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1. Revisión de la tendencia del precio de las acciones: un giro brusco tras un máximo histórico
A mediados de mayo, el precio de las acciones de Nvidia alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 238 dólares impulsado por unos resultados financieros sólidos, tras lo cual realizó siete velas alcistas consecutivas, subiendo más de un 13% desde 207 dólares. Sin embargo, el 5 de junio sufrió una fuerte caída, con una bajada del 6.20% ese día, cerrando en 205.10 dólares, la mayor caída diaria en mucho tiempo. Hasta el 6 de junio, el precio oscilaba alrededor de 207.65 dólares, con un máximo en 52 semanas de 236.29 dólares.
Se trata de una corrección de "eliminación de expectativas". El precio ha estado consolidándose en niveles altos durante casi tres semanas, y la ventana sensible para decidir la dirección ya se ha abierto, mientras que la larga vela negra del 5 de junio dio la respuesta a la dirección a corto plazo.
2. Fundamentales y rendimiento: cifras sólidas, difícil ocultar la desaceleración del crecimiento
El primer trimestre del año fiscal 2027 de Nvidia (hasta finales de abril de 2026) reportó ingresos de 81.6 mil millones de dólares, un aumento del 85% respecto al año anterior, manteniendo un margen bruto cercano al 75%. Pero es importante notar que, en comparación con el crecimiento del 73% del trimestre anterior, esta última subida fue solo ligeramente mayor; además, en comparación con los 68.1 mil millones de dólares del cuarto trimestre, la tasa de crecimiento intertrimestral muestra una tendencia de desaceleración, lo cual también explica por qué la acción ha tenido varias sesiones de "apertura alta y cierre bajo" tras los informes trimestrales.
· El negocio de centros de datos sigue siendo el núcleo absoluto, aportando cerca del 90% de los ingresos, pero una dependencia excesiva de un solo segmento implica una estructura con menor resistencia al riesgo;
· La GPU Blackwell ha entregado 6 millones de unidades en los últimos cuatro trimestres, y junto con la próxima generación Vera Rubin, se espera que genere 500 mil millones de dólares en ingresos para fines de 2026;
· El mercado chino es la mayor variable: la incertidumbre sobre las restricciones a la exportación de chips H20, las expectativas de alivio potencial y la recuperación de la demanda.
En términos fundamentales, la "salud" de la empresa sigue siendo robusta, pero la pendiente del crecimiento se está suavizando. El mercado ha elevado el umbral para "crecimiento por encima de las expectativas", y la reducción en las expectativas de oferta y demanda se está produciendo.
3. Niveles clave en el análisis técnico: lucha entre soporte y resistencia
Actualmente, el análisis técnico muestra una coexistencia de momentum bajista a corto plazo y una estructura alcista a mediano plazo.
Nivel Precio Rango Significado técnico
Mínimo reciente 204.33 dólares El mínimo intradía del 5 de junio, nivel clave a corto plazo
EMA de 50 días ~205-206 dólares Línea de vida a mediano plazo, una caída efectiva por debajo socavaría la confianza en la tendencia alcista
EMA de 22 días ~212-215 dólares Primera barrera para rebotes a corto plazo
Zona de resistencia 232-236 dólares "Techo", que ha sido difícil de romper en mayo
Soporte de tendencia a largo plazo ~185 dólares (EMA de 200 días) La caída por debajo cambiaría la estructura de tendencia
En el gráfico diario, el precio ha perdido todos los promedios móviles a corto plazo (5, 10 y 30 días), y en el nivel horario se encuentra en una fase claramente bajista. El RSI ha caído de un nivel neutral de 54.25 a una zona débil por debajo de 40, y el MACD muestra barras negativas acumuladas, indicando un momentum bajista a corto plazo.
Pero en los gráficos semanal y mensual, las tres principales medias móviles (EMA de 20, 50 y 200 días) mantienen una buena disposición alcista. Algunos analistas consideran que la corrección actual puede interpretarse como una consolidación saludable en un mercado alcista, similar a una "bandera de toro", y no como un cambio de tendencia. Si el precio logra mantenerse por encima de los 200-205 dólares con soporte efectivo, aún podría volver a probar la zona de resistencia de 232-236 dólares.
La tendencia a mediano plazo sigue intacta, pero los puntos de inflexión a corto plazo están siendo probados. La gran vela negra del 5 de junio, ¿es solo una reacción emocional o el inicio de una corrección más profunda? Será la variable más importante en los próximos días.
