Los trabajadores estadounidenses presentaron 225,000 nuevas solicitudes de desempleo la semana pasada, la cifra más alta en siete semanas. La media móvil de cuatro semanas subió a 214,750. El mercado laboral se está suavizando lentamente, y cada solicitud adicional redefine el cálculo dentro de la Reserva Federal.

Los trabajadores estadounidenses presentaron 225,000 nuevas solicitudes de desempleo la semana pasada, la cifra más alta en siete semanas. La media móvil de cuatro semanas subió a 214,750. El mercado laboral se está suavizando lentamente, y cada solicitud adicional redefine el cálculo dentro de la Reserva Federal.

🔹 La suavización gradual reemplaza el shock repentino
Las solicitudes semanales están aumentando lentamente, no disparándose. Las solicitudes continuas, el número de personas que ya reciben beneficios, se mantuvieron cerca de 1.9 millones. Esto es un enfriamiento controlado, un mercado laboral exhalando en lugar de colapsar. La tasa de renuncias está bajando y los anuncios de contratación están desacelerando, señalando que los empleadores están volviéndose cautelosos. Un cambio gradual de esta naturaleza mantiene a raya los temores de recesión mientras abre la puerta a alivios en la política.

🔹 Las esperanzas de recorte de tasas se reavivan en las acciones
Los datos laborales suaves son el combustible que las acciones sensibles a las tasas estaban esperando. La probabilidad de un recorte de tasas en septiembre saltó por encima del 65% tras la publicación de las solicitudes, desde el 48% hace una semana. Los nombres tecnológicos de alto múltiplo y las acciones de crecimiento se recuperaron en las operaciones posteriores, con los futuros del Nasdaq sumando un 0.4%. Las tasas más bajas reducen el descuento en las ganancias futuras, y la perspectiva de una Fed más amigable es un impulso directo para las acciones. Los sectores defensivos también atrajeron interés, ya que la rotación hacia la seguridad se aceleró.

🔹 Los descuentos en criptomonedas reflejan un inflexión de liquidez
Los activos digitales celebraron los datos. Bitcoin rebotó un 1.8% desde el mínimo intradía, recuperando los $62,500 en minutos tras la publicación. Las altcoins siguieron, con Ethereum y Solana sumando más del 2%. Los mercados de criptomonedas están interpretando el aumento en las solicitudes como una señal de que la Fed de Warsh podría cambiar de postura antes de lo esperado. Las recortes de tasas inyectan liquidez, y la liquidez es la marea que eleva el barco de los activos de riesgo. La probabilidad de un entorno macro favorable a las criptomonedas para fin de año aumentó junto con el número de solicitudes.

🔹 La espada de doble filo sigue afilada
Un mercado laboral que se suaviza aumenta las apuestas por recortes de tasas, pero una debilidad prolongada erosiona el gasto del consumidor, el motor de las ganancias corporativas. Si las solicitudes superan las 250,000 y las solicitudes continuas superan los 2 millones, la narrativa pasa de un aterrizaje suave a una recesión. Eso cortaría tanto las valoraciones de acciones como las de criptomonedas con igual fuerza. El punto ideal es exactamente donde estamos: suficiente suavidad para impulsar recortes, suficiente resiliencia para sostener el crecimiento. Ese equilibrio es frágil.

Cada solicitud de desempleo es una persona real, y un voto real sobre la economía. Para los mercados, es una señal, y la señal acaba de cambiar hacia una postura acomodaticia. El aterrizaje suave todavía está al alcance.

Amigos, ¿ven que el mercado laboral se enfría lo suficiente para impulsar un rally de fin de año, o es este el primer paso hacia un enfriamiento más profundo?

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