Los súper ricos acumularon efectivo en febrero, alcanzando récords, y cuatro meses después, las acciones estadounidenses alcanzaron nuevos máximos, ¿quién está contradiciendo a quién?

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Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide introducción: En febrero de este año, los fondos del mercado monetario de EE. UU. alcanzaron un máximo histórico de aproximadamente 8.25 billones de dólares, Warren Buffett dejó 381.7 mil millones de dólares en efectivo antes de su retiro, y en el mercado se rumoraba que los súper ricos estaban retirando sus inversiones de la bolsa.

Pero hasta ahora, en junio, la historia ha cambiado: el S&P 500 alcanzó nuevos máximos, rompiendo los 7600 puntos por primera vez el 2 de junio, mientras que la escala de fondos del mercado monetario cayó a 7.87 billones de dólares el 10 de junio, y el dinero está saliendo del efectivo y regresando a la bolsa. Los que apostaron por la protección en efectivo ahora reciben una bofetada por el mercado.

La historia de febrero: los ricos acumulando efectivo a niveles históricos

Primero, retrocedamos en el tiempo hasta principios de este año.

Según una encuesta de Goldman Sachs de octubre de 2025, las personas con activos invertibles superiores a un millón de dólares, en promedio, mantienen aproximadamente el 20% de su patrimonio neto en efectivo y equivalentes, una proporción relativamente alta en asignaciones tradicionales.

El ejemplo más emblemático es Warren Buffett.

Según Bloomberg, este ex CEO de Berkshire Hathaway, que se retiró el 31 de diciembre de 2025, ya había acumulado aproximadamente 381.7 mil millones de dólares en reservas de efectivo antes de su retiro, a finales del tercer trimestre de 2025. Este efectivo incluso generó ganancias: a pesar de la volatilidad del mercado, el patrimonio neto personal de Buffett creció aproximadamente 21 mil millones de dólares el año pasado.

No fue solo él quien redujo posiciones. Según documentos de posiciones divulgados por Reuters, Peter Thiel, cofundador de PayPal, vendió alrededor de 100 millones de dólares en acciones de Nvidia en el tercer trimestre de 2025 a través de su fondo de cobertura Thiel Macro. Nvidia subió casi un 35% en 2025, y Thiel vendió en la cima, alimentando aún más las preocupaciones sobre la "burbuja de IA".

A nivel del mercado, también hay una tendencia en la misma dirección. Según datos de la Asociación de Inversiones (ICI), el tamaño de los fondos del mercado monetario en EE. UU. alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 8.25 billones de dólares a finales de febrero, un aumento del 65% respecto a los aproximadamente 5 billones en 2022. La narrativa en ese momento era clara: el dinero inteligente se estaba refugiando en efectivo.

La inversión en efectivo en junio: el dinero vuelve a la bolsa

El problema es que ahora, en junio, la historia ha cambiado.

Según datos oficiales de la ICI, en la semana que terminó el 10 de junio, el tamaño de los fondos del mercado monetario cayó a 7.87 billones de dólares, con una salida semanal de 21.48 mil millones; el 4 de junio, era de 7.89 billones. Desde el pico de 8.25 billones en febrero, se ha reducido en aproximadamente 380 mil millones. El dinero está saliendo del efectivo, no entrando.

¿A dónde fue? A la bolsa. Según CNBC, el S&P 500 cerró el 2 de junio en 7609.78 puntos, alcanzando por primera vez los 7600 puntos, y subió por noveno día consecutivo; el Nasdaq también alcanzó nuevos máximos. Tras el lanzamiento de una nueva generación de chips para PC de Nvidia, la acción subió más del 6% en un solo día, impulsando a Dell y HP a seguir la tendencia. En resumen, el dinero que en febrero se refugió en efectivo ahora observa con atención cómo el mercado alcanza nuevos máximos sin ellos.

