¡El informe de empleo no agrícola explotó! 172,000 frente a las expectativas de 85,000 — ¿realmente vendrá una subida de tasas? ¿Hasta dónde caerá esta vez Bitcoin?

El oro cayó un 3.5% en una noche, borrando todas las ganancias de este año.

No fue por la guerra, no fue por el colapso del dólar.

Fue por un dato: Estados Unidos añadió 172,000 empleos en mayo.

Y la expectativa era solo de 85,000.

Más del doble.

Esto no es “mejor de lo esperado”, es una bofetada a las expectativas.

Antes de anoche, el mercado todavía calculaba con optimismo: enfriamiento del empleo → caída de la inflación → recorte de tasas en septiembre → al menos dos flexibilizaciones antes de fin de año.

Los alcistas de BTC estaban listos: 70,000 no es un sueño.

Luego salieron los datos. 172,000.

Inmediatamente, los datos de abril se revisaron al alza a 179,000.

Todo el mercado pareció recibir un balde de agua fría.

El oro perdió instantáneamente el soporte de 4320 dólares, y el rendimiento de los bonos del Tesoro subió en línea recta. Trump, en Air Force One, no pudo evitar decir: “Espero que bajen las tasas” — pero también admitió que la decisión está en manos de Powell, y que será en octubre.

En otras palabras: no esperes recortes de tasas en cuatro meses, incluso podrían subir.

Esto no es un guion de “retraso en el recorte”, sino un guion de expectativas de subida de tasas.

Reflexiona sobre la diferencia:

Retraso en el recorte: todos todavía creen que al final bajarán, solo será unos meses más tarde, y el precio de los activos puede recuperarse tras una caída.

Expectativa de subida: si el empleo sigue fuerte, la Reserva Federal no solo no recortará, sino que aumentará las tasas. Entonces, todos los modelos de valoración de activos de riesgo tendrán que ser replanteados.

El oro ya ha perdido todas las ganancias del año. ¿Por qué? Porque lo que más teme el oro es la subida de las tasas reales. Con expectativas de subida de tasas, el costo de mantener oro se dispara, y el dinero huye.

¿Y Bitcoin?

¿Crees que BTC es oro digital? Lo siento, en este escenario macro, BTC ni siquiera le llega al oro.

Al menos el oro tiene respaldo de bancos centrales y atributos de refugio. BTC en los últimos dos años ya ha demostrado: frente a expectativas de “restricción de liquidez”, cae más fuerte que cualquiera.

“En expectativas de recorte, BTC es la bandera de la ofensiva; en expectativas de subida, BTC es el primero en ser abandonado.”

“Una caída del 3.5% en oro genera pánico; una caída del 10% en Bitcoin, es lo cotidiano.”

Entonces, ¿cómo se revalorizará Bitcoin?

Tres escenarios posibles:

Escenario moderado (probabilidad 30%): El mercado cree que la caída de empleo en mayo fue un valor atípico, y espera que los datos del próximo mes lo confirmen. BTC oscila entre 60,000 y 65,000, sin que ni alcistas ni bajistas se atrevan a apostar fuerte.

Escenario neutral (probabilidad 50%): El mercado acepta la narrativa de tasas más altas y por más tiempo, y BTC cae a entre 55,000 y 60,000, con altcoins en caída libre.

Escenario extremo (probabilidad 20%): El próximo mes, los datos de empleo vuelven a superar las expectativas, y la subida de tasas se vuelve la expectativa principal, haciendo que BTC retroceda a entre 48,000 y 52,000 en los soportes anteriores.

No pienses que estoy exagerando.

Mira tus velas: desde abril hasta junio, cada rebote de BTC ocurrió cuando la expectativa de recorte de tasas aumentaba, y cada caída fuerte fue cuando los datos de empleo superaron las expectativas. Esa regla aún no ha fallado.

“No desafíes a la Reserva Federal. Si dice que el empleo está bien, tómalo en serio y prepárate para una subida de tasas.”

Powell ya ha puesto en el calendario la reunión de octubre del FOMC. Desde ahora hasta octubre, quedan 4 meses, con al menos dos informes de empleo.

O te quedas en cash y observas, o solo mantienes BTC en spot y te relajas, pero no te pongas a apalancarte en este momento para apostar a una bajada de tasas.