#比特币ETF单日净流出7272枚 Después de 4 meses, Bitcoin vuelve a comenzar con un 6, y toda la red está buscando la causa

Uno
A principios de febrero de este año, Bitcoin tocó un mínimo de 60,000 dólares y se recuperó rápidamente. ¿Qué pasará esta vez?
En estos 2 meses, las acciones estadounidenses han sido muy fuertes, con IA y sectores tecnológicos que han absorbido la atención mundial.
Bitcoin es muy arriesgado, el nivel de 64,000 ya se ha reducido a la mitad respecto a su máximo histórico.
Durante estos más de 2 meses en que el Nasdaq ha estado en una carrera desenfrenada, Bitcoin ha estado en rango lateral, y en estos días ha caído directamente, atravesando rápidamente los 65,000 puntos.
Después de varios meses de silencio, no esperaba que fuera de esta manera que “saltara” a la vista de todos.
Las causas de la caída abrupta no son solo una, sino que se influencian mutuamente:
1 Retiro masivo de instituciones ETF
El ETF de Bitcoin en EE. UU. en la semana de junio tuvo una salida neta de hasta 3.4 mil millones de dólares, la mayor salida semanal desde que se lanzó el ETF, con BlackRock, Fidelity y Grayscale entre los afectados.
Además, desde mediados de mayo, ha habido 11 días consecutivos de salida neta, la racha más larga desde que se lanzó el ETF, con una salida total en mayo de 2.4 mil millones de dólares, el mes más difícil de este año.
2 Saylor vende sus monedas, se derrumba la creencia de “solo acumular, no vender”
MicroStrategy vendió alrededor de 32 BTC a finales de mayo, su primera venta en cinco años, para pagar dividendos de acciones preferentes.
Aunque 32 BTC en una posición de más de 80,000 no es nada, el “señalamiento” es mucho más importante que el impacto real.
3 Presión macroeconómica y geopolítica doble
La situación tripartita entre EE. UU., Irán y otros países vuelve a complicarse, impulsando la demanda de activos tradicionales de refugio, mientras que el mercado de criptomonedas también se ve presionado.
Además, la expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal se ha frustrado nuevamente, los rendimientos de los bonos del gobierno suben, y los activos de riesgo en general están bajo presión.
4 El apalancamiento que se liquida amplifica la caída, la “espiral de la muerte” en los mercados de futuros y spot
Más de 1,8 mil millones de dólares en posiciones apalancadas fueron forzadamente liquidadas en 24 horas, la mayor escala desde febrero, acelerando aún más la caída.
Dos,
He observado Bitcoin durante mucho tiempo, y cada vez que hay una gran caída o subida, incluso los perros que pasan por allí no pueden evitar rascarse la puerta en busca de una causa. Todos dicen que esta vez es diferente. Después de que pase una ronda, parece que siempre es igual.
1 Cuando empieza la tendencia bajista, es fácil que Europa y EE. UU. golpeen, y luego Asia también caiga. Lo mismo sucede al alza.
Si después del cierre de EE. UU. no hay un soporte fuerte, la apertura en Asia suele seguir cayendo o mantenerse en rango, la transmisión de emociones es bastante directa.
Actualmente, el índice de miedo y avaricia está en 23, en la zona de miedo extremo, y en este estado emocional, la motivación para que Asia rebote no es muy fuerte.
Lo más importante ahora es la línea de $60,000, que todos están vigilando. Si se mantiene, será una corrección profunda; si no, puede haber más recorrido.
2 Los activos de riesgo parecen tener una característica: cuando rompen un soporte o resistencia, continúan cayendo o subiendo.
En esencia, esto es una manifestación concreta de la profecía autocumplida en el mercado.
Al principio, estos niveles de precio no tienen un significado físico, pero si muchas personas creen que sí, realmente adquieren significado.
Cuando el precio del activo rompe un soporte, puede activar varias fuerzas:
Primero, la concentración de órdenes de stop-loss. Muchas personas colocan stops debajo del soporte; cuando el precio lo rompe, las órdenes se activan automáticamente, vendiendo en masa y empujando el precio a la baja.
