#我的Gate交易时刻 Comprendiendo la lógica de compra de SpaceX en una sola vez

SpaceX ha salido a bolsa, causando revuelo global, con el tema en pleno auge. ¿Qué hace exactamente esta empresa? ¿Cuál es su modelo de negocio? ¿Es rentable? ¿Dónde están sus ventajas? ¿Dónde están sus desventajas? ¿Dónde está la certeza? ¿Dónde está la incertidumbre? ¿Dónde están los riesgos? ¿Deberías comprar? ¿Puedes comprar? ¿Cuándo comprar? ¿Qué pasará después de comprar? ¿Cuál es la lógica subyacente? Explorémoslo juntos.
SpaceX es una empresa de tecnología de exploración espacial con sede en Texas, EE. UU. Su fundador es Elon Musk. Sus principales negocios se dividen en tres partes:
Lanzamientos de cohetes, Starlink y xAI.
La parte rentable son los lanzamientos de cohetes, que pueden entenderse como logística espacial. Es la primera empresa en lograr tecnología de recuperación de cohetes, actualmente con más del 80% de la cuota del mercado global de lanzamientos comerciales; la siguiente es Starlink, esencialmente una red de telecomunicaciones espaciales global, que depende de una gran constelación de satélites para cobrar tarifas de banda ancha a usuarios en todo el mundo y al ejército de EE. UU. La parte que pierde dinero es xAI, responsable de procesar enormes cantidades de imágenes satelitales en tiempo real a nivel global, realizar cálculos de conducción autónoma orbital y proporcionar potencia de computación para los terminales Starlink. Pero es extremadamente costosa— para igualar o incluso superar a OpenAI, xAI gasta 49.69 mil dólares cada trimestre principalmente en chips NVIDIA, construyendo supercentros de datos y pagando facturas de electricidad. Las direcciones futuras de desarrollo son: sueños a corto plazo de alterar completamente los lanzamientos espaciales tradicionales y la logística intercontinental; sueños a mediano plazo de establecer centros de computación en el espacio; sueños últimos de colonizar Marte.
Entonces, si esta empresa va a salir a bolsa, necesita una valoración. Frente a una empresa tan monstruosa, Wall Street usa un método de valoración segmentada. Desglosan SpaceX: valorando los lanzamientos de cohetes como una empresa de defensa y logística; valorando Starlink como un gigante de telecomunicaciones; valorando xAI como un gigante de tecnología de internet como OpenAI o Microsoft; y luego añadiendo un premio por la colonización interestelar.
Finalmente, fijan el precio en 135 dólares por acción, ¡resultando en la mayor oferta pública inicial en la historia del capital humano!
Información de la IPO de SpaceX (SPCX):
Código de acciones y bolsa: SPCX (NASDAQ)
Fecha de cotización: 12 de junio de 2026
Precio fijo de IPO: 135 dólares por acción
Acciones totales: aproximadamente 43.67 mil
Capitalización total de mercado: 1.77 billones de dólares
Float público en esta oferta: 29.02 mil acciones. Ratio de flotación real: 4.2%
Ahora, si compramos ahora, ¿la acción caerá primero y luego subirá, o subirá primero y luego caerá antes de volver a subir?
Primero, responde una pregunta: si una empresa es perfectamente segura de ser buena en todos los aspectos, ¿pueden aún comprar las personas comunes? En otras palabras, si SpaceX solo tuviera negocios de cohetes y Starlink y está ganando dinero, su acción definitivamente sería inaccesible para la persona promedio. Es precisamente por la variable xAI que todos tienen una oportunidad de participar. Son estas incertidumbres las que crean la naturaleza multifacética de los mercados de capital—la fuerza y el hype coexisten como norma. Para entender cómo podría moverse el precio de la acción más adelante, primero mira si la valoración de 135 dólares es cara. Y sí, es muy cara.
