#我的Gate交易时刻 SpaceX debutó en bolsa cerrando con una subida del 19.22%, alcanzando una valoración de 2.1 billones de dólares, ¿seguirá subiendo?

¡El verdadero Elon Musk, que no se dedica a la tecnología financiera sino a jugar a la ascensión cibernética, es el santo de las estrellas!
SpaceX (SPCX) subió un 29% en la apertura, alcanzando un máximo del 30.3%, y cerró con un aumento del 19.22%, tras un largo período de negociación, finalmente cotizando en torno a las 11:46 de la mañana, hora de Beijing. Su precio de preacuerdo de 160 yuanes se mantuvo como el precio de cierre del día, con un volumen de negociación superior a 85 mil millones de dólares, más de cuatro veces el volumen de Nvidia. Si esta tendencia continúa, ejercerá una presión significativa sobre el sector bursátil estadounidense y los fondos, sin mencionar que dos empresas de trillones de dólares están a punto de salir a bolsa.
Sin embargo, el éxito en la salida a bolsa es una fiesta de la riqueza, no solo por la recaudación de 75 mil millones de dólares, superando los 29 mil millones de dólares de Saudi Aramco en 2019, convirtiéndose en la oferta pública inicial más grande de la historia humana, con una valoración total de 2.1 billones de dólares, y Elon Musk se convirtió en el primer multimillonario con una fortuna de un billón de dólares.

Más importante aún, los 4,400 empleados de la compañía se convirtieron en millonarios, incluyendo 400 en puestos de gestión y tecnología que entraron en la lista de multimillonarios, y en comparación con el precio de suscripción de 135 yuanes, los inversores que lograron la asignación en la oferta inicial también obtuvieron ganancias considerables. La única duda es cuándo estos accionistas beneficiados venderán sus acciones en el futuro.

Uno, gran subida en el primer día: una condición inevitable bajo múltiples factores de estabilidad
En esta emisión pública de SPCX, solo representa el 4.2% del capital total, aunque parece una cantidad impresionante, en realidad la cantidad de acciones en libre circulación es mucho menor que la de otros gigantes del mismo nivel, y además hay muchos inversores minoristas. Como todos saben, los minoristas son los que más soportan las pérdidas cuando el precio de las acciones cae, y juegan un papel importante en la estabilidad del mercado. Antes de la salida a bolsa, la demanda de suscripción superó los 300 mil millones de dólares, con una sobredemanda casi 4 veces mayor, muchos fondos institucionales y minoristas no lograron obtener asignaciones en el mercado primario y compraron en el secundario, impulsando directamente la prima de apertura, especialmente por las expectativas resonantes en plataformas de criptomonedas que aumentaron su subida. Además, Nasdaq modificó en mayo las reglas del índice, permitiendo que las nuevas acciones con valor de mercado superior a 100 mil millones de dólares se incluyan rápidamente en el índice Nasdaq 100 en 15 días de cotización, lo que significa que en el futuro habrá entre 33 y 52 mil millones de dólares en fondos pasivos que se asignarán automáticamente, reforzando aún más las expectativas alcistas del mercado, ya que se considera que esto proporciona liquidez de respaldo.
Además, anoche, el ministro de exteriores de Irán, en sustitución de Trump, habló en X y en los medios de comunicación sobre la inminente firma del acuerdo entre EE. UU. e Irán, asegurando un efecto de apalancamiento en los fondos de riesgo. Los activos de riesgo globales no cayeron mucho cuando SpaceX salió a bolsa, y esto se puede ver en los tres principales índices de EE. UU.: tras la salida a bolsa, los tres índices cayeron rápidamente y se volvieron negativos, pero después de los discursos del ministro iraní y de Wans, los mercados estadounidenses comenzaron a recuperarse, aunque sin grandes subidas, logrando una buena estabilidad.

Por último, hablemos de la lógica de valoración. La transformación de SPCX de “fabricante aeroespacial” a “plataforma de tecnología espacial” bajo el lema de que todos quieren ser astronautas, ha hecho que el mercado deje de ver a SpaceX solo como una empresa de lanzamiento de cohetes, sino como una futura compañía que, en 2030, con perspectivas hasta 2045, liderará a la humanidad en la construcción de ciudades en la Luna y Marte. Por ello, su valoración se divide en cuatro partes:
(1) Negocio Starlink: para 2025, se espera que genere unos ingresos de aproximadamente 11.380 millones de dólares, con un beneficio operativo de 4.423 millones, siendo actualmente un ancla de flujo de caja estable. El número de usuarios globales ya supera los 10 millones, con un crecimiento exponencial, y sigue siendo el líder indiscutible a nivel mundial.
(2) Negocio Starship: su cohete reutilizable reducirá los costos de lanzamiento en dos órdenes de magnitud y abrirá mercados en transporte espacial, viajes tripulados, generación de energía, computación y militar.
(3) Negocio xAI: actualmente llamado infraestructura de IA espacial, construye una red global de centros de datos en órbita y una red de Starlink para crear un sistema de computación distribuida. Goldman Sachs predice que para 2030, los ingresos relacionados con IA de la compañía alcanzarán los 322 mil millones de dólares, siendo la mayor curva de crecimiento a largo plazo.
(4) Expectativas futuras de fusiones con Tesla: Elon Musk, con empresas en ambas plataformas, puede no alcanzar la valoración máxima ahora, pero en el futuro, mediante fusiones y reestructuraciones, podría asegurar que su valor de mercado sea el más alto del mundo.

