- Bitcoin se queda atrás de la liquidez global en niveles récord: ¿la alcanzará?

El Bitcoin (BTC) se negocia aproximadamente un 48% por debajo de su pico en octubre, incluso con la oferta monetaria global alcanzando un récord, lo que ha llevado a una brecha significativa entre el activo y la liquidez global en este ciclo.

Este contraste ha llamado la atención de los analistas de mercado, quienes consideran la liquidez como un indicador clave de los activos riesgosos. La pregunta principal es si Bitcoin romperá un patrón que ha persistido durante mucho tiempo o si lo continuará.

Bitcoin y la liquidez global se están divergiendo
Alfrachtal señaló que la oferta monetaria global M2, un indicador común para medir la liquidez global, ha alcanzado recientemente un nivel récord cercano a los 135 billones de dólares. El índice S&P 500 ha acompañado esta expansión, negociando cerca de sus niveles máximos históricos.

Históricamente, Bitcoin sigue la misma ola de liquidez, aunque con mayor volatilidad y un retraso más largo. Esta relación persistió hasta 2024 y principios de 2025 antes de colapsar.

"Desde principios de 2025, el precio de Bitcoin ha mostrado una divergencia marcada: mientras que el M2 continúa alcanzando nuevos niveles récord y el índice SPX se recupera a niveles cercanos a su máximo histórico, el precio de Bitcoin ha caído", mencionó la compañía.

Alfrachtal describió la divergencia actual como la más clara en su conjunto de datos y propuso dos maneras de interpretarla.

La primera es la lectura de convergencia. Esta indica que un activo con tal nivel de liquidez generalmente ha cerrado la brecha mediante un aumento en los precios. Este repunte proviene del aumento en los precios y no de una disminución en la liquidez.

La segunda interpretación es la interpretación estructural, que considera que la relación entre Bitcoin y la liquidez no es automática ni fija. Las divergencias anteriores se resolvieron en 2018 y 2022 en un período de entre 6 y 18 meses. Además, esta relación puede debilitarse si cambia la base de poseedores de Bitcoin.

Alfrachtal afirmó: "Cualquier lectura que se aplique depende de si la divergencia actual refleja una disfunción temporal o un cambio estructural en el sistema de correlación de Bitcoin".

El analista Martine Gai también abordó el tema de la misma manera, diciendo que la economía macro está mejorando, pero eso aún no se refleja en Bitcoin. O Bitcoin comenzará a reducir la brecha, o su relación con la liquidez se romperá de una manera "que no hemos visto en mucho tiempo".