Broadcom AI guía no cumple con las expectativas, provoca retroceso: ASIC lidera en crecimiento respecto a GPU, la potencia de cálculo de IA entra en un ciclo de cambio estructural

El 3 de junio de 2026, la líder en chips personalizados de IA, Broadcom, publicó sus esperados resultados del segundo trimestre: ingresos de 22.187 mil millones de dólares, un aumento del 48% interanual; ingresos por semiconductores de IA de 10.8 mil millones de dólares, un crecimiento del 143%, alcanzando un récord histórico; EPS ajustado de 2.44 dólares, superando las expectativas. Los tres indicadores clave — ingresos totales, beneficios por acción y ingresos por IA — superaron las expectativas del mercado.

Sin embargo, después del cierre del mercado en horario del Este el 4 de junio, el precio de AVGO cayó aproximadamente un 13%, cotizando cerca de 418 dólares, lo que provocó que el índice de semiconductores de Filadelfia cayera más del 10%, y que la capitalización del sector de chips se evaporara en más de 1 billón de dólares en un solo día. Lo que el mercado valoró no fue un “buen desempeño”, sino un “resultado que superó las altas expectativas”. Antes del informe, en los siete días de negociación previos, el precio de las acciones subió más del 15% y la capitalización aumentó aproximadamente 300 mil millones de dólares, ya que el mercado había valorado sus resultados como “expectativas perfectas”. Cuando la gerencia dio una guía de ventas de chips de IA para el Q3 de 16 mil millones de dólares, más del 200% en comparación interanual, pero aún por debajo de la expectativa consensuada de 17.2 mil millones de dólares de Wall Street, y además rechazó ajustar al alza el objetivo de ingresos de IA para 2027 — que se mantiene en “más de 100 mil millones de dólares” — esto activó la sensibilidad del mercado a las valoraciones elevadas y provocó una caída. El volumen de negociación ese día se disparó a 79.9 millones de acciones, aproximadamente un 214% del promedio diario de los últimos tres meses.

Análisis de los resultados del Q2: del rendimiento superior al esperado al futuro por debajo de las expectativas

Según los informes oficiales de Broadcom y las declaraciones de la gerencia en la llamada de resultados del 3 de junio de 2026, los datos del segundo trimestre son los siguientes:

• Ingresos totales de 22.187 mil millones de dólares, un aumento del 48% interanual, ligeramente por encima de las 22.13 mil millones de dólares esperadas por el mercado;
• EPS ajustado (no-GAAP) de 2.44 dólares, un crecimiento del 54%, por encima de los 2.40 dólares previstos;
• Ingresos por semiconductores de IA de 10.8 mil millones de dólares, un crecimiento del 143%, de los cuales, los aceleradores de IA personalizados (XPU/ASIC) aportaron 5.6 mil millones de dólares, y los chips de red de IA, 2.8 mil millones;
• Las nuevas reservas de semiconductores de IA en el período superaron los 30 mil millones de dólares, significativamente por encima de los 10.8 mil millones de dólares en envíos reales;
• Margen EBITDA ajustado del 69%, por encima del 68% previsto por la compañía;
• Ingresos por software de infraestructura de 7.178 mil millones de dólares, un aumento del 9%, ligeramente por debajo de las 7.32 mil millones de dólares esperadas por el mercado.

Para las previsiones de ingresos y negocio de IA en el tercer trimestre, Broadcom estima unos ingresos totales de aproximadamente 29.4 mil millones de dólares, un aumento del 84% interanual, por encima de los 28.6 mil millones de dólares previstos por el mercado; y un margen operativo no-GAAP del 67%. Sin embargo, la guía más sensible del mercado, la de chips de IA, se sitúa en 16 mil millones de dólares, por debajo de la expectativa media de 17.2 mil millones de dólares, una diferencia de aproximadamente 1.2 mil millones, o un 7%. La gerencia confirmó además en la conferencia telefónica que para todo el año fiscal 2026, los ingresos de semiconductores de IA alcanzarán 56 mil millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 180%, pero sin alcanzar la expectativa del mercado de alrededor de 57.7 mil millones de dólares.

