Gigantes tecnológicos en CAPEX comparados para 2026: ¿Quiénes están invirtiendo de manera más agresiva en la carrera por la potencia de cálculo en IA: Google, Microsoft, Amazon o Meta?

A principios de junio de 2026, Alphabet anunció la finalización de una financiación de acciones por un total de 84,75 mil millones de dólares, la emisión de acciones más grande de la historia mundial, superando de una sola vez el récord de 70 mil millones establecido por la petrolera estatal de Brasil en 2010. Lo que es aún más notable es que esta financiación no fue un caso aislado. Alphabet también ajustó su guía de gastos de capital (CAPEX) para 2026 a entre 180 mil millones y 190 mil millones de dólares, y anticipó que los gastos en 2027 también crecerían significativamente.

Las acciones de Alphabet son solo una faceta de la competencia en infraestructura de IA entre las cuatro grandes tecnológicas. El sistema compara los presupuestos de CAPEX, estructura de financiamiento y lógica estratégica de Alphabet (Google), Microsoft, Amazon y Meta en 2026, y desglosa por qué una empresa tradicionalmente “ligera en activos” como una tecnológica se ve obligada a volver a herramientas de financiación accionaria, que no usaba desde hace más de veinte años, cuando enfrenta casi 190 mil millones de dólares en gastos de capital en 2026.

El rompecabezas de la financiación de Alphabet: ¿De dónde provienen los 84,75 mil millones de dólares?

Para entender la escala de financiación de Alphabet, primero hay que desglosar su estructura. La financiación de esta vez consta de tres partes:

Emisión pública: 34,8 mil millones de dólares. Según documentos regulatorios, 18 mil millones provienen de acciones ordinarias de clase A y acciones de capital de clase C, y 16,75 mil millones de dólares de acciones preferentes convertibles obligatorias (emitidas mediante certificados de depósito). La fijación de precios de esta emisión y la colocación se completaron el 2 de junio, con una demanda del mercado varias veces superior a la oferta, algo extremadamente raro en una empresa grande y madura como Alphabet.

Emisión en mercado abierto ATM: 40 mil millones de dólares. Es un mecanismo de emisión continua sin una fecha fija, que se espera comience en el tercer trimestre de 2026, en el que Alphabet venderá directamente en el mercado público acciones de clase A y C según sea necesario.

Inversión privada de Berkshire Hathaway: 10 mil millones de dólares. Es la parte más significativa en términos de señal en esta financiación. Berkshire compró acciones de clase A por aproximadamente 35,181 dólares cada una, por un total de 5 mil millones, y acciones de clase C por aproximadamente 34,820 dólares cada una, también por 5 mil millones, con un descuento de aproximadamente 6%-8% respecto al precio de cierre previo al anuncio. Es importante notar que Berkshire ha ido acumulando posiciones en Alphabet desde el tercer trimestre de 2025, y al cierre del primer trimestre de 2026 poseía aproximadamente 58 millones de acciones (valor aproximado de 1,7 mil millones de dólares). Con esta inversión adicional de 10 mil millones, su participación total ascenderá a entre 27 mil millones y 32 mil millones de dólares.

¿Por qué necesita Alphabet una financiación externa de tal magnitud? La respuesta clave radica en la enorme escala del CAPEX. Aunque en los últimos 12 meses Alphabet generó aproximadamente 174 mil millones de dólares en flujo de caja operativo, con un gasto de capital anual de entre 180 y 190 mil millones, solo con flujo interno sería difícil cubrir estos gastos. Según Capital Futures, antes de iniciar la emisión de acciones, en el último año Alphabet ya había obtenido más de 85 mil millones de dólares en financiamiento en el mercado de bonos, en monedas como dólares, euros, libras, yenes, dólares canadienses y francos suizos, incluyendo la emisión rara de bonos a 100 años en libras esterlinas. Esta estrategia de “financiación de espectro completo” combina la deuda para reducir costos a largo plazo y la emisión de acciones para asegurar grandes sumas de capital inmediato, formando un sistema de financiamiento multimoneda y multivencional.

Panorama comparativo de CAPEX en 2026 de las cuatro grandes tecnológicas

La competencia en infraestructura de IA en 2026 ha evolucionado de una inversión puntual a una estrategia de reinversión sistemática. Según una actualización de Goldman Sachs en junio de 2026, los cuatro principales operadores de centros de datos a gran escala (Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta) tendrán un gasto total de aproximadamente 725 mil millones de dólares en CAPEX en 2026, un aumento del 77% respecto a los 410 mil millones de 2025. La estimación de S&P Global también apunta a más de 700 mil millones de dólares.

