El memorando del acuerdo entre EE. UU. e Irán fue firmado oficialmente en la madrugada del lunes, y el mercado continúa negociando la expectativa de reanudación de las operaciones en el Estrecho de Ormuz. Nuestra opinión es: la reanudación significa que la prima de riesgo se ha despejado prácticamente, y a corto plazo los precios del petróleo aún enfrentan presión para encontrar un fondo, pero a mediano plazo es más probable que "caigan primero y luego suban". El acuerdo en sí es una disposición de marco temporal y no resuelve los conflictos centrales como el problema nuclear o el control del estrecho, por lo que el patrón de confrontación a largo plazo entre EE. UU. e Irán no ha cambiado. Desde el lado de la oferta, esta semana el mercado discute principalmente sobre el paso por el estrecho de Ormuz y la transferencia de carga en el Golfo de Omán mediante STS, lo que impulsa la recuperación de las exportaciones en Oriente Medio. La brecha total en las exportaciones de crudo se ha reducido de aproximadamente 8 millones de barriles por día tras la guerra a 6,5 millones de barriles por día. Pero el mercado ya ha valorado bastante la "reanudación" y aún subestima la "velocidad de recuperación de la oferta". Calculamos que, incluso en un escenario optimista, la recuperación de las exportaciones tomará aún de 1 a 2 meses, y la recuperación de la producción upstream requerirá más de 3 meses. La reanudación en el estrecho no equivale a la recuperación completa de la oferta. La liberación de inventarios flotantes y en tierra a corto plazo presionará los precios del mes cercano, pero en el tercer trimestre todavía prevalece un equilibrio ajustado y un patrón de reducción de inventarios. Por lo tanto, mantenemos la expectativa de Brent en 85-90 dólares en el tercer trimestre, y en estrategia nos enfocamos más en oportunidades de compra en retrocesos en los contratos de vencimiento lejano y después del tercer trimestre. La lógica central es: después de que la prima de riesgo se despeje, el mercado negociará gradualmente una recuperación de la oferta más lenta de lo esperado. (CICC Futures)

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Guotai Junan Futures: La reanudación de operaciones significa que la prima de riesgo se ha despejado prácticamente, y a corto plazo los precios del petróleo aún enfrentan presión para encontrar un fondo

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