$SPCX 1.77 billones de dólares de valoración explotan en Wall Street: ¿El sueño espacial de Musk o la pesadilla de los inversores?

Cuando los números se desprenden de la gravedad terrestre, ¿apostamos al futuro con 135 dólares o a una burbuja?

La mayor oferta pública inicial del mundo enciende el mercado de capitales: SpaceX emite a 135 dólares por acción, recaudando 75 mil millones de dólares, con una valoración que se dispara a 1.77 billones de dólares. La riqueza personal de Musk aumentará en 220 mil millones de dólares, con la esperanza de convertirse en el primer billonario del mundo. La locura por captar fondos hace que la suscripción alcance el cuádruple — pero Wall Street ya está completamente dividido.

Los alcistas claman: compran el monopolio de la era del espacio y la IA. Goldman Sachs, Morgan Stanley y ARK consideran que los marcos tradicionales de valoración ya no son válidos. SpaceX, con Starlink, cohetes de bajo coste y una integración vertical, ha construido una barrera difícil de copiar. Para 2025, los ingresos serán de 18.7 mil millones de dólares, con Starlink aportando más del sesenta por ciento de las ganancias; para 2030, se espera que los ingresos superen los 470 mil millones de dólares. La analista Wood estima que la valoración razonable a largo plazo puede alcanzar los 3.1 billones de dólares.

Los bajistas advierten: la valoración está muy sobreestimada, la burbuja es alarmante. El modelo DCF de Morningstar calcula un valor justo real de solo 780 mil millones de dólares, menos de la mitad de la IPO; el precio objetivo de Trefis es solo 79 dólares. PitchBook señala que el precio actual ya alcanza el límite superior del rango razonable. Esa valoración requiere una tasa de crecimiento anual superior al 50% en los próximos diez años, lo cual es casi imposible de lograr. Además, hay riesgos como la prima personal de Musk, la débil gobernanza interna, la presión de ventas por desbloqueo, la captación de fondos para pagar deudas y otros.

Los que apuestan en ambos lados reconocen que no hay correcto ni incorrecto, solo diferencias de percepción: ¿apostamos a los beneficios de la era o a la vuelta a la burbuja?

¿Te atreves a seguir con la IPO de 135 dólares? La nueva riqueza de Musk, de 220 mil millones de dólares, ¿es poder o ilusión? La respuesta quizás solo el tiempo pueda darte. Pero el tiempo nunca espera a nadie.