El gasto de capital en centros de datos de IA supera los 1 billón de dólares: un mapa de inversión en toda la cadena industrial desde GPU hasta REITs

En la primera mitad de 2026, las cinco principales empresas de servicios en la nube de gran escala — Microsoft, Amazon, Google, Meta y Oracle — aumentaron colectivamente sus directrices de gasto de capital. El equipo de acciones de internet de Morgan Stanley, tras analizar los informes financieros del primer trimestre, pronostica que en 2026 el gasto de capital combinado de estas cinco empresas superará los 800 mil millones de dólares, y en 2027 aumentará aún más a 1.2 billones de dólares, ajustando significativamente al alza la previsión previa de 450 mil millones de dólares. Además, según otro informe de Morgan Stanley, estas empresas de gran escala impulsarán aproximadamente el 40% del gasto en efectivo de las empresas del índice Russell 1000 entre 2026 y 2028, con un total que supera los 2 billones de dólares.

Bank of America Securities también ha revisado al alza sus expectativas. Su equipo de analistas liderado por Vivek Arya predice que en 2026 el gasto en AI de los proveedores de servicios en la nube de gran escala a nivel mundial superará los 800 mil millones de dólares, un aumento del 67% interanual, y en 2027 superará la marca de 1 billón de dólares. Esta estimación se basa en que los ingresos trimestrales de Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon superaron las expectativas de Wall Street, siendo la demanda de AI y servicios en la nube los principales impulsores — Meta ajustó su directriz de gasto de capital para 2026 a entre 125 y 145 mil millones de dólares, y la división AWS de Amazon registró un crecimiento del 28%, la tasa más rápida desde 2022.

Desde una perspectiva de ciclo más largo, también merece atención. En la Investor Day de AI de Marvell en 2025, se citan datos que indican que en 2024 el gasto de capital en centros de datos a nivel global fue de 435 mil millones de dólares, y se espera que en 2025 alcance los 593 mil millones, con la posibilidad de superar el billón de dólares en 2028, con una tasa de crecimiento compuesta del 20% entre 2025 y 2028. Si las cinco mayores empresas tecnológicas de EE. UU. alcanzan un gasto de capital consolidado de aproximadamente 650 mil millones en 2026, estas cifras encajan prácticamente.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, en la conferencia GTC de marzo de 2026, afirmó que las dos principales series de chips de AI, Blackwell y Vera Rubin, lograrán para fines de 2027 una escala de ingresos acumulados de al menos 1 billón de dólares, duplicando la previsión previa de 500 mil millones. La CFO de Nvidia, Colette Kress, en la llamada de resultados, señaló que, en un contexto donde la AI de tipo agente comienza a penetrar en diversas industrias, se espera que el gasto en infraestructura de AI alcance entre 3 y 4 billones de dólares anuales para fines de la década.

A continuación, se analiza paso a paso los principales beneficiarios de este ciclo de gasto de capital, desde la cadena upstream hasta downstream.

Chips GPU y ASIC: Nvidia lidera, Broadcom y Marvell se benefician en paralelo

Nvidia (NVDA) es la beneficiaria más directa de este ciclo de gasto. En el año fiscal 2026 completo, Nvidia reportó ingresos de 215.9 mil millones de dólares, un aumento del 65% interanual, con un margen bruto GAAP del 71.1%. La división de centros de datos es el núcleo absoluto, con ingresos anuales de 193.7 mil millones de dólares, un crecimiento del 68%, representando aproximadamente el 90% del ingreso total de la compañía. En el cuarto trimestre, los ingresos de centros de datos alcanzaron los 62.3 mil millones, un aumento del 75% y un récord trimestral. Desde la estructura de ingresos, los grandes fabricantes son los principales clientes de la división de centros de datos de Nvidia.

Con la continua expansión de la plataforma Blackwell y la próxima entrega de Vera Rubin, el crecimiento en inferencia también se acelera. Jensen Huang en la conferencia de resultados definió esta etapa como un “punto de inflexión en inferencia”, destacando que la demanda de cálculo en tiempo real para ejecutar sistemas de AI se está convirtiendo en un nuevo motor de crecimiento. Sin embargo, el gasto en infraestructura de 1 billón de dólares no se destina únicamente a GPUs. El mercado de chips ASIC personalizados está expandiéndose a mayor velocidad.

Broadcom (AVGO) domina en este mercado. Según Yahoo Finance, para 2027, Broadcom podría captar aproximadamente el 60% del mercado de ASIC para servidores de AI, con un volumen de envíos que se espera duplique. El CEO de Broadcom, Chen Fuyang, en la llamada de resultados, indicó que las oportunidades de mercado para los chips de AI de sus tres principales clientes en el año fiscal 2027 oscilarán entre 60 y 90 mil millones de dólares, y Broadcom espera obtener una “parte razonable” de ese mercado. Además, según un informe de Dongwu Securities, Marvell estima que para 2028 el gasto de capital en centros de datos a nivel global superará el billón de dólares, con una escala relacionada con aceleración de AI de 349 mil millones, y el mercado de ASIC ajustado a 55.4 mil millones, con una CAGR del 53% entre 2023 y 2028.

