La semana pasada, el mercado solo negoció una palabra: huir.

Cinco días, desde la cima hasta el fondo del valle. No fue una corrección, no fue un ajuste, fue apalancamiento explotando apalancamiento, y stop-loss activándose en stop-loss. Hasta el viernes por la tarde, las ventas no estaban valorando los fundamentos, sino valorando el miedo en sí mismo.
Luego, durante el fin de semana, no pasó nada. No hubo colapso, no hubo cisne negro, no hubo nuevas malas noticias.
Hoy, la apertura se recuperó. No fue una V invertida, sino que el mercado está preguntando una cuestión más fundamental: ¿la caída brutal de la semana pasada fue causada por los fundamentos, o fue una liquidación de apalancamiento que se activó?
La diferencia es grande.
Si es lo segundo, y esta semana el IPC y la reunión del FOMC no dan nuevos golpes, los bajistas sentirán mucho dolor. La recuperación no será más lenta que la caída.
Mi juicio de hoy: ese mínimo de la semana pasada parece un fondo a corto plazo. No es que el mercado alcista haya regresado, sino que las ventas se agotaron temporalmente. No se atreven a comprar en la supuesta gran base, pero tampoco a seguir vendiendo en corto aquí.