Segundo, la cadena de liquidaciones con apalancamiento. Los que usan apalancamiento para comprar, si rompen un nivel, son forzados a cerrar sus posiciones, y las ventas resultantes bajan aún más el precio, activando más liquidaciones, formando una espiral mortal.
El mecanismo de vinculación entre el mercado de futuros y el spot es este.
Tercero, el cambio en las señales psicológicas. Los que dudan en mantener sus posiciones ven que “el soporte se rompe”, interpretan que la tendencia ha cambiado y salen corriendo. Los que querían comprar en la caída dejan de hacerlo. La desaparición de compras y la aparición de ventas aceleran la caída.
Por lo tanto, lo interesante es que: la validez del análisis técnico en sí misma puede no ser tan importante, lo que importa es cuántas personas lo usan. Cuantas más personas lo usen, más efectivos serán estos niveles.
Este fenómeno también se observa en otros activos, y puede considerarse un consenso o expectativa colectiva que coordina el comportamiento del mercado.
3 Cada vez que Bitcoin cae así, siempre hay alguien que dice que caerá a 30-40 mil dólares, o incluso que llegará a cero, pero nunca sucede.
Cada vez que la predicción de “cero” falla, eso en sí mismo es una información.
Un activo que realmente no tiene respaldo de valor, en una situación de pánico extremo, puede llegar a cero—ya sea en Web2 o Web3, en la historia han desaparecido innumerables monedas sin valor, esquemas Ponzi, etc.
Pero Bitcoin ha pasado por caídas del 80% en 2018, del 75% en 2022, y esta vez de 120,000 a más de 60,000, y cada vez que se predice su “muerte”, la predicción falla, y siempre encuentra compradores en algún nivel.
Detrás de esto hay varios soportes reales:
Primero, el costo de minería en su base. La minería tiene costos reales de electricidad y hardware; cuando el precio cae a un nivel en que los mineros cierran en masa, la oferta se contrae automáticamente, lo cual es una lógica de soporte físico.
Segundo, la estructura de los poseedores se está consolidando. Cada caída fuerte elimina a los especuladores, dejando solo a los creyentes. Los datos en cadena muestran que la proporción de tenedores a largo plazo aumenta en los mercados bajistas, y los tokens se concentran cada vez más en quienes no venden.
Tercero, la narrativa se ha institucionalizado. Después del lanzamiento del ETF, BlackRock también vende productos con BTC, y el espacio de la opinión de “cero” se reduce cada vez más, porque hay intereses institucionales reales que mantienen este activo.
Que no llegue a cero varias veces también puede considerarse una prueba de valor, no es un sesgo de supervivencia, sino que el mecanismo de selección está en funcionamiento.
Por supuesto, que llegue a 30-40 mil o incluso a cero no es completamente imposible, pero cada vez que se menciona esa narrativa, pierde credibilidad.
4 Cuando Bitcoin cae, no sabes por qué cae; cuando sube, tampoco sabes por qué sube. La incertidumbre en un activo así es única en su especie.
No se puede negar que el “valor” de Bitcoin depende completamente del consenso—sin beneficios, sin dividendos, sin flujo de caja, en esencia, solo porque todos creen que tiene valor, entonces lo tiene.
El oro también funciona bajo esta lógica, pero tiene miles de años de consenso acumulado. Bitcoin lleva solo unos 15 años, y el consenso todavía se está formando. Si la confianza del mercado se tambalea, la caída puede ser mucho peor que la del oro.
El precio de Bitcoin es totalmente una función de expectativas y emociones; sube de forma irracional, y también cae de forma irracional. Pero, pensándolo bien, sin respaldo en resultados, también significa que no hay límite en su caída.
Aunque Nvidia sea muy fuerte, su valor de mercado finalmente está anclado en beneficios reales.
Si el consenso sobre Bitcoin continúa expandiéndose, en teoría no tendría techo, en teoría…
Subir también es un consenso, caer también es un consenso, de alto riesgo y alta volatilidad, esa es la tarifa de poseer Bitcoin, pero también una oportunidad.