¿La caída en las acciones estadounidenses ha despertado la "sueño" de la IA?

Las acciones de IA en EE. UU. experimentan una fuerte corrección, y el sector tecnológico global enfrenta una prueba a corto plazo
El pasado viernes, el sector de IA en las acciones estadounidenses sufrió una fuerte caída, y los fondos alcistas enfrentaron una presión evidente. Ese día, el índice Nasdaq cayó un 4.18%, y el S&P 500 también bajó, con una caída del 2.64%. En cuanto a las principales acciones de la cadena de valor de IA, la caída fue aún más pronunciada: Micron Technology se desplomó un 13%, Mavenir cayó más del 16%, Intel bajó un 11%, Broadcom cayó un 8%, e incluso Nvidia, el principal objetivo de esta tendencia de IA, cerró con una caída del 6%. La fuerte corrección tomó por sorpresa a muchos inversores del mercado.
Esta caída colectiva de las acciones tecnológicas en EE. UU. no se debe a resultados decepcionantes de las empresas de IA, sino que fue provocada por un conjunto de datos de empleo en EE. UU. que superaron las expectativas.
En mayo, EE. UU. añadió 172,000 nuevos empleos no agrícolas, muy por encima de las 80,000 esperadas por el mercado, duplicando la cifra, y además, los datos de empleo de los dos meses anteriores fueron revisados al alza.
En la percepción convencional, unos datos de empleo positivos indican una economía en buena forma, pero el mercado de acciones en EE. UU. interpretó esto de manera completamente opuesta. La prioridad actual del mercado estadounidense no es que la economía siga calentándose, sino que se enfríe de manera estable. Solo con una desaceleración del crecimiento económico, la inflación puede disminuir de forma gradual, y la Reserva Federal tendría espacio para reducir las tasas de interés. Considerando los datos de inflación actuales, en abril, el IPC de EE. UU. subió un 3.8% interanual, y el PCE subyacente se mantuvo en un 3.3%, lo que indica que la presión inflacionaria aún existe. Los datos de empleo extremadamente positivos junto con una inflación elevada hicieron que las expectativas del mercado de una reducción de tasas por parte de la Fed en lo que queda del año se enfriaran rápidamente, e incluso comenzaron a reevaluar las expectativas de aumento de tasas.
Las expectativas del mercado cambiaron: anteriormente, la opinión predominante preveía una reducción de tasas por parte de la Fed en lo que queda del año, pero ahora se piensa que podría haber un aumento. Entre una y otra, la diferencia en las expectativas de tasas de interés del mercado alcanza los 0.5 puntos porcentuales.
Como resultado, el dólar se fortaleció, y activos principales como el oro, el petróleo, las criptomonedas y las acciones estadounidenses cayeron en conjunto. Dado que la mayoría de los activos globales están denominados en dólares, la fortaleza del dólar seguirá presionando a la baja los precios de los activos de riesgo, que es la lógica central de esta corrección general del mercado.
Para entender la raíz de esta repentina inflación, la geopolítica es un factor clave. Aunque en el primer trimestre EE. UU. mostró signos de desaceleración inflacionaria, en marzo, los conflictos geopolíticos se intensificaron, el estrecho de Ormuz sufrió interrupciones en el transporte marítimo, y el precio internacional del petróleo subió un 50% en corto plazo, elevando directamente el nivel general de precios. Actualmente, las negociaciones relacionadas no avanzan de manera sustancial, y los precios del petróleo permanecen en niveles altos, dificultando la resolución rápida de la presión inflacionaria.
Muchos inversores se preguntan ahora: ¿ha llegado a su fin la tendencia alcista en IA?
Desde una perspectiva de corto plazo, la dirección del mercado aún depende de variables clave, siendo las negociaciones entre EE. UU. e Irán lo más importante. Si ambas partes logran un acuerdo en breve, el precio internacional del petróleo podría volver a niveles razonables, el Brent podría caer por debajo de los 80 dólares, y la presión inflacionaria en EE. UU. se aliviaría significativamente, disipando las expectativas de aumento de tasas.
Entonces, las materias primas, los sectores de metales y la industria de IA con altas valoraciones podrían tener una oportunidad de respirar.
Por otro lado, si los precios del petróleo permanecen en niveles altos por mucho tiempo, y los datos de empleo siguen siendo sólidos, las expectativas de aumento de tasas seguirán dominando el mercado. En ese escenario, los sectores relacionados con IA que ya han tenido un aumento excesivo y altas valoraciones seguirán enfrentando presiones a la baja, y cuanto más intensa haya sido la especulación previa, mayor será el espacio de corrección.
Mirando al mercado doméstico, este año, el rendimiento del sector de IA en A-shares está altamente correlacionado con el comportamiento de los líderes internacionales en IA. Tras la corrección en las acciones tecnológicas globales, el sector de IA en A-shares también tendrá dificultades para seguir una tendencia independiente. El mercado de capitales siempre oscila entre optimismo y pesimismo, y las fluctuaciones a corto plazo son normales.
Desde una perspectiva a largo plazo, la inteligencia artificial todavía está en la fase inicial de su ciclo de desarrollo industrial, y la lógica de crecimiento del sector no ha cambiado; la tendencia general de crecimiento a largo plazo es indiscutible.
Pero hay que aceptar los cambios actuales: las expectativas de liquidez del mercado ya han cambiado, y los sectores con altas valoraciones inevitablemente pasarán por una prueba de riesgo.
Frente a la volatilidad actual, los inversores no deben ser demasiado pesimistas con respecto a la tendencia de IA por una caída de un solo día, ni ignorar las señales de riesgo presentes. La volatilidad a corto plazo está influenciada por múltiples factores como fondos, tasas de interés y geopolítica, y es inevitable. En este momento, es más importante mantener una gestión racional del porcentaje de inversión, reservar un margen de seguridad suficiente y evitar seguir ciegamente las subidas y bajadas del mercado.