$DRAM La sección de almacenamiento ha estado muy afectada por el ánimo negativo en estos días, incluyendo acciones de almacenamiento como Micron, SK Hynix, SanDisk, entre otras, que han retrocedido bastante. En realidad, no hay necesidad de entrar en pánico, hay dos razones:

1) Además de la expectativa de inflación y aumento de tasas que se reavivó tras los datos no agrícolas, lo que presionó colectivamente a las acciones de EE. UU., gigantes del almacenamiento como Micron y SK Hynix claramente aprovecharon la oportunidad para reducir significativamente sus valoraciones, y la chispa fue un informe de la conocida firma de investigación de semiconductores SemiAnalysis que señaló que el CPU Rubin de Nvidia en la arquitectura SOCAMM DRAM pasó de aproximadamente 55TB a aproximadamente 28TB.
El mercado interpretó esto como una disminución en la demanda de compras de Nvidia en la parte superior de la cadena, por lo que las empresas en la cadena de suministro naturalmente vieron una caída en sus valoraciones. Pero en realidad, esto se debe a que, ante la grave escasez global de PDDR5X, Nvidia tomó una estrategia activa de reducción de configuración para acelerar la implementación a gran escala de Rubin, y los módulos de almacenamiento clave, HBM4, no se vieron afectados, por lo que no afecta la lógica previa de una fuerte demanda futura en el sector de almacenamiento;
2) La causa fundamental es que en el corto plazo, el sector de almacenamiento ha sido excesivamente impulsado por el FOMO, ya que aunque la fuerte demanda en el ciclo superlativo de IA no ha cambiado, la valoración actual del mercado para los gigantes del almacenamiento depende completamente de la valoración de Nvidia y de sus correspondientes pedidos de compra para sostenerse. Una vez que Nvidia implemente un plan de “ajuste” en las compras, esto será interpretado instantáneamente como un pico en la demanda y provocará una corrección en forma de pánico;
Pero la realidad es que depender únicamente de los pedidos de compra en la parte superior de la cadena y de la participación en módulos de almacenamiento en el ciclo superlativo de IA para proyectar las valoraciones ya no es racional. El almacenamiento tiene una fuerte propiedad de ciclo de renovación de hardware, y cuando las expectativas de pedidos y valoraciones se amplifican en exceso a corto plazo, naturalmente se frenan y estabilizan racionalmente. En lugar de decir que la caída actual en almacenamiento se debe a la demanda de compras, sería más correcto decir que se debe a que el modelo de valoración irracional, apoyado anteriormente en un solo pedido, ha sido corregido, lo cual es razonable y necesario. A largo plazo, el almacenamiento sigue siendo el pilar más sólido en la infraestructura de IA, y la caída del ánimo a corto plazo no afecta los fundamentos a largo plazo.