El objetivo a largo plazo de más de 100 mil millones de dólares en ingresos de semiconductores de IA para 2027 no fue ajustado — para los inversores que ya habían incorporado en sus precios una “subida anticipada”, la falta de una revisión al alza por parte de la gerencia activó ventas. Cuando se les preguntó por qué la rentabilidad bruta se veía presionada, la directora financiera Kirsten Spears explicó que, a medida que la proporción de envíos de chips de IA personalizados como TPU aumenta, la rentabilidad bruta total se reducirá del 77% del segundo trimestre a aproximadamente el 74%, lo cual en esencia refleja cambios en la estructura del negocio y no una disminución en la eficiencia.

Separando los fundamentos de la volatilidad a corto plazo del precio, los detalles de colaboración con clientes revelados en el informe merecen atención. Google, en abril, firmó acuerdos de suministro a largo plazo para varias generaciones de TPU y redes de IA, incluyendo un acuerdo de acceso a TPU con Anthropic que involucra más de 1 GW en 2026 y 5 GW a partir de 2027 para despliegues de capacidad. El acuerdo de producción de fin de 2026 de OpenAI incluye una promesa de despliegue de 1.3 GW en 2027, como parte de una colaboración total de 10 GW. En cuanto a Meta, Broadcom espera desplegar 3 GW de capacidad relacionada con MTIA XPU antes de 2028, con el primer pedido de 1 GW comenzando a entregarse en la segunda mitad de 2027. La relación a largo plazo con los seis principales clientes de chips personalizados no se ha visto afectada, y los pedidos en mano se han extendido a varios años fiscales posteriores.

La caída abrupta: lógica de tres niveles — diferencia de expectativas, referencia y entorno macro

La lógica superficial es que la guía de ingresos de IA para el Q3 es inferior a la del consenso del mercado. Pero hay tres causas más profundas.

Primero, una sobrecarga en la valoración previa. En los siete días de negociación previos, AVGO subió en conjunto más del 15%, con una capitalización adicional de unos 3 billones de dólares, ya incorporando en precio expectativas de que el rendimiento de IA en el Q3 superaría las previsiones. Cuando los datos reales entraron en el rango conservador habitual de la compañía, incluso si el crecimiento seguía siendo fuerte, no pudo sostener las valoraciones elevadas ya precargadas. Angelo Zino, analista de CFRA Research en semiconductores, afirma que la caída posterior refleja principalmente las expectativas extremadamente altas del mercado antes del informe, y no una caída real en los negocios.

Segundo, el efecto de referencia de los competidores. Marvell Technology, en su informe del 27 de mayo de 2026, elevó directamente sus previsiones de ingresos de ASIC de IA, y el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, apoyó públicamente a Marvell en COMPUTEX 2026, afirmando que tiene potencial para impactar en una valoración de billones de dólares. Las acciones de Marvell subieron más del 30% en un solo día tras el informe. Esto genera una comparación natural: el competidor ajusta al alza sus previsiones, mientras que el líder Broadcom no realiza cambios.

Tercero, la resonancia del entorno macro. Durante la publicación del informe, la inflación al consumidor en EE. UU. en mayo subió al 4.2% anual, alcanzando su nivel más alto desde abril de 2023, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá una postura hawkish. Los índices S&P 500, Dow Jones y Nasdaq cayeron en sincronía, y la caída de empresas como Nvidia y Micron indica que estamos ante una corrección colectiva en las acciones tecnológicas con altas valoraciones, no un evento aislado para Broadcom.

Este impacto en toda la cadena también afecta a otras empresas de semiconductores. Intel y AMD han ampliado sus caídas en dos días consecutivos, y el volumen de AVGO en ese día alcanzó los 79.9 millones de acciones, lo que refleja una revisión sistemática de las hipótesis de crecimiento de IA elevadas. Macquarie rebajó la calificación de Broadcom de “sobreperform” a “neutral”, argumentando que Google está intensificando su desarrollo interno de chips de IA, lo que a largo plazo podría erosionar la participación de Broadcom en el mercado de ASIC. Estas preocupaciones revalúan el riesgo de concentración de clientes en Broadcom. El progreso de Marvell en chips de IA personalizados también aumenta la competencia en un escenario de doble liderazgo.

