Estos días también he visto a alguien relacionar el aumento en la oferta de stablecoins, la entrada neta en ETF y el capital fuera de bolsa, diciendo que todo está conectado, pero en realidad la correlación no equivale a causalidad.

El aumento en stablecoins puede ser simplemente que todos están moviendo sus posiciones para esperar oportunidades, o también puede ser arbitraje, market making, o incluso solo transferencias entre cadenas;
En el caso de los ETF, más parece un “canal”, no significa que cada dólar esté en el mercado secundario persiguiendo subidas.

Yo mismo también analizo los rendimientos de la misma manera, primero desglosando las fuentes: subsidios, riesgos asumidos, cuánto tiempo se bloquea.
Luego pensé que era bastante ridículo, antes también me dejé engañar por altos APY, pero al mirarlo más de cerca, me di cuenta de que estaban ocultando el plazo y el riesgo de cola.

Por cierto, últimamente los ingresos de los mineros/validadores, el MEV y la equidad en el orden de las transacciones han sido muy criticados, en realidad también es un recordatorio:
Muchas veces, el “flujo de fondos” que ves solo es la regla en la cadena + incentivos que lo impulsan, no necesariamente refleja un cambio en el sentimiento de los minoristas.
De todos modos, ahora prefiero confirmar las cosas con calma, sin apresurarme a sacar conclusiones.