Desde una perspectiva orientada a las ganancias, los bancos de inversión cobran una tarifa única por comprar y vender—tienden a preferir valoraciones más altas. Para SpaceX, una valoración más alta es más ventajosa. Luego están los abogados, que solo manejan cuestiones basadas en principios, no primas por hype. Entonces, desde todos los ángulos, aumentar la valoración maximiza los intereses de todos. La única víctima potencial son los inversores minoristas.
Por otro lado, SpaceX en sí misma es una gran empresa con una historia convincente, además del casi fanatismo religioso en torno a Musk. El encanto único de la personalidad del fundador hace que las instituciones probablemente impulsen el precio de la acción hacia arriba.
Aun así, si miramos los rankings de capitalización de mercado global, vemos que esta valoración todavía es demasiado escandalosa—ya en el top ten en el momento del lanzamiento. Un ligero aumento podría accidentalmente superar a Apple. ¿Cuánto espacio queda? Veamos las diez principales capitalizaciones globales:
NVIDIA: 4.969 billones de dólares
Alphabet: 4.367 billones de dólares
Apple: 4.275 billones de dólares
Microsoft: 2.902 billones de dólares
Amazon: 2.566 billones de dólares
TSMC: 2.198 billones de dólares
Broadcom: 1.817 billones de dólares
SpaceX: 1.77 billones de dólares
Saudi Aramco: 1.752 billones de dólares
Tesla: 1.526 billones de dólares
La respuesta está en el float. En la primera cotización, la capitalización de mercado transaccional real es solo de aproximadamente 25.66 mil dólares, más o menos del tamaño de una acción de mediana capitalización. Dado que el float representa menos del 5% del total de acciones, más del 95% de las acciones están en manos de fundadores, principales accionistas y ejecutivos. Teóricamente, un float del 5% que sube al cielo es plausible. Multiplicando el precio del float del 5% por el total de acciones, se obtiene una capitalización de mercado que es solo un valor virtual.
Eso deja una sola pregunta: ¿puedes obtener beneficios y vender antes de que el 95% de las acciones sean vendidas? Teóricamente sí, muchos piensan que sí. Esto nos lleva a los periodos de bloqueo para los principales accionistas: a partir del día 90, algunos inversores tempranos y pequeños accionistas desbloquean, generalmente poseyendo entre el 5% y el 10% del total de acciones. Si eres una institución, podrías pausar la negociación medio mes antes, vender en corto y adelantarte. Desde el día 180, una gran cantidad de acciones de VCs tempranos, inversores institucionales y empleados se desbloquearán—posiblemente entre el 30% y el 40% del total de acciones. Las instituciones también probablemente adelantarán en aproximadamente un mes. En el día 365, Musk y los ejecutivos principales que poseen más del 40%. Si venden, generalmente sería una gran noticia negativa.
Por lo tanto, estos 180 días son críticos—una ventana caótica donde puede pasar cualquier cosa, sin importar cuán alto o absurdo sea el precio de la acción.
Habiendo entendido estas lógicas, nuestro escenario más probable es: que el negocio principal y el potencial de crecimiento de SpaceX sean muy atractivos, además del culto a Musk, y con la baja proporción de float, la acción puede seguir subiendo. Las instituciones explotarán completamente el entusiasmo minorista.
Por lo tanto, el patrón más probable es: subida inicial, oscilaciones repetidas en niveles altos, rupturas falsas a la baja, estabilización, luego más subidas, correcciones profundas, rebotes y luego caídas hasta que termine el periodo de bloqueo.
Para los inversores minoristas, es prudente no participar en estos seis meses. Si lo haces, debería ser solo por diversión, no con posiciones pesadas.
Para los creyentes a largo plazo que confían en que SpaceX monopolizará los negocios espaciales y realizará sueños aún mayores, y ven el precio actual solo como el punto de partida del universo, está bien— pero espera 180 días o incluso 1-3 años hasta que los principales accionistas hayan vendido, las fichas hayan cambiado de manos, los fundamentos vuelvan y el precio haya caído lo suficiente antes de entrar. Esa es la estrategia más segura. $SPCX