Cómo interpretar la reacción del mercado tras esta ronda de AVGO

Desde su máximo histórico de 495 dólares antes del informe, el precio ha caído aproximadamente un 24% hasta el 11 de junio. El 10 de junio, cayó un 5.12% en un solo día, cerrando en 372.1 dólares, con un volumen de 38.19 millones de acciones, un 3.15% más que el día anterior, mostrando una continua relajación de las posiciones. El 12 de junio, AVGO cerró en intradía con una subida del 3.62% a 385.57 dólares, reflejando una liberación temporal de la presión de venta a corto plazo, pero aún sin volver a los niveles previos al informe.

Si en el tercer trimestre se logra un crecimiento interanual del 200% o más en IA de semiconductores, y la gerencia revela más detalles sobre contratos con clientes para aumentar la visibilidad, el mercado podría volver a valorar sus perspectivas de crecimiento a largo plazo. Pero si en los próximos informes se evidencia una pérdida de cuota de mercado o una desaceleración en el crecimiento de ingresos, y la concentración de clientes aumenta aún más, las valoraciones seguirán enfrentando presiones a la baja. Los inversores deben seguir de cerca los datos del próximo trimestre en septiembre, incluyendo el crecimiento real de IA, anuncios de ampliación de pedidos y cambios en la competencia, para identificar oportunidades de ajuste en medio de alta volatilidad y en línea con su perfil de riesgo.

De un evento individual a la revaloración sectorial: la lógica de reevaluación del mercado de ASIC

Más allá de las fluctuaciones de una sola compañía, la caída tras los resultados “superiores a lo esperado” de Broadcom refleja una señal más amplia: el sector de chips de IA está evolucionando desde una narrativa centrada únicamente en GPU hacia una lógica dual de GPU y ASIC en paralelo. La principal causa es el cambio en la estructura de cargas de trabajo de IA. Según Deloitte, en 2023, aproximadamente un tercio de las cargas de trabajo de IA eran de inferencia, y para 2026, esa proporción ha aumentado a dos tercios. La inferencia requiere una eficiencia energética mucho mayor por dólar y por vatio, que es precisamente el objetivo principal del diseño de ASIC personalizados. Por ejemplo, en escenarios específicos, los TPU de Google pueden ofrecer entre 3 y 5 veces la eficiencia por vatio en comparación con GPUs genéricos.

En términos de volumen, TrendForce estima que en 2026, los envíos de chips ASIC de IA crecerán aproximadamente un 44.6%, en comparación con un 16.1% de los GPUs. Goldman Sachs predice que en 2026, la participación de ASIC en el mercado de chips de IA alcanzará el 40%, y en 2027 superará el 45%, casi igualando a los GPUs. Counterpoint Research proyecta que los envíos de chips ASIC de IA en 2027 serán tres veces los de 2024, y en 2028 podrían superar los 15 millones de unidades, superando a los GPUs en volumen. En cuanto a tamaño de mercado, Goldman Sachs y otros creen que en 2026, el mercado de ASIC de IA valdrá unos 30 mil millones de dólares, creciendo a 70-80 mil millones en 2027, representando casi la mitad del sector. La transformación del paradigma de GPUs genéricos a ASICs personalizados se ha convertido en una nueva línea de inversión en hardware de IA que no debe ignorarse.

En el escenario competitivo, el mercado de ASICs está dominado por Broadcom y Marvell. Broadcom controla aproximadamente el 70% del mercado de chips de IA personalizados, con una base de clientes que incluye Google, Meta, OpenAI, Anthropic y otros seis grandes clientes. Marvell se enfoca en proyectos personalizados como Amazon Trainium y Microsoft Maia, y ha asegurado una participación estratégica en el ecosistema de interconexión NVLink mediante una inversión multimillonaria en NVIDIA. En el sector de SoC para móviles, MediaTek también ha ingresado, con una previsión de que en 2026, su negocio de ASIC de IA contribuya con unos 2 mil millones en el cuarto trimestre, y en 2027 alcance decenas de miles de millones, con una meta del 10-15% del mercado de ASIC de IA para ese año. Qualcomm, mediante la adquisición de AlphaWave, también está acelerando su línea de chips personalizados para centros de datos. La estructura del suministro de ASICs está pasando de un duopolio a una competencia más fragmentada y diversa.

