¿El Bitcoin se acerca a tocar fondo?
Las fichas con pérdidas superan por primera vez a las fichas con ganancias,
el director de investigación de Standard Chartered afirma que el fondo está cerca

Desde mayo de 2026, el mercado de criptomonedas ha experimentado una fuerte corrección, con una caída máxima de Bitcoin superior al 22%. El 4 de junio, Geoffrey Kendrick, director de investigación de activos digitales en Standard Chartered, afirmó que el fondo de Bitcoin «casi ha sido formado», y que el rango de precios actual podría ser la oportunidad de compra que los inversores han estado esperando durante mucho tiempo. Hasta el 4 de junio de 2026, según datos de Gate, el precio de Bitcoin cayó momentáneamente cerca de 61,400 USD. Los datos en cadena muestran que la cantidad de BTC en pérdida no realizada aumentó a aproximadamente 10.5 millones, superando por primera vez a los chips en ganancia, un fenómeno que en varias ocasiones en la historia ha coincidido con importantes mínimos del mercado.

¿Por qué Standard Chartered considera que el fondo de Bitcoin ya está cerca?

La principal base de Kendrick no es un solo factor de precio, sino dos observaciones estructurales. Primero, las posiciones en ETF de Bitcoin al contado se han mantenido prácticamente estables desde febrero de este año, sin mostrar una salida masiva de fondos que preocupaba al mercado anteriormente. Esto indica que la estructura de las posiciones de los inversores en ETF es más resistente de lo esperado, sin ventas de pánico durante la caída. Segundo, aunque Bitcoin ha caído más del 22% en el último mes, la actividad en cadena y el comportamiento de los HODLers a largo plazo no muestran desviaciones extremas. Kendrick mantiene su objetivo de 100,000 USD para Bitcoin y 4,000 USD para Ethereum a fin de año, y señala que en esta etapa «es más razonable construir posiciones gradualmente que intentar un bottom preciso». Esta evaluación distingue entre el ruido a corto plazo y la dinámica de oferta y demanda a mediano plazo, proporcionando una base analítica institucional para la lógica del fondo.

¿Cómo puede una pequeña venta de Strategy convertirse en una señal potencial de suelo?

Una de las causas importantes de esta caída fue la venta de 32 BTC por parte de Strategy. Solo en cantidad, 32 BTC representan una fracción insignificante del mercado, pero el mercado interpretó esto como una señal de cambio en el comportamiento institucional. Kendrick comparó con la experiencia histórica a finales de 2022: tras una reducción similar en tamaño, Strategy rápidamente realizó una recompra mayor. Estima que esta recompra podría ser de hasta 10 o incluso 100 veces la cantidad vendida anteriormente. Si Strategy confirma compras en las próximas semanas, esto constituirá una señal clara de recompra institucional, indicando que los grandes tenedores consideran que el precio actual es atractivo. Este patrón de «vender poco primero y comprar mucho después» ha sido un indicador previo frecuente en ciclos pasados de suelo del mercado.

¿Qué señal histórica envía que los chips en pérdida superen por primera vez a los chips en ganancia?

El 4 de junio, datos de Glassnode mostraron que, cuando Bitcoin cayó momentáneamente cerca de 61,300 USD, la cantidad de BTC en pérdida no realizada aumentó a aproximadamente 10.5 millones, superando por primera vez a los 9.8 millones en ganancia, representando más de la mitad del suministro circulante. Es la primera vez en este ciclo que los chips en pérdida superan a los en ganancia. Los datos históricos indican que este indicador solo se ha visto en fases profundas de mercado bajista, y en varias ocasiones ha coincidido con importantes mínimos del mercado — en 2015, 2019, 2020 y 2022. Es importante notar que la confirmación del fondo por este indicador no es instantánea, y su duración puede variar de un mes a un año. Sin embargo, su aparición en sí misma indica que el mercado ha entrado en una fase típica de «la mayoría de los tenedores con pérdidas en papel», y en ciclos anteriores, esta condición ha sido seguida por una recuperación significativa de precios.

¿Por qué la media móvil de 200 semanas ha sido un soporte clave en cada ciclo bajista?

Desde el punto de vista técnico, el precio de Bitcoin en esta corrección tocó aproximadamente la media móvil simple de 200 semanas (200 WMA), cerca de 61,300 USD. Esta media ha sido históricamente considerada como la línea divisoria entre tendencia alcista y bajista a largo plazo. En los mínimos de 2015, 2018, 2020 y 2022, el precio de Bitcoin encontró soporte cerca de la 200 WMA o se recuperó rápidamente tras una breve caída por debajo. Actualmente, el precio se sitúa justo en esa línea de soporte a largo plazo, y junto con la reversión en la proporción de chips en pérdida en cadena, forma una estructura de fondo que combina análisis técnico y fundamental. Estadísticamente, la compra y mantenimiento por más de un año en la posición de la 200 WMA ha tenido una tasa de éxito muy alta, aunque esto no garantiza el comportamiento futuro, sino que ofrece un marco de referencia cuantificable.

