¿El aumento de tasas en Japón podría desencadenar una caída? La apuesta bajista del yen alcanza su nivel más alto en 9 años, Bitcoin se prepara para la tormenta

El Banco de Japón planea subir la tasa de interés de referencia al 1%. La posición corta en yenes alcanza un nuevo máximo, y el aumento de tasas podría desencadenar una ola de liquidaciones en operaciones de arbitraje, golpeando duramente los activos de riesgo globales, y Bitcoin también enfrentará riesgos de volatilidad severa.

En el pasado, los inversores en criptomonedas solían centrarse en las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Sin embargo, esta semana, el centro de la tormenta que domina el destino de los activos de riesgo globales, probablemente no esté en Washington, sino en Tokio.

El mercado espera en general que el Banco de Japón (BOJ, por sus siglas en inglés) anuncie un aumento de tasas el martes, elevando la tasa de referencia del 0.75% al 1%, alcanzando un máximo desde 1995. A simple vista, esto parece solo un ajuste rutinario de política monetaria de otro banco central en Asia, pero para los mercados financieros globales y el mercado de criptomonedas, el impacto podría ser mucho más profundo de lo que se imagina.

Más importante aún, el entorno actual del mercado tiene sorprendentes similitudes con la "ola de liquidaciones de operaciones de arbitraje en yenes" que provocó turbulencias en los activos globales en el verano de 2024.

Según las estadísticas de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), hasta la semana del 9 de junio, las posiciones cortas especulativas en yenes de fondos apalancados aumentaron a más de 115,000 contratos, alcanzando un máximo desde noviembre de 2017. En otras palabras, una gran cantidad de dinero caliente está apostando frenéticamente a que el yen seguirá depreciándose.

El peligro está aquí. Si el BOJ, como se espera, sube las tasas y además insinúa que continuará con una política monetaria restrictiva en el futuro, las enormes posiciones cortas en yenes podrían verse forzadas a "liquidarse", provocando una rápida apreciación del yen. Esto sería un golpe devastador para la estrategia de "arbitraje en yenes" que consiste en tomar prestados yenes de bajo interés y luego invertir en activos de mayor rendimiento o riesgo.

Durante años, el arbitraje en yenes ha sido como un flujo constante de agua viva, impulsando el mercado alcista de Wall Street y sosteniendo los mercados de bonos de los países desarrollados. Muchos analistas de Wall Street creen que este dinero caliente también ha sido uno de los impulsores detrás del mercado alcista de las criptomonedas. Por lo tanto, si estos fondos enfrentan una ola de liquidaciones y retiros, no solo los mercados globales sufrirán una fuerte turbulencia, sino que Bitcoin también no podrá mantenerse al margen.

Lo que resulta aún más inquietante es que el escenario actual es muy similar a la situación justo antes de la subida de tasas del BOJ a finales de julio de 2024. En ese momento, las posiciones cortas en yenes también estaban en niveles históricos; tras la noticia del aumento de tasas, las liquidaciones rápidas de cortos provocaron una fuerte apreciación del yen, desencadenando una ola de ventas en los mercados bursátiles globales, el índice Nikkei y el mercado de criptomonedas.

Al revisar la semana después de la decisión del 31 de julio, Bitcoin cayó de 65,000 dólares a 50,000 dólares en una caída vertiginosa, un recuerdo aún fresco.

Ahora, la misma lucha entre compradores y vendedores se repite. Ante la decisión del BOJ el martes, los operadores deben estar completamente atentos. Si el aumento de tasas cumple con las expectativas y el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, mantiene un tono cauteloso en su discurso posterior, el mercado podría respirar aliviado y superar la crisis sin mayores sobresaltos.

Pero si Ueda envía señales hawkish de acelerar la restricción y sugiere que las tasas futuras podrían superar ampliamente el 1.0%, el yen seguramente experimentará una fuerte apreciación, y los mercados financieros globales podrían volver a presenciar una "gran huida".

En tal escenario, el mercado de criptomonedas, que siempre ha sido extremadamente sensible a cambios repentinos en la liquidez, probablemente será la primera víctima, convirtiéndose en uno de los activos más afectados en esta tormenta. Los inversores deben abrocharse los cinturones y estar preparados para lo que venga.

• Este artículo ha sido reproducido con autorización de: 《BlockTalk》
• Título original: 《Bitcoin se prepara para la tormenta! La apuesta corta en yenes alcanza un máximo de 9 años, y el aumento de tasas del BOJ podría desencadenar una ola de ventas》
• Autor original: Mel, la hermana de Block