La gestión de reservas de stablecoins ya no es solo cosa de BlackRock. State Street ha lanzado un fondo del mercado monetario que cumple con la ley GENIUS, alineado directamente con las necesidades de reserva de los emisores de stablecoins.

Detrás de esto hay dos lógicas: primero, tras la implementación del marco regulatorio, la custodia de reservas conformes se vuelve una necesidad imperante, quien obtenga primero productos a nivel bancario podrá asegurar a los emisores; segundo, los gigantes tradicionales de gestión de activos ven las stablecoins como el próximo mercado de gestión de efectivo de billones, y la competencia se extiende desde ETFs hasta fondos del mercado monetario.
Para el mercado de criptomonedas, esto significa que la garantía de crédito de las stablecoins está migrando de colaterales puramente en cadena a instrumentos financieros tradicionales. La transparencia de las reservas y la rentabilidad influirán en la adopción de las stablecoins, pero también traen nuevos riesgos sistémicos: si el fondo del mercado monetario subyacente enfrenta una corrida, la presión para desanchor las stablecoins se amplificará instantáneamente.
Lo que los lectores deben tener en cuenta es que: cumplir con la regulación no equivale a estar seguro. Los fondos del mercado monetario bajo la ley GENIUS aún pueden enfrentar desajustes de liquidez, y concentrar las reservas en un solo banco por parte del emisor de stablecoins ya constituye una nueva falla de punto único.
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