¿La IA retrasará a SpaceX en los próximos 3 años?

Hoy continuamos hablando de SpaceX, porque realmente está muy de moda, ayer alcanzó un máximo de 225 dólares, y su valor de mercado se disparó hasta 2.8 billones, acercándose a los 3 billones.

Pero en un artículo del 9 de agosto mencioné que los ingresos de SpaceX en 2025 serían solo 18.7 mil millones, con una pérdida de 4.9 mil millones, ¿con qué derecho vale 3 billones de valor de mercado?

Creo que muchas de esas ideas son conceptos empaquetados por Elon Musk, muy imaginativos, y desde el punto de vista actual, los minoristas están comiendo esa historia.

Antes mencioné un concepto: “Los seres humanos son animales que viven en la red de significados que ellos mismos construyen”, por eso a la gente le gustan los sueños ambiciosos, y esa es también la razón por la que muchos empresarios deben tener una gran capacidad de crear ilusiones, y hay una frase que dice “¿Qué diferencia hay entre una persona sin sueños y un pez muerto?” ¡Probablemente muchas personas también serán engañadas por ese concepto!

Creo que esto se puede resolver usando el “método extremo”, por ejemplo, hay dos mercados: uno lleno de empresas como Google, con ingresos estables y crecimiento, con un PE de 20-30 como valor normal. Otro mercado lleno de empresas como SpaceX, con PE alto, todas con pérdidas netas, ¿en cuál invertirías?

Pero al llegar a este punto, al poner ese ejemplo, de repente pensé en la comparación entre el mercado de criptomonedas y las acciones estadounidenses, ¿no es el segundo exactamente el mercado de criptomonedas que mencioné? Entonces, ¿por qué todavía hay muchas personas jugando en él? Solo puede significar que todavía hay una pequeña parte dispuesta a aceptar riesgos por grandes retornos.

Pero no importa, para entender algo, mi principio es: observar más, escuchar más, pensar más. Luego descargué el folleto S-1 de SpaceX, de más de 400 páginas, en inglés, parece muy difícil, así que lo pasé a la IA para que nos lo simplifique, a continuación, veamos ese folleto.

Algunos datos importantes:

Ingresos de 18.9 mil millones, de los cuales SpaceX aporta 4.086 mil millones, Starlink 11.387 mil millones, AI 3.2 mil millones. Es decir, la principal fuente de ingresos de SpaceX actualmente es Starlink.

Beneficio:

Space - 657 millones, Starlink + 4.423 mil millones, AI - 6.355 mil millones, además de que Starlink genera ganancias, los otros dos pierden mucho dinero, y AI es la mayor pérdida, además en esta guerra de IA, Musk no puede quedarse atrás de otros fabricantes de IA, por lo que en el futuro seguramente invertirá aún más.

Actualmente, SpaceX también está en pérdidas, porque uno de sus principales objetivos es desarrollar la nave espacial, que es el vehículo para los viajes interestelares definitivos.

Starlink en realidad tiene datos muy buenos, con ingresos de 11.3 mil millones, ganancias netas de 4.4 mil millones, y una tasa de beneficio neto del 39%, lo que la convierte en un negocio de caja muy fuerte.

Luego, el crecimiento de usuarios de Starlink: en 2025 se espera un crecimiento superior al 100%, con 10.3 millones de usuarios, cubriendo 164 países, con 9,600 satélites, representando aproximadamente el 75% de los satélites móviles en todo el mundo, formando casi un monopolio.

La calidad de los lanzamientos de cohetes está mejorando, actualmente con un total de 650 lanzamientos, con una tasa de éxito superior al 99%, y el Falcon puede reutilizarse hasta 34 veces en un solo lanzamiento. En 2025, la capacidad de lanzamiento será de 2,213 toneladas, en 2024 de 1,699 toneladas, y en 2023 solo 1,210 toneladas, mejorando cada año a un ritmo del 50%.

Pero un dato que se repite en el folleto es que Starship será el núcleo del crecimiento futuro, porque la carga útil del Starship V3 es de 100 toneladas, y la del V4 se estima en 200 toneladas. Para alcanzar ese nivel, se podrá realizar la planificación de Musk para la colonización espacial, reduciendo el costo por persona a 1 millón de yuanes por Marte (objetivo para 2030), y si solo quieres dar una vuelta por el espacio, quizás solo cueste unos pocos miles de dólares o 10,000 dólares, lo que permitirá que muchas personas puedan dar una vuelta por el espacio y publicar en redes sociales.

Si este negocio puede lograrse, creo que será un éxito de ventas, después de todo, la vida solo se vive una vez, y si solo cuesta unos pocos miles de dólares dar una vuelta por el espacio, todavía habrá una gran cantidad de clientes dispuestos a pagar.

Negocio de IA

Actualmente, XAI se ha integrado, y en realidad hay un plan muy “loco”: satélites de IA, trasladar los centros de datos al espacio, porque el mayor consumo de los centros de datos de IA es electricidad, y en el espacio hay energía solar ilimitada, lo que también es un gran espacio para imaginar, pero solo es una idea.

Gastos de capital

Total de 20.7 mil millones, de los cuales 12.7 mil millones son para el negocio de IA. En realidad, si no fuera por el negocio de IA, los ingresos de SpaceX serían positivos, no negativos, se puede decir que el negocio de IA ha arrastrado a SpaceX, y con la carrera armamentística de IA, en los próximos 2-3 años también se prevé que arrastre a SpaceX.

Por lo tanto, en términos de espacio de imaginación, gastos e ingresos, el negocio de IA es muy pobre, y no se puede comparar con los negocios principales de SpaceX. Si en el futuro el negocio de IA no logra destacar entre otros fabricantes, creo que realmente arrastrará a SpaceX, lo que representa un gran riesgo.

Otro riesgo es si la nave espacial podrá desarrollarse con éxito, si los costos de lanzamiento disminuirán o no, esto requiere mucho tiempo para verificar, ¿el mercado te dará suficiente tiempo?

Además, el crecimiento del negocio de Starlink ya está casi en su límite, los satélites en órbita terrestre casi están llenos, y el servicio de Starlink tampoco es barato, en lugares pobres no se puede pagar, y en países en desarrollo también están invirtiendo mucho en infraestructura, por lo que ese también es un riesgo.

Para concluir, este documento S-1 muestra que el negocio de IA puede convertirse en un gran agujero, la valoración actual es demasiado alta, los minoristas están comprando con locura, pero creo que solo si logran desarrollar la nave espacial y lanzar algunos satélites de IA, podrán justificar una valoración de 1 billón de dólares, de lo contrario, será solo “hacer grandes promesas”, y sin resultados, la valoración no podrá sostenerse.