Últimamente he estado revisando muchos proyectos RWA en la cadena, y la propaganda siempre habla de “liquidez” y “retirada en cualquier momento”, mi primera reacción sigue siendo: ¿esto es realmente un activo en la cadena o solo una contabilidad en la cadena… En definitiva, las cláusulas de redención son la clave. ¿T+cuánto? ¿Hay límite de cuota? ¿Qué pasa si hay control de riesgos/días festivos/problemas con la contraparte, se suspenden primero? Si no se aclara esto, por muy buena que sea la TVL, parece una ilusión de liquidez.

Ahora, con la emisión de incentivos en nuevas L1/L2, se genera una ola, y los usuarios veteranos se quejan de “minar, retirar y vender”, lo cual es normal, después de todo, todos han sido engañados varias veces por la apariencia de liquidez. Yo mismo no creo en lo “a largo plazo” con tanta grandilocuencia, más o menos lo considero en un trimestre: que pueda soportar la marea de incentivos, que la redención siga siendo fluida y que el proceso se complete sin problemas, eso sería algo que realmente se puede comer repetidamente en la caja de almuerzo. Primero hay que asumir los riesgos, no vaya a ser que luego descubras que el botón de retiro solo sea decorativo.