#我的Gate交易时刻 SpaceX hoy cotiza en NASDAQ: $135/acción, valoración de $1.75 billones. ¿Es esta la mayor OPI de la historia humana y vale la pena?

12 de junio de 2026, 9:30 AM hora del Este, SpaceX comienza oficialmente a cotizar en NASDAQ bajo el ticker SPCX. Con un precio de $135 por acción, con una valoración de $1.75 billones, recaudando $75 mil millones — la mayor OPI en la historia humana, sin duda alguna.

Esto no es una "historia a punto de suceder." El precio se finalizó el 11 de junio, con 555.6 millones de acciones comunes de Clase A, a $135 cada una, sin rango de oferta, precio fijo directo. Reuters y Bloomberg informaron que las suscripciones de los inversores ya superaron los $250 mil millones, casi cuatro veces el monto objetivo de recaudación.

Goldman Sachs es el principal suscriptor, con casi todas las principales firmas de Wall Street involucradas en la suscripción conjunta. Los inversores minoristas recibieron aproximadamente el 30% de las acciones — extremadamente raro para una OPI de esta escala. Pero incluso con una porción tan grande reservada para minoristas, la mayoría aún no pudo participar. La atención de los mercados de capital globales hoy está completamente centrada en la línea de apertura de SPCX.

一 Una "$1.75 billones de empresa que pierde dinero"

Al abrir el documento S-1 de SpaceX, los números en sí son contradictorios.
En 2025, los ingresos totales fueron de $18.7 mil millones, pérdida neta de $4.9 mil millones. Solo Starlink es rentable dentro de la empresa. ¿Qué significa esto? Una valoración de $1.75 billones corresponde aproximadamente a un ratio precio-ventas de 93x. Para comparación, la capitalización de mercado de Apple es de unos $3.5 billones, con un ratio P/S por debajo de 10. Nvidia, en el pico del auge de la IA, tenía un ratio P/S justo por encima de 40.
Goldman Sachs estableció un valor objetivo de $1.77 billones, pero el informe de Morningstar del 1 de junio llegó a una conclusión completamente diferente: el valor justo de SpaceX es solo de $780 mil millones, un descuento del 48% respecto a la valoración de la OPI. La lógica sencilla del analista de Morningstar: SpaceX vincula la mayor parte de sus perspectivas de crecimiento a la IA, pero las tecnologías utilizadas para generar ingresos futuros — como centros de datos de energía solar espacial — aún no se han construido.
El mercado claramente ignoró a Morningstar. Los $250 mil millones en fondos de suscripción lo dicen todo. Esto indica que la narrativa principal de la OPI de SpaceX ya no es "cuánto dinero está ganando actualmente esta empresa," sino "las tres cartas de triunfo de Elon Musk."

二 Tres cartas de triunfo: Lanzamiento, Starlink, xAI

La porción de valoración de SpaceX se divide en tres partes.
La primera es el negocio de lanzamientos de cohetes. Falcon 9 y Falcon Heavy han logrado recuperación reutilizable, y una vez que Starship madure, la capacidad orbital cerca de la Tierra dará un salto a un nuevo nivel. En 2025, SpaceX completó más de 140 lanzamientos orbitales, representando la mayor parte del conteo global de lanzamientos. La ventaja competitiva en servicios de lanzamiento es real — nadie puede replicar en el corto plazo la reutilizabilidad y frecuencia de lanzamiento de Falcon 9.
La segunda es Starlink. Actualmente, este es el único segmento rentable de SpaceX y el principal pilar de flujo de caja del grupo completo. Para finales de 2025, Starlink tenía más de 7,000 satélites en órbita y más de 5 millones de usuarios en todo el mundo. Solo tomó tres años para que Starlink pasara de ser una "infraestructura que quema dinero" a un "proveedor de servicios de telecomunicaciones rentable." También tiene un poder de fijación de precios único — ninguna compañía de telecomunicaciones tradicional en la Tierra puede cubrir cada rincón del globo con satélites.
La tercera es la carta más imaginativa y también la más arriesgada: xAI y la infraestructura de IA. En el S-1, SpaceX se posiciona como proveedor de infraestructura de IA, con xAI listado como el núcleo del negocio de IA del grupo. Uno de los propósitos de los fondos de la OPI es "expandir la capacidad de computación de IA." La narrativa de Musk es: la IA futura necesitará una potencia de computación masiva, y los centros de datos de energía solar espacial pueden acceder ilimitadamente a energía y disipar calor. Esta visión apunta a un mercado potencial enorme.
Pero la distribución del riesgo de estas tres cartas es muy desigual. Lanzamiento y Starlink son negocios probados, mientras que la visión de centros de datos de IA en el espacio todavía está en gran parte en la etapa de presentación PPT. El problema es: la valoración de $1.75 billones ya incluye las tres como si ya estuvieran "ya realizadas."

