Hay un hermano VIP que me preguntó cómo se originan estos rangos razonables de valor de mercado que calculo.

Hoy tomaré DEXE como ejemplo para explicar esto, y también por qué me atreví a decirle a los seguidores que entraran en este token en los 2.2 dólares, basándome en su lógica subyacente.
Cálculo del rango de valoración razonable de DEXE

Precio actual: 18.972 USDT, circulación: 46.750.500 tokens, valor de mercado circulante actual: 882 millones de dólares estadounidenses

Uno, primero explicar los parámetros fijos previos al cálculo (todos los datos verificables en la cadena)

1. Datos básicos duros

1. Circulación: 46.750.500 tokens, las participaciones del equipo temprano y de las instituciones ya han sido desbloqueadas por completo, sin grandes presiones de venta concentradas en el futuro, solo con recompra de negocios para continuar la contracción;
2. Regla de origen de ingresos: la plataforma toma el 30% de las comisiones por rendimiento de los traders como ingreso total de la plataforma, y con esa parte de ingresos realiza recompra en el mercado secundario de DEXE en su totalidad, dividiendo la recompra en tres partes: 1/3 destrucción permanente, 1/3 en un fondo de seguro de riesgo, 1/3 en dividendos para los usuarios que poseen tokens;
3. Reversa de ingresos recientes: en los últimos 3 meses, la inversión mensual en recompra fue aproximadamente 105,000 dólares.
Ingreso total mensual de la plataforma = 105,000 ÷ 30% = 350,000 dólares/mes
Ingreso total anual = 350,000 × 12 = 4.2 millones de dólares/año, descontando costos de servidores, personal y cumplimiento, el beneficio neto anual atribuible a los accionistas es aproximadamente 2.6 millones de dólares.

2. ¿Cómo elegir el múltiplo de valoración del sector?

El sector de DeFi social de copia en criptomonedas, y en la bolsa tradicional, el PE (relación precio-ganancias) es completamente diferente, con dos sistemas:

- Método PE de finanzas tradicionales: empresas tecnológicas financieras maduras con PE estable de 40 a 70 veces, en mercado alcista hasta 90-100 veces;
- Método PS (relación precio-ventas) en el sector cripto: plataformas similares de copia descentralizada, con PS estable de 200 a 350 veces la ganancia anual, en mercado bajista mínimo 200 veces, en mercado alcista máximo 350 veces, más ajustado a la volatilidad del mercado cripto.

Dos, cálculo paso a paso del valor razonable de DEXE en tres niveles (método PS)

Plantilla de fórmula general

Valor de mercado circulante razonable = Ganancia total anual × Múltiplo PS del sector
Precio por token correspondiente = Valor de mercado circulante razonable ÷ circulación (46,750,500 tokens)

1. Valoración pesimista en el fondo del mercado bajista (invierno colectivo del sector)

Tomando PS mínimo del sector = 200 veces
Valor razonable = 4.2 millones × 200 = 840 millones de dólares
Precio por token = 840 millones ÷ 46.750.500 ≈ 17.97 dólares
👉 El precio actual de 18.97 dólares está casi en el límite inferior del valor en el fondo del mercado bajista, con espacio muy reducido para bajar más, solo en una caída extrema en un mercado bajista profundo.

2. Valoración en recuperación en mercado neutral (rotación normal en DeFi)

Tomando PS central del sector = 275 veces
Valor razonable = 4.2 millones × 275 = 1,155 millones de dólares
Precio por token = 1,155 millones ÷ 46.750.500 ≈ 24.70 dólares
👉 Este es el objetivo central más fácil de alcanzar en la recuperación del sector, con aproximadamente un 30% de espacio de recuperación respecto al precio actual.

3. Valoración en pico optimista en mercado alcista (explosión total de transacciones en cadena)

Tomando PS optimista del sector = 350 veces
Valor razonable = 4.2 millones × 350 = 1,470 millones de dólares
Precio por token = 1,470 millones ÷ 46.750.500 ≈ 31.44 dólares
👉 Cercano al máximo histórico de 32.38 dólares, que es el techo de valoración alcanzable en esta fase del mercado.

Tres, validación cruzada con método PE tradicional

Fórmula: Valor de mercado razonable = Ganancia neta anual × Múltiplo PE

1. PE conservador de 40 veces:
Valor de mercado = 2.6 millones × 40 = 104 millones de dólares,
Precio por token = 2.22 dólares (el límite inferior en valor en un mercado bajista extremo, difícil que el cripto caiga a ese nivel),
Esta también fue la razón por la que en su momento me atreví a decirle a los seguidores que entraran con confianza.

2. PE estable de 55 veces:
Valor de mercado = 14.3 millones de dólares,
Precio por token = 3.06 dólares
👉 Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, la valoración es más baja, ya que no incluye la deflación del token, derechos de gobernanza, ni el plus de narrativa en cripto, solo sirve como referencia en límites extremos; en el día a día, se prefiere usar el método PS del sector.

Cuatro, dos factores clave de ajuste (por qué la valoración puede elevarse)

1. Plus de contracción continua: recompra y destrucción mensual reduce la circulación en promedio un 3% a 6% anual, y con ingresos iguales en el futuro, el valor por token se incrementará pasivamente en un 3% a 6% anual;
2. Plus por resistencia cíclica del negocio: la tendencia de copia en el lado C (usuarios finales) es muy flexible, y el negocio de API para suscripciones institucionales en el lado B mantiene flujo de caja estable en mercado bajista, disfrutando de un plus de valoración del 10% al 15% en comparación con tokens meme de tendencia pura.

El precio actual justo en la línea inferior del valor en el fondo del mercado bajista, sin burbujas; en una recuperación normal, puede llegar a 24.7 dólares en el objetivo central; en un mercado alcista con entusiasmo máximo, puede desafiar los 31.4 dólares, el máximo histórico. Cada cálculo puede verificarse con los datos mensuales de recompra en cadena, no es una suposición al azar.

Hago valoraciones como si hiciera un pronóstico de pronóstico clínico: primero, con ingresos duros verificables, bloqueo de signos vitales básicos; luego, divido en leves, estables y graves en recuperación, sin dejarme llevar por subidas o bajadas diarias. Después, seguiré actualizando mensualmente los montos de recompra y destrucción de DEXE, así como el volumen de transacciones de copia, para ajustar los límites superior e inferior de la valoración. Quienes quieran seguir una estrategia basada en fundamentos rigurosos y evitar caer en emociones pueden seguir mis actualizaciones.