Detrás de esto hay una señal que ya fue señalada anteriormente. Según investingLive, Bank of America advirtió a finales de mayo que, a medida que el mercado alcanzaba nuevos máximos y el optimismo alcanzaba su punto máximo, los niveles de efectivo estaban en realidad disminuyendo. El récord de 8.25 billones de dólares era una noticia antigua de febrero; para junio, la situación en el mercado era otra.

El costo de acumular efectivo: perder más de una vez en las acciones

¿Por qué decimos que los ricos fueron sorprendidos en su estrategia de protección? La diferencia en los rendimientos lo explica claramente.

Según The Motley Fool, si se hubiera mantenido desde principios de 2022, justo antes del mercado bajista, cuando el efectivo se movía hacia fondos del mercado monetario, el rendimiento total del S&P 500 habría sido aproximadamente del 42%, mientras que el de los fondos del mercado monetario de Vanguard en ese mismo período solo habría sido del 18%, más del doble. Refugiarse en efectivo parece seguro, pero el precio es perderse una gran parte del mercado.

Por eso, muchos analistas mantienen una postura cautelosa respecto a "acumular efectivo en cada movimiento del mercado":

Históricamente, eventos como conflictos geopolíticos suelen ser de corta duración y, en cambio, pueden representar oportunidades de compra en los niveles bajos, no razones para deshacerse de las inversiones.

El dinero que salió de la bolsa, fue a bienes raíces y arte

Aquellos ricos que realmente redujeron sus posiciones en acciones, no se quedaron de brazos cruzados. Según una encuesta de Goldman Sachs, cerca del 40% de las personas con activos invertibles entre 1 y 5 millones de dólares poseen inversiones alternativas; entre quienes tienen más de 10 millones de dólares, esa proporción alcanza el 80%. Cuanto mayor es el patrimonio, más se alejan de las acciones tradicionales.

Una de las opciones es el arte. Según el informe de UBS sobre el mercado de arte de 2025, los coleccionistas de alto patrimonio en 2025 asignan en promedio aproximadamente el 20% de su riqueza a obras de arte. Los bienes raíces, los créditos privados y los fondos de cobertura también están absorbiendo fondos que salen de la bolsa. La lógica en un entorno de inflación persistente, altas tasas de interés y perspectivas inciertas sobre aranceles, es que estos activos actúan como refugios seguros. Pero incluso los refugios seguros tienen su costo, como muestran los números de rendimiento mencionados anteriormente.

Las grandes instituciones siguen apostando: Goldman Sachs y Morgan Stanley elevan sus objetivos de precio

Si los movimientos de los ricos en febrero fueron principalmente defensivos, las grandes instituciones de Wall Street en junio muestran una postura opuesta.

Según Bloomberg, el equipo de estrategas de Goldman Sachs (liderado por Ben Snider) ajustó a finales de mayo su objetivo para el S&P 500 a fin de año de 7600 a 8000 puntos, argumentando que el crecimiento en ganancias impulsado por la IA. Goldman Sachs elevó su pronóstico de ganancias por acción del S&P 500 para 2026 a 340 dólares, un aumento del 24% interanual, y considera que los beneficiarios de la infraestructura de IA contribuirán aproximadamente a la mitad del crecimiento de las ganancias del índice este año. Sin embargo, también advirtieron: "El optimismo en torno a la IA y las tasas de interés representan riesgos en ambas direcciones".

Morgan Stanley es aún más optimista. La directora de inversión en gestión de patrimonio, Lisa Shalett, en su perspectiva del 20 de mayo, estableció un objetivo de 8,300 puntos para el S&P 500 a un año, lo que implica un potencial de subida del aproximadamente 11-12%. Pero también enumeró cinco riesgos: concentración excesiva en unas pocas acciones de IA, deterioro financiero del consumidor estadounidense, beneficios empresariales impulsados por aumentos de precios en lugar de productividad, presión en las tasas a largo plazo, y que fuera de EE. UU. (Japón y algunos mercados emergentes) puedan tener un mejor desempeño. La conclusión de Shalett es que, en apariencia, el mercado es más fuerte que la economía subyacente.