El crudo Brent cayó un 5%, el WTI se acercó a los 80 dólares.

Todo el mercado está gritando “gran noticia”. Los futuros de Wall Street subieron un 1.6%, el Nikkei subió un 4%, incluso Corea del Sur se quedó sin mercado.
Trump dijo “dejen fluir el petróleo”, y los precios del petróleo bajaron. La expectativa de aumento de tasas de la Reserva Federal bajó. La preferencia por el riesgo parece haber vuelto de la noche a la mañana.
Pero no te emociones demasiado pronto.
La caída del precio del petróleo es solo un aperitivo. Lo que realmente puede decidir si tu cartera se mantiene en la segunda mitad del año son las tres cosas que se concretarán en las próximas 48 horas:
Aumento de tasas del Banco de Japón (16 de junio) + la primera aparición de la Reserva Federal de Waller (18 de junio) + el rendimiento de los bonos estadounidenses en su nivel más alto en 19 años.
Después de estos tres eventos, entenderás qué significa “ser interesante”.
Primero: aumento de tasas en Japón — la última pieza de dinero barato en el mundo desaparece
El 16 de junio, Japón probablemente aumentará las tasas en 25 puntos básicos, llevando la tasa del 0.75% al 1% — el nivel más alto en 31 años desde 1995.
Suena solo 1%, pero ¿sabes qué significa eso?
El último “pool de fondos sin costo” en el mundo se cierra oficialmente.
Durante los últimos diez años, muchas personas en Japón han tomado préstamos en yenes a casi cero de costo, los han cambiado a dólares para comprar acciones, Bitcoin, o cualquier cosa que genere rentabilidad — esa es la base del arbitraje de tasas.
Cuando Japón empieza a subir tasas, el costo de pedir prestado sube de repente, y esas posiciones de arbitraje caen como fichas de dominó:
Vender activos, cambiar a yenes, pagar la deuda.
Solo esos tres movimientos. Pero, ¿quién se vende primero? Siempre el que tiene el mayor riesgo — tus Bitcoin, tus altcoins.
En julio de 2024, Japón sorprendió con un aumento de tasas, y cuando la cadena de arbitraje colapsó, Bitcoin se evaporó entre un 20% y un 30%.
Y esta vez, la posición neta en corto de yenes ya alcanzó su nivel más alto en 9 años — si Japón aumenta tasas y además cambia su guía de política de “esperar” a “posible más aumentos”, el sonido de la mina explotando será mucho mayor que hace dos años.
Segundo: la primera aparición de Waller — el nuevo “dueño” de la Reserva Federal nos mostrará “águila”
La probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios ahora es del 98.5%, casi seguro que no moverá nada. Pero, ¿qué dirá Waller en la conferencia?
Las predicciones de Huatai Securities son: una postura neutral con tendencia alcista.
Cambiarán la guía en el gráfico de puntos “reducción de tasas en 2026-2027” a mantener las tasas sin cambios. La declaración oficial eliminará la frase “probablemente bajaremos tasas la próxima vez”. La expectativa de inflación se ajustará al alza, y el crecimiento económico a la baja.
En términos sencillos: la economía puede debilitarse, pero la inflación no bajará, así que no haré nada, y no descarto subir tasas.
Waller lleva solo tres semanas en el cargo, y esta es su primera aparición en el escenario global. Trump dice “quiero que las tasas bajen”, y también dice “Kevin debe ser completamente independiente”.
Por lo tanto, el escenario más probable es que Waller intente demostrar que no está controlado por la política, pero también que apoya a los halcones de la inflación. Por eso, sus palabras serán más duras de lo que el mercado espera.
Goldman Sachs ya abandonó por completo la idea de bajar tasas este año, y proyecta la primera reducción en junio de 2027, duplicando la probabilidad de recortes a un 20%.
En el mercado de criptomonedas, esto significa una sola cosa:
Aún es temprano. ¿Bajar tasas? 2027. ¿Inyectar liquidez? Sueña despierto. En este entorno de tasas, Bitcoin es como una nave que navega en contra de la corriente.
Tercero: bonos del Tesoro — la tasa a largo plazo más alta en 19 años, una gravedad sin distinción
El rendimiento de los bonos a 10 años ha estado atrapado en un rango de 4.45% a 4.55% en los últimos tres meses, y el de 30 años ya tocó el 5%, alcanzando niveles no vistos desde la crisis subprime de 2007.
Desde su creación, Bitcoin nunca ha pasado por un ciclo completo de mercado alcista y bajista en un entorno donde las tasas a largo plazo permanecen por encima del 5%.
No es análisis técnico, es matemáticas.
Cuando un activo sin riesgo te da un rendimiento anual del 4.5%, Bitcoin solo puede justificar su valor mediante la apreciación del precio. ¿Y ahora?
El IPC de mayo fue del 4.2%, y el PCE subyacente no baja del 3%, mientras que las fuerzas de aranceles, precios del petróleo y la infraestructura de IA mantienen la inflación bajo control.
La Fed no puede mover las tasas. No bajan.
Algunas instituciones predicen que el fondo del mercado puede verse a finales del tercer trimestre o principios del cuarta, en un rango de 45,000 a 55,000 dólares.
Entonces, ¿dónde está el punto de inflexión en las tasas en la segunda mitad?
Tras todo esto, aquí está la conclusión.
El punto de inflexión no está en la postura de Waller, ni en si Japón sube o no tasas. Lo que realmente puede abrir la vía a una caída de tasas es una cosa: ¿el precio del petróleo puede realmente caer y mantenerse así?
CFI en China midió en su estrategia a medio plazo: si el petróleo cae a unos 84 dólares a fin de año, el IPC en EE. UU. podría bajar al 3.14%.
El 3.14% y el 4.2% actual solo están separados por la “voluntad de la Fed de dar una señal”.
Pero el estrecho de Ormuz acaba de abrir una vía para desactivar minas, y el acuerdo es solo un memorando de entendimiento. Para que realmente se inicien 60 días de negociaciones y se levanten las sanciones a Irán, aún hay muchas incertidumbres.
La postura de Waller de “reducción de balance + aumento de tasas” es casi imposible de implementar en el corto plazo. En su primer año, solo eliminar la declaración de política acomodaticia y hacer que el mercado olvide las “opciones bajistas de la Fed” ya sería un gran movimiento.
Si Irán vuelve a generar incertidumbre y los precios del petróleo suben, la probabilidad de que la Fed suba tasas seguirá aumentando, y en la segunda mitad, el mercado de criptomonedas no será solo “presionado”, sino “pisoteado”.
¿Qué deberías hacer ahora?
Esta frase puede doler, pero hay que decirla:
“Crees que las mayores malas noticias ya pasaron, pero en realidad, apenas están comenzando.”
No pienses que una caída del 5% en el petróleo significa que todo está resuelto. La prima de riesgo que se ha reducido ya ha sido compensada por las dos “bombas de tiempo”: el Banco de Japón y Waller.
Mientras otros celebran, tú mantente alerta. La estrategia para esta semana no cambia:
Antes de que Japón suba tasas, no apalanques. Después de la conferencia de Waller, toma decisiones. No adivines la dirección, espera a que ambos señales se confirmen y el mercado vuelva a ajustar la liquidez, y luego busca la entrada real.
Si los rendimientos de los bonos caen por debajo del 4.2%, será la señal que esperamos para un rebote. Si el rendimiento a 30 años sigue subiendo por encima del 5%, no estamos en la “zona de fondo”, sino en la “zona de suelo”.
En estas 48 horas, mira el espectáculo, no hagas el papel.