La fiebre de inversión en IA en sí misma está convirtiéndose en uno de los impulsores estructurales de la inflación — Los funcionarios de la Reserva Federal ya han señalado claramente que el aumento de la demanda provocado por la construcción de infraestructura de IA está cambiando sustancialmente los mecanismos de formación de precios. El gasto en capital de computación, a su vez, impulsa las expectativas de tasas de interés más altas, y las acciones tecnológicas enfrentan una paradoja de "autoencendido y autoasado".

Pero la base fundamental de Nvidia es difícil de sacudir a corto plazo. TSMC acaba de confirmar en la asamblea de accionistas que los chips de IA "tendrán una demanda insatisfecha en los próximos años", manteniendo la guía de un crecimiento del 30% o más en ingresos en dólares para 2026. TrendForce predice que en 2026, la serie Blackwell representará el 71% de las entregas de GPU de gama alta de Nvidia. La demanda sigue siendo fuerte, solo que la serie Rubin enfrenta riesgos de retraso debido a la certificación HBM4 y ajustes en la disipación de calor, por lo que a corto plazo dependerá de Blackwell para seguir liderando.

A medio y largo plazo, la demanda de capacidad de cálculo de IA está pasando de "entrenamiento" a "inferencia + Agente", y el consumo de tokens entrará en una fase de crecimiento exponencial. Mientras esta lógica subyacente no cambie, la capacidad de crecimiento de Nvidia no será fácilmente interrumpida por factores macroeconómicos.
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