Gate TradFi: un nuevo canal de inversión cruzada entre cripto y acciones

En el contexto de la rápida evolución del escenario competitivo en chips de IA, los inversores deben seguir no solo a los actores clave como Broadcom, Marvell y NVIDIA, sino también buscar herramientas de asignación de activos más eficientes y de menor barrera de entrada.

El 1 de junio de 2026, Gate lanzó oficialmente su servicio de negociación de acciones reales, convirtiéndose en uno de los primeros en integrar directamente el mercado de EE. UU. en una plataforma de criptomonedas. Hasta junio de 2026, Gate TradFi ha listado más de 10,000 acciones y ETFs reales, cubriendo las cinco principales bolsas: NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American y BATS, con una amplia gama de activos desde gigantes tecnológicos hasta ETFs temáticos. Los usuarios pueden comprar con USDT sin necesidad de cambiar divisas, remesas internacionales o abrir cuentas en brokers tradicionales. La tarifa de compra en acciones en Gate es tan baja como 0.023%, con un umbral VIP de solo 2,000 dólares. Los inversores en acciones reales disfrutan de dividendos en efectivo, dividendos en acciones, derechos de suscripción, splits y otros derechos corporativos, con los ingresos de dividendos ingresados automáticamente en su cuenta Gate.

La reciente introducción del servicio IPO Access ha abierto aún más la puerta a participar en las etapas tempranas de empresas de alto crecimiento. El primer proyecto destacado es SpaceX, donde los usuarios pueden presentar solicitudes de compra antes de la salida a bolsa, pagando en USDT, y recibir las acciones directamente en su cuenta de Gate tras la cotización. Esta función completa el ecosistema de inversión que abarca desde pre-IPO, suscripciones en IPO y negociación de acciones.

Para los usuarios nativos de cripto que prefieren operar las 24 horas, Gate también ofrece productos tokenizados de acciones como xStocks y Ondo Stocks, vinculados 1:1 con los precios de las acciones reales, permitiendo operaciones continuas sin restricciones de horarios bursátiles tradicionales. Ambos productos ofrecen flexibilidad en la configuración y permiten gestionar cuentas integradas de finanzas tradicionales y activos digitales.

Conclusión

La reacción intensa a la guía de ingresos de IA de 16 mil millones de dólares del tercer trimestre, por debajo de las expectativas del mercado, no debe interpretarse simplemente como una señal de que la inversión en infraestructura de IA ha tocado techo. Una evaluación más precisa es que el mercado está pasando de “una demanda total de alto crecimiento” a “una verificación de la calidad del crecimiento”, donde las expectativas marginales se convierten en variables clave de valoración. La tendencia de crecimiento acelerado en el sector de chips de IA no se ha invertido. Bajo la expansión continua de cargas de trabajo de inferencia y la búsqueda de TCO óptimo por parte de grandes clientes en la nube, la participación estructural del mercado de ASIC está en una senda de aumento constante y definida.

La reciente incorporación de servicios de negociación de acciones reales en la plataforma Gate, integrando EE. UU. en una misma cuenta y combinando funciones como IPO Access, está construyendo un canal integral para inversores que cubre los activos clave en temas de IA y la asignación cruzada de activos. Tras esta corrección en las expectativas, el mercado centrará su atención en el crecimiento real de IA en los próximos informes, en la expansión de nuevos clientes y en los cambios en la competencia. La evolución de estos factores determinará la próxima dirección del centro de valoración de los líderes en ASIC. Los inversores deben seguir de cerca los datos de crecimiento real del Q3, los anuncios de ampliación de pedidos y la dinámica competitiva para encontrar ritmos de asignación que se ajusten a su perfil de riesgo en medio de la alta volatilidad.