Después de ocho meses, volvamos a mirar el oro! $XAU $XAUT ‌ ‌El oro no está cubriendo la "inflación actual".

Lo que cubre es la erosión sistémica de la confianza monetaria/poder adquisitivo.

La variable clave nunca ha sido "qué tan buena es la cifra de inflación", sino:
Tasa de interés real ≈ Tasa de interés nominal - Expectativa de inflación correspondiente
La tasa de interés real a corto plazo ligeramente positiva → El costo de oportunidad del oro todavía está presente.
A largo plazo, también hay divergencias en plazo/crecimiento/prima de riesgo → Por eso puedes sentir que: es muy fragmentado.

Por qué está fragmentado:
Cuando la tasa de interés real a corto plazo (2 años) es ligeramente positiva, el "costo de oportunidad" del oro todavía está siendo presionado;
Pero a largo plazo (10 años), no solo está determinado por la inflación—también por la prima de plazo, las expectativas de crecimiento, y la prima de riesgo que tiran en diferentes instituciones.
Así, el mercado usa dos lógicas de valoración diferentes para lo que llamamos "oro":
Presión a corto plazo + Divergencias a largo plazo

Por eso, si dices que quieres mantener una asignación continua en oro, que sigues comprando oro, no puedo darte una respuesta definitiva, porque:

El oro no es una máquina de extracción automática de narrativas de inflación.
Es más como si estuviera atento a dos cosas: tasa de interés real y prima de riesgo.

Cuando la tasa de interés real a corto plazo es ligeramente positiva, tu compra lleva el costo de oportunidad;
Y cuando a largo plazo todavía hay tirones por la prima de plazo, expectativas de crecimiento y valoración del riesgo, el mercado te dará divergencias, dificultando que apuestes de forma continua con una sola lógica.

La conclusión es muy simple:
No sustituyas las variables de negociación con "la inflación vendrá/a largo plazo será así". Hasta que las variables no se relajen, seguir comprando es apostar.

La anterior: https://gate.com/post?post_id=14860518&tim=VlJDUFtYAQoJBCcQBUsKAF0O0O0O&ref=QDRSSSLV&ref_type=105