La parte más fácil de pasar por alto en el ecosistema de Nvidia: energía

Últimamente el mercado no está bien, seguimos hablando del sector de las acciones estadounidenses. El martes hablamos del ecosistema de Nvidia, actualmente casi todos los ecosistemas de IA han subido mucho, el sistema energético final será una restricción a largo plazo, por supuesto ya hemos hablado antes del capítulo de energía, Nvidia ya no se limita solo a chips de IA y GPU, sino que también ha comenzado a construir fábricas de IA, las fábricas de IA requieren una gran cantidad de electricidad, así que hoy continúo investigando las empresas energéticas que colaboran con Nvidia.

Primera fila: socios más clave

1. Vertiv (NYSE: VRT)

El negocio principal de Vertiv son los sistemas de energía, incluyendo UPS, sistemas de alimentación de corriente continua, distribución, monitoreo y control de energía, inversores, sistemas de distribución, sistemas de enfriamiento líquido, incluyendo la implementación de la superfábrica de IA de Nvidia.

Para 2025, Vertiv ya será un socio clave de Nvidia, y en 2026 lanzaron conjuntamente la arquitectura de la próxima generación de la superfábrica de IA NVIDIA Vera Rubin DSX.

¿Por qué recibe tanta atención de los capitales? Porque si Microsoft compra 100 unidades de GPU de Nvidia, también tendrá que comprar accesorios de enfriamiento por 10 dólares.

Actualmente, los ingresos de Vertiv crecen rápidamente, en 2024 se espera que sean 8 mil millones, en 2025 12.2 mil millones, y las instituciones estiman que en 2026 serán 13.8 mil millones. Actualmente, la capitalización de mercado es de 124 mil millones, los ingresos netos en 2025 serán 1.3 mil millones, con un margen de beneficio del 13%, y un PE estático de 83.

El PE dinámico es 1204/138*0.13=66. Por lo tanto, según el PE, actualmente está sobrevalorado, con un precio de acción de 323, alcanzando un nuevo máximo, desde el mínimo de 2022 (septiembre), ya se ha multiplicado por 107 veces. Por supuesto, todas estas empresas en el ecosistema de Nvidia están sobrevaloradas en términos de PE.

2. Eaton (NYSE: ETN)

Eaton también es un proveedor de soluciones eléctricas y de energía, similar a Vertiv, ofrece UPS, sistemas de refrigeración, distribución, etc. También ha lanzado conjuntamente soluciones de fábricas de IA con Nvidia.

La diferencia con Vertiv es que la UPS y la refrigeración de Vertiv son muy fuertes, mientras que Eaton tiene una fuerte presencia en distribución de media tensión, software de gestión de energía, transformadores y otros equipos de red, lo que lo hace más equilibrado.

Eaton tiene una capitalización de mercado de 162 mil millones, con un PE de 41.

El crecimiento de los ingresos en los últimos años ha sido bastante estable: en 2023 23 mil millones, en 2024 24.8 mil millones, en 2025 27.4 mil millones, y en 2026 se estima que serán 32 mil millones.

Segunda fila: infraestructura energética

3. Fluence Energy (NASDAQ: FLNC)

Uno de los principales líderes mundiales en sistemas de almacenamiento de energía (BESS) y plataforma de software energético, su negocio principal es ayudar a los clientes a construir grandes estaciones de almacenamiento de baterías. Debido a que los centros de datos de IA se están estableciendo en Estados Unidos, muchas regiones enfrentan retrasos en la red eléctrica (construir un centro de datos lleva solo 2 años, pero conectarse a la red puede tardar de 3 a 7 años). La mejor solución a este problema es un sistema de almacenamiento de energía a gran escala.

Recientemente, Fluence anunció colaboración con Nvidia, Siemens y nVent Electric para desarrollar conjuntamente la arquitectura eléctrica y de energía de referencia para centros de datos de IA de Nvidia, siendo actualmente el socio exclusivo de almacenamiento de energía para las fábricas de IA de Nvidia.

Actualmente, la capitalización de mercado de FLNC es solo de 5 mil millones, y aunque sus ingresos han ido aumentando en los últimos años: en 2024 serán 2.7 mil millones, en 2025 2.2 mil millones, los ingresos netos todavía suelen ser negativos, en 2025 con una pérdida de 48 millones, en el primer trimestre de 2026 una pérdida de 45 millones, y en el segundo trimestre una pérdida de 20 millones. Por ahora, depende de cuántos pedidos pueda conseguir de Nvidia en el futuro. El precio de la acción ya se ha duplicado desde abril, pasando de 11 a ahora.

Tercera fila: dirección nuclear

4. Constellation Energy (CEG)

La mayor proveedor de energía nuclear en Estados Unidos, participa en el plan de energía Flex de Nvidia DSX. Actualmente, su capitalización es de 95.7 mil millones, con un PE de 23, y sus ingresos son bastante estables, en torno a 23-26 mil millones.

5. Vistra (VST)

Gran empresa energética, abarca generación y venta minorista de electricidad, con un portafolio diversificado que incluye gas natural, energía nuclear, carbón, solar y almacenamiento de baterías, también forma parte de la lista de socios de Nvidia.

Su capitalización actual es de 51.8 mil millones, con un PE de 25, y sus ingresos en los últimos años han sido muy estables, en torno a 16-19 mil millones.

Otra empresa energética es NEE, que ya se ha mencionado antes, en el sector de energías renovables.

También hay otros socios, como Schneider Electric, Siemens, etc., pero no se han mencionado específicamente. Creo que lo más importante es centrarse en estos tres de la primera y segunda fila.