El mercado acaba de superar los 65,000, todo el mercado está gritando "la vaca ha vuelto", pero quiero echar un cubo de agua fría

¿Se ha vuelto una locura la fiesta de los activos globales?

El precio del petróleo se desploma, el oro rompe los 4,300 dólares, el índice Nikkei rompe los 69,000 puntos por primera vez, la bolsa de Corea en su sexta jornada consecutiva activa el límite de caída, Bitcoin supera los 65,000 dólares... más de 90,000 personas han sido liquidada.

Esto no es un simulador, esta es la escena que el mundo entero está compitiendo por entrar esta mañana.

¿Y por qué? Porque las negociaciones entre EE. UU. e Irán finalmente han llegado a un acuerdo — se ha concretado un memorando de entendimiento, el estrecho de Ormuz se reabrirá en 30 días, EE. UU. suspende las sanciones petroleras a Irán, Reino Unido, Francia, Alemania e Italia anuncian simultáneamente la eliminación de sanciones, y se desbloquean parcialmente 24 mil millones de dólares en activos iraníes. Una de las "sorpresas" de paz más raras en la historia, y justo antes de la decisión de tasas de la Reserva Federal.

Si estás en la bolsa en Oriente Medio, probablemente ya estás ganando locamente; si estás en Europa en posiciones largas, quizás ya has duplicado; si antes aprovechaste los dividendos de la guerra, ahora probablemente estás maldiciendo.

Cuando los mercados financieros globales celebran la "paz", ¿alguna vez te has preguntado quién es el verdadero ganador de todo esto?

¿Crees que esto es el fin? La verdadera bomba todavía está por explotar.

Te lo voy a desglosar.

EE. UU. e Irán han firmado el "texto final", la agencia de noticias Mahan de Irán reveló en la noche 14 acuerdos, exigiendo la reapertura del estrecho en 30 días, la suspensión de sanciones petroleras, EE. UU. y sus aliados prometen un plan de reconstrucción de al menos 300 mil millones de dólares. Irán no desarrollará armas nucleares y continuará las negociaciones nucleares en 60 días.

El mismo Trump que hace un segundo estaba en Twitter diciendo que "Irán ya no busca tener armas nucleares"; en el siguiente, los medios informan: el ministro de exteriores iraní dice que el memorando puede firmarse en los próximos días, pero aún no hay una fecha concreta.

¿Lo has entendido?

Ni siquiera hay una fecha exacta para la firma, y todavía están lanzándose humo entre ellos.

¿Ves a Trump decir "estamos más cerca de la paz que nunca"? No está mal esa frase — pero no te ha dicho cuánto hay entre "más cerca de la paz" y "verdadera paz", quizás un montón de misiles y drones cruzando la frontera.

Lo más audaz es que Israel aún no ha firmado.

Los principales firmantes del acuerdo de alto el fuego son EE. UU. e Irán, pero no olvides que el actor más activo en Oriente Medio, Netanyahu, ni siquiera ha puesto su firma. Además, el acuerdo dice "alto el fuego en todas las líneas de combate", incluyendo Líbano. Pero Israel no está obligado. Si Israel continúa atacando a Hezbolá en Líbano, ¿Irán se verá obligado a intervenir?

¿Y si interviene, podrá el estrecho de Ormuz reabrirse en 30 días?

¿Recuerdas lo que Irán dijo unos días antes del alto el fuego? — "Irán no cederá en la línea roja, las negociaciones se retrasaron por las señales contradictorias de EE. UU.".

Estas minas están enterradas debajo del estrecho. El 20% del petróleo mundial tendrá que pasar otra vez, y en 30 días, lo que te espera no es un paso de barcos de lujo con luces y vino, sino que Irán podría empezar a cobrar tarifas.

EE. UU. aboga por tránsito libre, Irán quiere cobrar "tarifa de gestión", uno busca libertad de paso, el otro regulación. Los conceptos aún no están alineados, ¿quién pagará la cuenta cuando esto explote?

Y si hay un roce, el precio del petróleo, que ya reboteó desde los 80 dólares, volverá a subir a tres cifras.

¿Y qué actitud tiene la Reserva Federal? El 18 de junio, la primera decisión de tasas de Powell está a la vista. El petróleo está barato, la inflación se controla, la Fed respira aliviada, la probabilidad de recortes de tasas aumenta, lo cual es buena noticia para las criptomonedas. Pero, ¿qué pasa si la implementación posterior falla? Irán pide que la mitad de los fondos desbloqueados lleguen antes de las negociaciones, ¿EE. UU. retrasará? Si una parte se retracta, la segunda fase de negociaciones podría colapsar antes de empezar. Entonces, el precio del petróleo volverá a subir, y el escenario optimista del mercado se convertirá en tragedia.

Por eso,

El acuerdo está firmado, pero no significa que no pueda colapsar. La euforia de hoy en el mercado no garantiza que mañana no pueda salir corriendo.

La esencia de esta recuperación no es una mejora en los fundamentos, sino una pre-valoración de la flexibilización de la liquidez. Y si la liquidez puede realmente relajarse, dependerá de que en 30 días Irán abra el estrecho, Israel no cause problemas, EE. UU. desbloquee fondos según el ritmo, y en 60 días no haya un roce que encienda la chispa — la probabilidad de que estas cuatro cosas sucedan simultáneamente, tú mismo debes ponderar.

Si estás en el coche, no te dejes llevar por la euforia, reduce el apalancamiento. Si estás en la banca, todavía no ha llegado la tercera parte de la obra.

La "segunda mitad" de EE. UU. e Irán acaba de comenzar, solo suena la primera campanada.

¿Crees que el acuerdo entre EE. UU. e Irán se concretará el 19? Después de que el petróleo cayó un 5% desde su pico, ¿todavía te atreves a comprar petróleo? Comenta en la sección tus posiciones.