Los datos específicos y las guías de cada compañía son los siguientes:

| Empresa | Guía de CAPEX 2026 | Comparación con 2025 (aprox.) | Enfoque principal del gasto | | --- | --- | --- | --- | | Amazon (AWS) | ~200 mil millones de dólares | +50% | Centros de datos de IA, chips propios (Trainium/Graviton), logística y redes satelitales | | Alphabet (Google) | 180-190 mil millones de dólares | +100% o más | Centros de datos de IA, desarrollo de TPU de próxima generación, entrenamiento de modelos Gemini | | Microsoft (Azure) | ~190 mil millones de dólares (año calendario) | +130% (anualizado) | Clústeres GPU/CPU, infraestructura a largo plazo (más de 15 años), suministro energético | | Meta | 115-135 mil millones de dólares (posteriormente ajustado a 125-145 mil millones) | +85% | Meta Superintelligence Labs, infraestructura en la nube de terceros, clústeres de entrenamiento de IA |

Fuentes: informe de TrendForce de mayo de 2026, actualización de Goldman Sachs de junio de 2026, análisis de S&P Global de febrero de 2026. La cifra de Microsoft tiene una diferencia en la metodología: TrendForce usa 190 mil millones en términos de año calendario, mientras que S&P Global registra aproximadamente más de 140 mil millones en su año fiscal (que termina en junio), debido a diferencias en definiciones y contabilidad.

Amazon lidera con una guía de 200 mil millones de dólares. Según su informe financiero de febrero de 2026, el CEO Andy Jassy afirmó que AWS es la principal área de inversión, con una parte significativa destinada a la infraestructura de IA basada en su chip propio Trainium2, llamado “Rainier”. AWS ya tiene casi 500,000 unidades de Trainium2, con el objetivo de que para fines de 2026 el 30% de las tareas de cálculo de IA sean procesadas por sus propios chips.

El gasto de 190 mil millones de Microsoft en 2026 implica una estructura clave: en el segundo trimestre fiscal de 2026 (cuarto trimestre del año natural 2025), aproximadamente dos tercios del CAPEX se destinan a dispositivos de ciclo de vida corto como GPU y CPU, mientras que el restante un tercio a infraestructura a largo plazo con una vida útil superior a 15 años. Esto refleja la necesidad de equilibrar entre ambos tipos de activos. Más aún, la “obligación de cumplimiento restante comercial” (Commercial RPO) de Microsoft ha alcanzado aproximadamente 625 mil millones de dólares, y aunque se excluyen los 281 mil millones relacionados con OpenAI, los 344 mil millones restantes superan en más del doble el volumen de pedidos pendientes de AWS. Esto indica que Microsoft ya ha asegurado ingresos futuros durante varios años antes de realizar sus inversiones en CAPEX.

El rango de CAPEX de Meta, que inicialmente era de 115-135 mil millones, se ajustó a 125-145 mil millones en 2026. La mayor parte del gasto se destina a su “Meta Superintelligence Labs” y a grandes centros de datos para entrenamiento de IA. Aunque en términos absolutos su inversión es menor que la de Amazon y Alphabet, su tasa de crecimiento interanual es de aproximadamente 85%, siendo la más agresiva entre las cuatro.

Señales de miles de millones: ¿Por qué Berkshire Hathaway entra en escena ahora?

En la estructura de financiación de Alphabet, la inversión privada de Berkshire Hathaway de 10 mil millones de dólares es la más llamativa. Berkshire, conocida por mantenerse alejada de la tecnología de vanguardia, tiene en su portafolio principalmente acciones de Apple y se considera más una compañía de consumo electrónico. La gran inversión en Alphabet —tras su primera compra en el tercer trimestre de 2025 y un aumento de más del triple en el primer trimestre de 2026— implica un cambio sustancial en su lógica de inversión.

¿Qué valora Berkshire?

Primero, la “fosa de liquidez” de Alphabet sigue siendo sólida. El negocio principal de búsqueda y publicidad de Google proporciona una base de flujo de caja estable y altamente rentable, YouTube sigue siendo un motor de crecimiento publicitario, y Google Cloud se está convirtiendo en la segunda curva impulsada por IA: en el primer trimestre de 2026, los ingresos en la nube superaron los 20 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 63%, y los ingresos por soluciones de IA crecieron casi un 800%.

Segundo, aunque la inversión en infraestructura de IA “quema dinero”, los activos generados tienen valor a largo plazo. Los centros de datos, una vez construidos, suelen tener una vida útil superior a 15 años. Para Berkshire, que se caracteriza por mantener inversiones a largo plazo, la lógica de inversión de Alphabet no difiere esencialmente de su inversión en ferrocarriles (BNSF): uno construye infraestructura a largo plazo para el transporte de mercancías, y el otro para la capacidad de cálculo en IA.

