgo: Las actas de la reunión anterior mostraron que la mayoría de los miembros se oponían al sesgo de flexibilización en la declaración de política. Un cambio a un sesgo neutral daría más margen al FOMC para mantener o subir si la inflación se mantiene pegajosa, en lugar de señalar recortes por defecto. • Enlace con el mercado: Bitcoin y activos de riesgo se negocian como proxies de liquidez. Un tono hawkish o puntos que proyecten subidas endurecerían las condiciones financieras y presionarían las operaciones especulativas. Un mensaje equilibrado, ayudado por la caída en los precios del petróleo, mantendría el camino despejado para que el riesgo siga aumentando.

Manual del inversor
Hasta que la conferencia de prensa se aclare, mantén el riesgo de duración ligero y cubre el beta. Si el Comité elimina el sesgo de flexibilización, los rendimientos a corto plazo podrían revalorizarse y los múltiplos de las acciones comprimirse, especialmente en nombres de alto crecimiento.

Ideas de posicionamiento: 1) Mantén efectivo o deuda de corta duración para opcionalidad tras la publicación, 2) En cripto, reduce apalancamiento y usa 64,000 dólares en Bitcoin como línea de arena, 3) En acciones, favorece empresas con flujo de caja positivo sobre crecimiento de larga duración si el gráfico de puntos se vuelve más restrictivo.

La claridad sobre el marco establecerá el tono para el resto del trimestre. Observa el lenguaje del comunicado, los puntos y la sesión de preguntas y respuestas para cualquier cambio en la función de reacción.