La demanda de servidores de AI también impulsa la cadena de almacenamiento. HBM y DRAM de alto rendimiento se convierten en otra demanda rígida fuera de los chips de AI, beneficiando a empresas como SK Hynix, Micron y Samsung Electronics.

Montaje de servidores e integración de sistemas

Tras la fabricación de chips, la etapa de ensamblaje de servidores y la integración de sistemas absorben la demanda directa del gasto en infraestructura de AI. Los principales actores incluyen Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) y Supermicro (SMCI). Datos de IDC muestran que el mercado global de centros de datos en 2024 fue de aproximadamente 347 mil millones de dólares, y se espera que crezca a entre 627 y 650 mil millones de dólares para 2030, siendo la inversión en infraestructura de servidores la principal fuente de incremento.

Equipos de red: actualización de interconexión en clústeres de AI

El tamaño de los clústeres de AI está expandiéndose desde miles de tarjetas (kCards) hasta decenas de miles o incluso cien mil, impulsando la demanda de dispositivos de Ethernet de alta velocidad y InfiniBand en la conectividad de red de backend, en paralelo con la expansión de la red.

Arista Networks (ANET), con sus switches de centros de datos, lidera en los grandes proveedores de nube. Cisco (CSCO), como líder tradicional en redes empresariales, acelera su transformación hacia el mercado de redes para centros de datos de AI. Sus productos de switches, routers y módulos ópticos se beneficiarán directamente del crecimiento sostenido del ancho de banda en 2026-2027.

Refrigeración de centros de datos: aceleración del mercado de enfriamiento líquido

El aumento constante en la densidad de potencia de los servidores de AI — con racks GPU que han pasado de unos pocos kilovatios a decenas de kilovatios o más — está acelerando la transición de la refrigeración por aire a la refrigeración líquida en los centros de datos.

Un informe de Grand View Research indica que en 2025 el mercado global de refrigeración líquida para centros de datos fue de aproximadamente 3.3 mil millones de dólares, y se espera que alcance los 10.55 mil millones en 2030, con una CAGR del 26.1%. Otra firma predice que en 2024 el mercado alcanzará 870 millones, creciendo hasta 1.07 mil millones en 2030, con una CAGR del 51.93%. Según un informe de Guotou Securities, se estima que para 2030 el mercado de sistemas de refrigeración líquida en nuevos centros de datos superará los 50 mil millones de dólares, con una CAGR del 22% entre 2026 y 2030.

En cuanto a la competencia, Vertiv (VRT) lideró en 2025 con una cuota de mercado superior al 11.3%. Los cinco principales fabricantes (Vertiv, Schneider Electric, Rittal, Stulz y Boyd) en conjunto representan aproximadamente el 35% del mercado. Schneider Electric (código en Europa SU) también cuenta con una gama completa de productos en soluciones de refrigeración líquida. Datos de informes previos sugieren que Vertiv en tecnología de refrigeración líquida llegó a tener más del 60% de participación, aunque estas cifras varían según la fuente, siendo GMI la referencia oficial.

Suministro eléctrico: un cuello de botella rígido de gigavatios

La demanda de energía en centros de datos de AI se ha convertido en uno de los mayores cuellos de botella en infraestructura. Un informe de Evercore ISI indica que la demanda adicional de energía en centros de datos ya supera los 125 GW, y define 2026 como un “año clave” para la industria eléctrica. Según SemiAnalysis, la demanda de energía eléctrica en TI en centros de datos globales pasará de 49 GW en 2023 a 96 GW en 2026, con AI consumiendo aproximadamente 40 GW. Vertiv estima que para 2029, la demanda global de energía en centros de datos alcanzará los 140 GW, con un incremento de 100 GW en cinco años.

Desde el lado de la oferta, dos tipos de empresas se benefician más: las productoras independientes de electricidad, que pueden vender energía en mercado spot o mediante contratos a largo plazo a los centros de datos; y las utilities con grandes activos de generación.

Vistra Corp (VST) es un ejemplo representativo. En enero de 2026, Vistra firmó un acuerdo de compra de energía (PPA) de 20 años con Meta, para suministrar en fases más de 2,6 GW de energía libre de carbono desde finales de 2026, alcanzando la plena capacidad antes de 2034. Según Investing.com, la diversificación de su portafolio de generación y su negocio minorista le otorgan flexibilidad y resiliencia ante la demanda creciente.

NextEra Energy (NEE), líder en energías renovables en EE. UU., anunció en marzo de 2026 que Nvidia colaborará con seis grandes empresas energéticas estadounidenses, incluyendo AES, Constellation Energy, NextEra, Vistra, para liberar hasta 100 GW de capacidad ociosa en la red eléctrica de EE. UU. para alimentar centros de datos de AI. Además, Google firmó un PPA de 25 años con NextEra para reactivar la planta nuclear de Illinois.

Almacenamiento de energía: de respaldo a interacción con la red

La carga eléctrica de los centros de datos de AI no es constante, sino que presenta picos y valles significativos debido a la programación por lotes de entrenamiento y las solicitudes de inferencia. Esto hace que los sistemas de almacenamiento sean clave no solo como respaldo, sino también en la interacción con la red y en la gestión de costos energéticos.

