El estratega de Charles Schwab dice que los 60,000 dólares de Bitcoin son el fondo del costo de minería, suena como una señal tranquilizadora. Pero el costo de minería nunca ha sido un suelo firme—en la ola de quiebras de mineros en 2022, el precio cayó por debajo de la mayoría de los costos de los mineros.

Lo que hace esta vez diferente es que los mineros están transformándose en dominantes de poder de cálculo de IA, Bernstein ha elevado la calificación, y algunas empresas mineras mejoran su flujo de caja. Pero si los 60,000 dólares realmente sostendrán, depende de dos cosas: primero, si los mineros se ven obligados a vender monedas para pagar deudas; segundo, si la salida de ETF y la redistribución de fondos hacia IA continúan.
Actualmente, las monedas con pérdidas superan a las con ganancias, el índice de pánico está en 12—una señal de que el fondo histórico se repite. Pero la estructura muestra una diferenciación clara: las instituciones están vendiendo ETF, mientras los bancos están comprando; las posiciones en contratos basados en moneda están en máximos contracorriente, indicando que el apalancamiento aún no se ha disipado.
Los 60,000 dólares podrían ser un punto de resonancia entre la percepción psicológica y el costo energético, pero si la macroeconomía empeora o la absorción de IA se acelera, la narrativa del fondo podría ser reevaluada. Mantén la vigilancia, no tomes la línea de costo como un colchón de seguridad.
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