4. Calificaciones y objetivos de precio de las instituciones: expectativas divergentes entre inversores nacionales y extranjeros
A principios de junio, varias instituciones líderes mantuvieron una visión positiva sobre Nvidia:
Institución Calificación Objetivo clave Lógica principal
Bank of America Comprar 350 dólares La nueva generación de chips puede duplicar el tamaño potencial del mercado
Morgan Stanley Mantener 288 dólares Vera Rubin es clave para mantener la cuota de mercado
Goldman Sachs Comprar (lista de confianza) 1000 dólares La valoración a largo plazo en escenarios optimistas
Southwest Securities Comprar 249.54 dólares La ventaja del ecosistema completo continúa beneficiando la demanda de capacidad de IA
Citibank Comprar 270 dólares La valoración actual resulta atractiva
El rango de objetivos de precio varía mucho (250-350 dólares frente a 1000 dólares), reflejando en esencia diferentes perspectivas temporales y sistemas de valoración sobre la certeza a largo plazo y la pendiente de crecimiento a corto plazo:
· Los objetivos de Bank of America y Morgan Stanley en el rango de 288-350 dólares están basados en las expectativas de resultados para 2027, con un PER de 22-25 veces, siendo una valoración relativamente prudente;
· El objetivo de 1000 dólares de Goldman Sachs implica una hipótesis agresiva de "proyección lineal del ciclo de infraestructura de IA a un ciclo ultra largo", con poca relevancia para inversores promedio y no recomendable como base para decisiones a corto plazo.
5. Factores de optimismo y riesgo: acumulación de ventajas, pero amenazas latentes
Factores de apoyo
1. La demanda de capacidad de IA sigue siendo fuerte, los proveedores de servicios en la nube continúan aumentando sus presupuestos de inversión, sin cambios en la tendencia a medio plazo.
2. La producción y entrega de chips Vera Rubin en la segunda mitad del año, con planes claros de despliegue en AWS, Google Cloud y Azure, con un volumen de entregas confirmado por instituciones.
3. La posible liberación de restricciones a la exportación de chips H20 en China, que en escenario optimista podría aportar entre 12 y 17.5 mil millones de dólares en ingresos adicionales en 2026.
4. La creación de un nuevo polo de crecimiento en transacciones de IA soberanas, con proyectos en Canadá, Francia y Reino Unido que podrían aportar más de 30 mil millones de dólares en ingresos en este año fiscal.
5. Un programa de recompra de acciones por 80 mil millones de dólares proporciona un soporte de fondo para el precio, y el mercado sigue asimilando esta noticia favorable.
Riesgos y amenazas
1. Rumores de reducción de memoria que alteran el ánimo: una mala interpretación del informe de SemiAnalysis provocó una caída de más del 10% en Micron y casi un 10% en SK Hynix, generando una reacción en cadena. Aunque Jensen Huang aclaró urgentemente al día siguiente que no había reducción en el uso de HBM, este tipo de información puede generar pánico en el mercado que no se disipa de inmediato.
2. Riesgo de subestimación de la demanda en China: la firma de análisis Culper considera que entre el 20% y el 40% de la demanda de centros de datos de Nvidia aún proviene de "funciones en China". Si China intensifica la sustitución local, esta demanda oculta podría reducirse de forma significativa, afectando las expectativas del mercado.
3. Cuestionamientos sobre la sostenibilidad del crecimiento en IA: algunos opinan que la burbuja de la fiebre por IA podría tener componentes especulativos, y si el ciclo del sector cambia, la propia Nvidia no podría sostener la demanda de forma unipersonal.
4. La limitación en la oferta sigue siendo un factor clave que puede perjudicar futuros negocios de juegos y otras áreas.
6. Evaluación general y puntos de atención
El comportamiento reciente del mercado puede resumirse en: fundamentos sólidos pero con desaceleración marginal, estructura técnica con tendencia alcista a mediano plazo pero dominada por bajistas a corto plazo, consenso institucional optimista pero con riesgos estructurales. La caída superior al 6% del 5 de junio refleja la resonancia de varias señales negativas (rumores de errores en memoria, resultados por debajo de expectativas de Broadcom que impactan en ASIC, toma de beneficios en el mercado de semiconductores de IA), que se han acumulado en un mismo período, más que una alteración fundamental de los fundamentos.
En las próximas semanas, será crucial seguir de cerca las siguientes variables:
1. Si el nivel de 200-205 dólares (cerca del EMA de 50 días) puede mantenerse de forma efectiva, ya que será el punto táctico más importante y determinará la tendencia a mediano plazo;
2. La velocidad de producción y entrega real de los chips Vera Rubin y el cumplimiento de las previsiones del informe del segundo trimestre;
3. La evolución final de las restricciones de exportación de chips H20 a EE. UU. y los cambios reales en la demanda en China;
4. Si los planes de inversión en capital de los proveedores de servicios en la nube continuarán aumentando o se estabilizarán marginalmente;
5. El grado de tensión en la cadena de suministro de memoria y si esta tensión se trasladará desde el nivel emocional al nivel de suministro real.