El valor del almacenamiento radica en tres aspectos: suavizar las fluctuaciones de carga para evitar tarifas elevadas en picos; obtener ingresos como recurso de regulación de la red; y proporcionar energía puente en caso de insuficiencia de capacidad en la red. Esta tendencia favorece a integradores como Fluence Energy (FLNC), que continúan ganando pedidos.

REITs de centros de datos: oportunidades estructurales en tierra y construcción

La construcción física de centros de datos de AI también genera oportunidades de inversión en tierra y operación. Los REITs especializados en centros de datos son los beneficiarios directos. Según WisdomTree, los grandes fabricantes están colaborando con Digital Realty y Equinix, donde el primero se enfoca en construcciones a gran escala (con fuerte capacidad eléctrica y de refrigeración), y el segundo en nodos de interconexión para cargas de entrenamiento de AI. Los REITs ofrecen flujos de caja previsibles mediante arrendamientos a largo plazo, con duraciones de entre 10 y 20 años, y alta capacidad de fijación de precios.

Entre los principales REITs de centros de datos están: Equinix (EQIX), el mayor del mundo, con una valoración de aproximadamente 108 mil millones de dólares, con presencia en los principales mercados globales; Digital Realty (DLR), el mayor en alquiler mayorista, con fuerte presencia en mercados clave; y Iron Mountain (IRM), que ha transformado su negocio de gestión de documentos en operador de centros de datos, atendiendo a unos 240,000 clientes en 61 países.

Panorama de la cadena industrial

Upstream: Chips GPU liderados por Nvidia, con ingresos anuales de 193.7 mil millones de dólares; chips ASIC y personalizados dominados por Broadcom, con tres grandes clientes y un mercado total proyectado de 60-90 mil millones para 2027; almacenamiento impulsado por Micron y otros, con demanda de HBM que genera elasticidad en ingresos.

Midstream: ensamblaje de servidores por HPE, DELL y Supermicro; equipos de red por Arista y Cisco.

Downstream: refrigeración líquida liderada por Vertiv con una cuota del 11.3%; suministro eléctrico por Vistra y NextEra; almacenamiento por Fluence; REITs por Equinix y Digital Realty.

Gate en bolsa estadounidense: conectando activos criptográficos e infraestructura de AI en EE. UU.

Al analizar los activos beneficiados en la cadena de AI, los inversores enfrentan una cuestión práctica y apremiante: ¿cómo asignar eficientemente entre criptoactivos y acciones en EE. UU.? Gate lanzó en junio de 2026 un servicio oficial de trading en bolsa estadounidense, permitiendo a los usuarios usar USDT para negociar más de 10,000 acciones y ETFs en plataformas como NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American y BATS, con acceso a fracciones desde 0.01 acciones, reduciendo la barrera de entrada.

Las ventajas clave de Gate para trading en bolsa son: primero, estructura regulatoria — colaboración con Alpaca, broker registrado en SEC, que cubre toda la cadena de ejecución, liquidación, custodia y distribución de dividendos; segundo, eficiencia de fondos — sin necesidad de cambiar de cuenta, los USDT en la misma cuenta pueden participar en inversiones en acciones de AI; y tercero, sin costos de mantenimiento overnight — a diferencia de contratos perpetuos o CFD, la compra de acciones en spot no implica tasas de financiamiento ni costos overnight, ideal para inversión a medio y largo plazo. Además, el broker asociado de Gate es miembro de SIPC, ofreciendo protección en ciertos casos.

El proceso para operar en acciones en Gate es: actualizar la app a la versión más reciente (Android soportado, iOS 8.21.5+), completar KYC y verificar elegibilidad, ingresar a la sección “TradFi” en la navegación inferior, acceder a acciones en EE. UU., transferir USDT a la cuenta de acciones y comenzar a negociar en tiempo real. Actualmente soporta trading intradía y planea extenderse a operaciones 7×24.

Conclusión

Morgan Stanley señala que en 2024 el gasto total en capital de los grandes fabricantes fue de solo 260 mil millones de dólares, pero las expectativas para 2026 alcanzan casi 800 mil millones y en 2027 llegan a 1.2 billones, lo que implica una expansión de más de cuatro veces en tres años. Desde chips hasta energía, refrigeración líquida y REITs, toda la cadena de infraestructura de AI está experimentando una reevaluación sistemática de precios.

Al mismo tiempo, esta carrera de gasto enfrenta riesgos: primero, si el crecimiento de beneficios no acompaña la intensidad del gasto, la sostenibilidad de la calidad crediticia y flujo de caja de las grandes empresas será reevaluada; segundo, la velocidad de expansión de la infraestructura eléctrica en EE. UU. y la posible escasez de chips que afecte otros sectores como electrónica de consumo, representan riesgos económicos más amplios. Los inversores deben evaluar cuidadosamente los riesgos y beneficios en cada eslabón de la cadena al participar en temas de infraestructura de AI.