Análisis: La IA difícil de convertirse en la «salvadora» de los bonos del Tesoro de EE. UU., la liberación de dividendos de productividad es lenta y la erosión de la base impositiva podría agravar la crisis de la deuda

BlockBeats Noticias, 17 de junio, Securities de Guolian Minsheng publicaron un informe de investigación que señala que, aunque el mercado espera que la mejora de la productividad impulsada por IA alivie la presión de la deuda estadounidense, desde la experiencia histórica y la realidad actual, la IA difícilmente podrá replicar en el corto plazo los milagros de reducción de deuda posteriores a la Segunda Guerra Mundial o durante la era Clinton, y la crisis de la deuda en EE. UU. seguirá siendo difícil de superar en el corto plazo. Para fines de 2025, la escala de la deuda pública estadounidense se acerca a los 38 billones de dólares, y el gasto neto por intereses se acerca a un billón de dólares.

El informe analiza tres caminos para reducir la tasa de deuda: reducir las tasas de interés, estimular el crecimiento económico y recortar el déficit fiscal. Históricamente, EE. UU. ha resuelto la deuda en dos fases: de 1946 a 1974, confiando en el alto crecimiento posterior a la guerra y en la transformación tecnológica, reduciendo la tasa de deuda de más del 100% a aproximadamente el 20% en 30 años; en la década de 1990, gracias a la revolución de Internet y a la disciplina fiscal del gobierno de Clinton, lograron un superávit presupuestario primario promedio de aproximadamente el 3.2% entre 1996 y 2001.

Sin embargo, la efectividad de la reducción de deuda mediante IA enfrenta dos grandes restricciones prácticas. Primero, la liberación de los dividendos de productividad de la IA presenta un retraso evidente: según cálculos de la Universidad de Pensilvania, entre 2026 y 2027, la IA solo podrá impulsar un aumento del 0.05 a 0.1 puntos porcentuales en la productividad total de los factores, y su contribución solo alcanzará aproximadamente el 0.2% a principios de la década de 2030, insuficiente para contrarrestar la presión fiscal actual. Segundo, la aceleración de los beneficios de los factores hacia el capital, erosionando sistemáticamente la base tributaria. Los impuestos sobre la renta personal y la seguridad social en EE. UU. aportan aproximadamente el 85% de los ingresos fiscales federales, y la sustitución laboral y la reducción de salarios provocadas por la IA impactarán directamente en estas principales fuentes de impuestos; los impuestos sobre las ganancias corporativas representan solo alrededor del 10% y se aplican a una tasa única del 21%, y con la capacidad de evasión fiscal transfronteriza de las grandes tecnológicas, resulta difícil compensar la brecha en los impuestos sobre la renta personal, creando la paradoja de que «cuanto más próspera sea la tecnología, más se agota la base tributaria».

El informe considera que las soluciones incluyen aumentar los impuestos sobre las ganancias de capital y las tasas para las clases adineradas, gravar los beneficios comerciales de los grandes modelos de IA con un «impuesto a los elementos digitales», y explorar un «impuesto a los robots» para subsidiar a los grupos afectados por el desempleo tecnológico, pero todos enfrentan dificultades estructurales como la movilidad transfronteriza de los factores de IA, la fuerte capacidad de juego político de las grandes tecnológicas y la posible restricción de la innovación por el aumento unilateral de impuestos. El informe concluye que, en la era de la IA, la compensación fiscal y financiera está destinada a ser una larga lucha institucional, y que la crisis de la deuda en EE. UU. seguirá siendo un obstáculo importante que la economía estadounidense tendrá dificultades para superar en el corto plazo.