Lo que más llama la atención es que esta salida a bolsa también será una prueba de resistencia para la preferencia de riesgo en las acciones de crecimiento en EE. UU. Como la primera oferta de tecnología dura de trillones desde el mercado alcista de IA, el desempeño del primer día de SpaceX se considera un indicador para futuras IPOs de gigantes de IA como OpenAI y Anthropic. Tras su efecto de atracción de fondos, se verá si lleva a los mercados estadounidenses a niveles más altos, logrando una valoración completa en dólares, o si, como en las acciones A, se estructura en una proporción diferente, cambiando el mercado de siete a tres y a siete a tres. Esto solo se sabrá cuando se incluya en los principales índices amplios y ETFs. Pero seguramente, si ayer Irán no hubiera ayudado, los mercados globales de riesgo habrían caído, y todo esto se atribuirá a SpaceX. Por eso, si tu fuerza de protección proviene de la Casa Blanca, ¿qué hay que temer de una caída en el precio? Sin embargo, en definitiva, Elon Musk es un santo, con tanto dinero y tanta innovación, y sin haberse metido en tecnología financiera, esa es su aura de santidad actual.

Dos, impacto en la liquidez del mercado estadounidense: a corto plazo, ya se ha empezado a notar un efecto de atracción de fondos. En el primer día, SpaceX alcanzó un volumen de negociación de más de 85 mil millones de dólares, representando casi el 12% del volumen total del Nasdaq ese día, con una gran cantidad de fondos retirándose de sectores marginales y de empresas de pequeña y mediana capitalización para concentrarse en este activo principal.
De hecho, en la semana previa a la IPO, el sector tecnológico en EE. UU. ya había experimentado una corrección parcial, principalmente por la venta de fondos institucionales y minoristas para liberar fondos y prepararse para la nueva acción. A medida que se acerca la ventana de inclusión en los índices, los fondos pasivos tendrán que reducir sus participaciones en otros componentes del Nasdaq 100 para hacer espacio a SpaceX, lo que generará una presión de venta a corto plazo en esas acciones. Pero a medio y largo plazo, SpaceX impulsará una reconfiguración de la liquidez en el sector tecnológico estadounidense. Además, la salida a bolsa de SpaceX tendrá un impacto evidente en la dinámica de las industrias relacionadas, mostrando una estructura binaria clara.

Vemos que en el sector de la exploración espacial comercial en EE. UU., en el corto plazo, la “efecto de desplazamiento” es muy evidente. El día de la cotización, el índice de exploración espacial comercial cayó un 9.72%, Virgin Galactic perdió más del 30%, y Rocket Lab, Intuitive Machines y otras empresas cayeron más del 10%. Bajo la lógica de los ganadores, SpaceX, como líder absoluto, tiene ventajas en tecnología, costos y pedidos, lo que lleva a los inversores a vender acciones de empresas de segundo y tercer nivel y concentrarse en los líderes, formando un patrón de “el ganador se lleva todo”. Sin embargo, esta ventaja en costos y creatividad también ejercerá presión competitiva sobre toda la industria, incluyendo a Boeing, Lockheed Martin y otros gigantes militares, acelerando la transformación de la industria estadounidense hacia una mayor comercialización y reducción de costos.

En cuanto a cuánto debería valer SpaceX, en el corto plazo podría fluctuar entre 115 y 190 dólares, pero en condiciones extremas, su valoración podría caer a 1 billón de dólares o subir a 1.2-1.3 billones, dado que su negocio es muy diversificado y su valoración está dispersa. Cualquier cambio en una de esas áreas puede romper la valoración basada en un múltiplo PS superior a 100, especialmente después de la liberación de las acciones restringidas en 180 días, cuando los primeros inversores y empleados que poseen acciones en bloque podrían vender en masa, generando una presión de oferta que podría afectar el precio, como ya ocurrió en Tesla en procesos similares de reevaluación de valor.