三 "La firma de Elon Musk" en el diseño de la OPI

Esta OPI tiene varios detalles de diseño que revelan la influencia personal de Musk.
Una es la emisión a precio fijo. $135 plano, sin roadshow de ofertas — los analistas de Morgan Stanley y JPMorgan consideran que este enfoque es extremadamente raro para una gran OPI. Tradicionalmente, los suscriptores realizan roadshows globales con la dirección, ajustando el precio según la retroalimentación de los inversores institucionales. SpaceX omitió este proceso, diciendo efectivamente al mercado: encántelo o déjelo, este es el precio.
Otro diseño poco común es asignar el 30% de las acciones a inversores minoristas. Las grandes OPIs tecnológicas suelen dejar más del 90% a inversores institucionales, con los minoristas recibiendo una pequeña porción. SpaceX rompió con la norma, incluyendo a inversores individuales en la lista de accionistas. Reuters comentó que esto aprovecha el enorme atractivo de Musk entre los inversores minoristas, expandiendo la demanda y asegurando una base de accionistas leales y a largo plazo.
Un detalle pasado por alto: SpaceX declara explícitamente en los documentos de la OPI que los inversores de China continental y Hong Kong están excluidos, citando "riesgos regulatorios." Esto se alinea con el reciente endurecimiento de EE. UU. en las inversiones tecnológicas chinas y significa que los inversores chinos solo podrán obtener exposición indirecta a través de acciones en Hong Kong o derivados de criptomonedas.

四 Tres OPIs sin precedentes agrupados — no es casualidad

SpaceX no es la única empresa que sale a bolsa este año. Anthropic presentó su solicitud de OPI el 1 de junio, con una valoración estimada de unos $965 mil millones. OpenAI presentó en secreto un S-1 el 8 de junio, con una valoración de entre $730 mil millones y $850 mil millones. SpaceX es la tercera gigante que se lanza al mercado público — con una valoración incluso mayor que la suma de las dos primeras.
Que estas tres gigantes relacionadas con la IA salgan a bolsa en la misma ventana solo se compara con la burbuja de internet previa a 2000. TechCrunch la llama "la emisión concentrada y de alto riesgo en los mercados tecnológicos desde la burbuja puntocom." Las características comunes son: valoraciones extremadamente altas, pérdidas continuas y narrativas impulsadas por la IA.
Las reacciones del mercado a estas tres también influirán entre sí. Si el primer día de SpaceX muestra una caída por debajo del precio de la OPI, las OPIs de Anthropic y OpenAI enfrentará presión en la fijación de precios. Si SpaceX se dispara, el techo de valoración para las otras dos se elevará aún más. El movimiento de SPCX de hoy podría marcar el tono para todo el mercado de OPIs de IA en 2026.
Una señal notable: días antes de la OPI de SpaceX, las acciones de chips de IA experimentaron una venta masiva. El 5 de junio, el índice Philadelphia Semiconductor cayó un 10.3%, borrando en un solo día $1.3 billones en valor de mercado. La fe del mercado en la IA está atravesando su primera prueba de estrés real. La campana para la OPI de SpaceX suena en este momento — ya sea demostrando que la narrativa de IA todavía tiene fuerza o convirtiéndose en otra víctima de esta ronda de corrección en las valoraciones de IA.
No importa cómo se desempeñe la acción después de abrir, el 12 de junio quedará grabado en la historia de Wall Street. Una empresa que empezó con cohete, en el precio de OPI más alto en la historia humana, vendiendo una súper narrativa de cohetes, internet satelital y centros de datos de IA espacial a los mercados de capital globales. Ya sea que compres o no, esta historia ya está completamente loca.