Tercero, el riesgo y la rentabilidad de entrar con descuento son atractivos. Berkshire adquirió acciones con un descuento del 6%-8%, asegurando una posición de “piedra angular” en los 84,75 mil millones de dólares de financiación, lo que ayuda a mitigar preocupaciones a corto plazo sobre la dilución accionaria y respalda la financiación de Alphabet.

La potencia de cálculo y la energía: dos restricciones clave en la competencia de CAPEX

Para entender los 725 mil millones de dólares en CAPEX en 2026, hay que analizar dos restricciones principales: la oferta de potencia de cálculo y la capacidad de energía.

En términos de potencia de cálculo, todos los gigantes están acelerando la transición hacia chips propios (ASIC). El TPU (Tensor Processing Unit) de Google ya ha llegado a su séptima generación, siendo una alternativa importante a las GPU de NVIDIA. Amazon también despliega en gran escala su serie Trainium, con aproximadamente 1.4 millones de unidades de Trainium2 en 2026. Aunque Microsoft no ha divulgado despliegues similares, en su CAPEX del cuarto trimestre de 2025, aproximadamente dos tercios se destinaron a GPU y CPU de ciclo corto, con el resto a infraestructura a largo plazo. La estrategia de chips propios no busca reemplazar inmediatamente a NVIDIA, sino reducir la dependencia de un solo proveedor y obtener mejores costos por unidad de cálculo en inferencia.

En energía, los centros de datos de IA ya consumen en gigavatios (GW). En el segundo trimestre fiscal de 2026, Microsoft añadió 1 GW de capacidad en un solo trimestre. TrendForce estima que en 2026 la potencia total instalada en centros de datos globales alcanzará aproximadamente 155 GW, un aumento del 29% respecto al año anterior, y por primera vez, el consumo total de energía de servidores de IA superará al de servidores universales. Esto hace que la oferta de energía, junto con sistemas de refrigeración y tecnología HVDC (corriente continua de alta tensión), sean variables clave en la competencia de CAPEX.

Perspectiva a largo plazo: el significado y los riesgos de los 5,3 billones de dólares

En junio de 2026, Goldman Sachs elevó su pronóstico de CAPEX acumulado de los cuatro principales operadores de centros de datos a gran escala para 2025-2030, de 4,5 billones a 5,3 billones de dólares. Si se considera este gasto como el PIB de una economía, su tamaño superaría el de Japón, Reino Unido, India, Francia y otros más de 200 países, convirtiéndose en la “cuarta economía mundial” solo por detrás de EE. UU., China y Alemania.

Este volumen de inversión también implica dos dimensiones de análisis:

Primero, la financiación debe diversificarse más. Según Goldman Sachs, en los próximos cinco años, el gasto total del sector (incluyendo centros de datos, energía y cálculo) podría alcanzar los 7,6 billones de dólares. Solo con flujo de caja operativo sería imposible cubrir una demanda de capital de tal magnitud. La financiación récord de Alphabet mediante emisión de acciones, junto con las acciones en bonos y créditos privados de Amazon, Microsoft y Meta, apunta a una tendencia: los operadores de centros de datos a gran escala están dejando atrás el camino “ligero en activos y autofinanciado” para pasar a un modelo de “activos pesados y financiamiento multicanal”.

Segundo, la ruta de retorno aún no está completa. Como se mencionó, Microsoft ya tiene asegurados 625 mil millones de dólares en obligaciones de cumplimiento, pero la visibilidad de ingresos futuros de Alphabet, Amazon y Meta es menor. S&P Global señala que, aunque todos estos operadores están ampliando sus gastos, su capacidad para absorber estas inversiones sin afectar significativamente sus indicadores crediticios varía. La escala de 725 mil millones de dólares en CAPEX ya se acerca a uno de los mayores ciclos de reinversión de capital en la historia del sector tecnológico, y el período de retorno puede extenderse de 5 a 10 años.

Conclusión

La competencia en CAPEX para infraestructura de IA en 2026 ya no es solo una disputa tecnológica, sino un juego tridimensional que involucra potencia de cálculo, capital y energía. Alphabet, con su récord de 84,75 mil millones de dólares en emisión de acciones, ha marcado un nuevo récord, Berkshire Hathaway ha apostado con 10 mil millones en confianza, Amazon lidera con 200 mil millones, Microsoft respalda sus grandes inversiones con ingresos futuros asegurados, y Meta acelera a un ritmo agresivo. Los 725 mil millones de dólares en CAPEX de las cuatro grandes en 2026 son solo el comienzo de la predicción de Goldman Sachs de 5,3 billones de dólares en inversión a largo plazo entre 2025 y 2030.

Para los inversores, este ciclo trae oportunidades y riesgos: quien logre equilibrar mejor la oferta de potencia de cálculo, la capacidad energética y la eficiencia del capital, podrá posicionarse con ventajas en el próximo ciclo de plataformas de IA.