Grayscale advierte que la estrategia podría tener dificultades para seguir comprando Bitcoin

El modelo de compra de bitcoin de la estrategia enfrenta un nuevo escrutinio después de que Grayscale advirtiera que los precios actuales de las acciones podrían limitar la acumulación futura. La preocupación surgió tras una venta de bitcoin, presión por dividendos de STRC y preguntas sobre si la estrategia puede seguir financiando compras sin una demanda de inversores más fuerte.

Puntos clave:

• • Grayscale dice que las acciones más débiles de la estrategia podrían restringir futuras compras de bitcoin.
• • La presión por dividendos de STRC podría aumentar los costos y incrementar la volatilidad del mercado de BTC.
• • Los analistas siguen divididos mientras los traders esperan otra divulgación de compra de la estrategia.

Grayscale señala riesgos crecientes para la máquina de acumulación de bitcoin de la estrategia

La estrategia de bitcoin de la estrategia enfrenta una nueva prueba a medida que surgen preguntas sobre cuánto tiempo puede la empresa mantener su modelo agresivo de acumulación.

El jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, advirtió que la estrategia (Nasdaq: MSTR) puede tener una capacidad limitada para adquirir más BTC a los precios actuales de las acciones de MSTR y STRC. STRC, conocido como Stretch, es el instrumento de acciones preferentes de tasa variable de la empresa.

“En resumen, el modelo de negocio apalancado de la estrategia está bajo presión, y esto ha aumentado la volatilidad del mercado de BTC en general,” dijo, añadiendo:

“Además, creemos que la estrategia—que históricamente ha sido un comprador neto de BTC—tendrá una capacidad limitada para acumular más tokens a los precios actuales de las acciones tanto de STRC como de MSTR.”

La venta divulgada la semana pasada marcó la primera disposición de BTC de la estrategia desde 2022, convirtiendo una pequeña transacción en una señal importante del mercado. El panel de control de la estrategia mostraba a MSTR en $120.44, con una caída del 6.90%, mientras que BTC se negociaba a $63,054 y la empresa poseía 843,706 BTC.

La acción preferente de la estrategia se convierte en una nueva prueba para su modelo de bitcoin

STRC está diseñado para cotizar cerca de $100 y actualmente paga un dividendo del 11.5%. El panel mostró la acción preferente en $93.40, por debajo de su nivel objetivo, con un rendimiento efectivo del 12.31%. Ese descuento ayuda a explicar la preocupación de Grayscale de que el mercado pueda requerir mayores retornos, lo que potencialmente obligaría a la estrategia a aumentar su dividendo y reducir la flexibilidad para futuras compras de BTC.

Aunque la primera venta de bitcoin de la estrategia atrajo una atención significativa, el jefe de investigación de Grayscale argumentó que el impacto en el mercado de los vehículos de financiamiento de la empresa puede ser la preocupación mayor. “Aún más importante, creemos, es el impacto de esta volatilidad reciente en el precio de ‘Stretch’ (STRC), el instrumento de acciones preferentes de tasa variable de la estrategia,” advirtió. “A los precios actuales de las acciones, creemos que la capacidad de la empresa para acumular más bitcoin es limitada.”

No obstante, Pandl concluyó:

“A largo plazo, sin embargo, creemos que una propiedad más diversificada de bitcoin… ayudará a fortalecer el precio del token y mejorar la resiliencia del mercado.”

A pesar de sus preocupaciones sobre el modelo de financiamiento de la estrategia, Grayscale todavía espera que bitcoin se recupere en los próximos meses, aunque BTC puede quedar atrás en segmentos del mercado cripto que se benefician más directamente de una mayor claridad regulatoria a corto plazo.

Sin embargo, el liderazgo de la estrategia mantiene que su estrategia de acumulación sigue intacta. El CEO Phong Le dijo que el objetivo de la empresa es aumentar el bitcoin neto y el bitcoin por acción con el tiempo, mientras que las declaraciones del presidente ejecutivo Michael Saylor, “Un buen momento para agregar más puntos,” alimentaron las expectativas de otra divulgación de compra.

Geoffrey Kendrick de Standard Chartered también sugirió que la estrategia podría anunciar pronto una compra de 320 BTC o incluso 3,200 BTC, superando la reciente venta de 32 BTC. El banco también ha mantenido un objetivo de bitcoin de $100,000, destacando cómo algunos participantes del mercado continúan enfocándose en el potencial a largo plazo de BTC a pesar de las preocupaciones sobre el modelo de financiamiento de la estrategia.