Estos días, al escuchar a todos hablar sobre la tasa de fondos, casi se pelean: si va a revertir o si seguirán inflando la burbuja. Yo, en cambio, me quedo mirando la otra parte, la de “RWA en la cadena” en estado de trance... En realidad, muchas liquidez parecen ser luces que se proyectan, el mercado parece bastante animado, pero en la página de los términos de redención se vuelve silencioso: ¿T+cuántos días, quién puede redimir, qué pasa si no se puede redimir?, todos los detalles están escritos con mucha moderación.

Después de ajustar mis expectativas a la baja, me siento más relajado: cuando lo ves como un “certificado negociable”, no como “dinero en la cadena”. Aún recuerdo las transferencias de gran volumen, pero ahora prefiero ver si realmente hay acciones de redención después de entrar y salir, de lo contrario, por mucho que esté en auge, parece solo un espectáculo, y solo cuando termina la función uno se da cuenta de dónde está la salida. Así quedará por ahora.