JPMorgan dice que la retirada de la operación de devaluación se ha 'acelerado' para Bitcoin a medida que las salidas del ETF de junio alcanzan los 2.1 mil millones de dólares - Unchained

La operación de debilitamiento que impulsó la demanda de bitcoin y oro durante gran parte de este año se está deshaciendo, y la retirada se ha acelerado en las últimas semanas para bitcoin, dijeron en un informe analistas de JPMorgan liderados por el director general Nikolaos Panigirtzoglou.

La operación de debilitamiento se refiere a la demanda de los inversores por bitcoin y oro como coberturas contra la incertidumbre geopolítica, la inflación persistente, el aumento de la deuda gubernamental y la confianza decreciente en las monedas fiduciarias. JPMorgan dijo que los ETF de oro vieron unas salidas de aproximadamente $20 mil millones en la semana hasta el 5 de junio, mientras que los ETF de bitcoin registraron salidas gradualmente crecientes en las últimas cuatro semanas. “Vemos un retiro generalizado de la operación de debilitamiento tanto por parte de inversores minoristas como institucionales,” escribieron los analistas, añadiendo que el retiro “ha continuado para el oro y, si acaso, se ha acelerado para bitcoin.” El banco vinculó el cambio a la reducción de las tensiones entre EE. UU. e Irán, lo que ha drenado la prima geopolítica que hacía que ambos activos fueran coberturas atractivas.

Esta historia es un extracto del boletín informativo Unchained Daily.

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La presión se refleja claramente en los flujos de fondos. Los ETF de bitcoin en EE. UU. han perdido aproximadamente $2.1 mil millones en junio hasta ahora, aunque Decrypt señaló que el ritmo de las salidas se ha moderado a medida que los analistas evalúan si la venta está agotándose. Las retiradas han borrado gran parte de las entradas del año anterior.

No todos ven las salidas como una capitulación pura. Fabian Dori, director de inversiones de la banco de activos digitales suizo Sygnum, dijo a CoinDesk que una parte significativa probablemente refleje el deshacer de operaciones de arbitraje de compra y mantenimiento en efectivo en lugar de que los inversores abandonen las criptomonedas. En esa estrategia, las instituciones compran bitcoin al contado, a menudo a través de un ETF, mientras venden futuros de bitcoin para capturar la prima; cuando la prima se estrecha, cierran la posición vendiendo la exposición al contado.

Dori señaló el interés abierto decreciente en futuros de bitcoin en CME junto con las redenciones de ETF, y observó que los flujos en los intercambios y la oferta de stablecoins se han mantenido en niveles generalmente normales, señales de que el capital no está huyendo ampliamente del ecosistema. Juntos, estos dos indicadores enmarcan la venta como un deshacer de posiciones institucionales en lugar de un veredicto sobre bitcoin en sí mismo.

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