¿Qué pasa si el precio cae por debajo de 60,000 USD? ¿Cuál sería el siguiente soporte importante?

Toda análisis de fondo debe considerar escenarios de fallo. Kendrick también admite que Bitcoin aún tiene riesgo de caer por debajo de 60,000 USD. Si se pierde la 200 WMA de 61,300 USD, el siguiente soporte importante se situaría cerca de los 54,000 USD, en el precio realizado (Realized Price). Este precio se calcula como el costo promedio de todos los BTC en cadena, basado en su última transferencia. Históricamente, en los principales ciclos bajistas, Bitcoin ha caído por debajo del precio realizado, como en 2018 y 2022, y tras esas caídas, suele formar un fondo final en varias semanas o meses. La zona de 54,000 USD también está cerca del costo de operación de muchos mineros y del costo promedio de grandes tenedores a largo plazo. Por lo tanto, incluso en un escenario de caída adicional, este nivel tiene una lógica de soporte sólida.

¿En qué se diferencia la estructura actual del fondo respecto a ciclos anteriores?

Comparado con los mínimos de 2022, la estructura del mercado actual presenta diferencias notables, aunque también similitudes. En ambos casos, se observa que los chips en pérdida superan a los en ganancia, el precio toca o se acerca a la 200 WMA, y el sentimiento del mercado es extremadamente pesimista. Sin embargo, las diferencias principales son: la existencia de ETF de Bitcoin al contado, que modifica la estructura de flujo de fondos y hace que la resistencia de las instituciones sea mayor; el entorno macroeconómico, donde las expectativas sobre la política monetaria de la Fed están en una fase terminal o de cambio respecto a 2022; y además, la reducción de la oferta por el halving de Bitcoin en 2024 ya se ha materializado, mostrando efectos en la oferta. Estas diferencias sugieren que el fondo de esta vez puede no presentar una caída tan extrema y rápida como en 2022, sino que podría consolidarse en un proceso de baja volatilidad prolongada o construcción escalonada. Esto apoya la lógica de Standard Chartered de que «construir posiciones gradualmente es mejor que intentar un bottom preciso».

¿Por qué es preferible construir en tramos en lugar de intentar un bottom exacto?

Desde la gestión del riesgo, cualquier intento de capturar con precisión el mínimo absoluto tiene una alta incertidumbre. Los fondos en el fondo suelen confirmarse a posteriori, no a priori. La recomendación de Standard Chartered de «construir en tramos en esta etapa» implica aceptar que el fondo es un rango, no un punto exacto. La estrategia de compras escalonadas reduce el costo promedio en caídas adicionales y permite mantener exposición en caso de una reversión temprana. Los datos en cadena muestran que cuando la proporción de chips en pérdida supera a la en ganancia, las expectativas de rendimiento en los próximos 6 a 12 meses suelen ser positivas, aunque el máximo drawdown puede ser considerable. Por ello, usar intervalos fijos o escalones de precio para construir en tramos, en lugar de apostar todo en una sola operación o esperar un «último desplome», es más racional. Este método no depende de un timing preciso, sino de ventajas probabilísticas y de relación riesgo-recompensa a largo plazo.

¿Qué señales de confirmación de suelo deben seguir los inversores?

Además de la recompra por Strategy, hay varias señales observables que pueden confirmar un fondo. Primero, si los ETF de Bitcoin al contado muestran entradas netas continuas en varios días, no solo una estabilidad en las posiciones. Segundo, si la cantidad de chips en pérdida empieza a disminuir de forma sostenida, es decir, menos direcciones en pérdida no realizada. Tercero, si en el cierre semanal la 200 WMA se mantiene por encima de 60,000 USD. Cuarto, si al tocar los 54,000 USD en precio realizado, se observa un rebote rápido o aumento en volumen. Quinto, si las tasas de financiación en derivados vuelven a valores positivos tras periodos negativos o neutros. No es necesario que todas estas señales ocurran simultáneamente, pero si tres o más se confirman, la probabilidad de un fondo aumenta significativamente.

Resumen

La afirmación de Standard Chartered de que «el fondo de Bitcoin está cerca de formarse» no se basa en una predicción única, sino en una evaluación combinada de la resistencia de las posiciones en ETF, potenciales recompra de Strategy, señales históricas en los chips en pérdida y soporte técnico en la 200 WMA. Hasta el 4 de junio de 2026, con un precio de 61,300 USD, el mercado se encuentra en un punto clave donde los chips en pérdida superan por primera vez a los en ganancia. Los datos históricos muestran que este indicador suele aparecer en mínimos profundos, aunque su duración varía. Además, los inversores deben tener en cuenta el riesgo de caer por debajo de 60,000 USD y probar los 54,000 USD en precio realizado. Combinando análisis institucional, datos en cadena y estructura técnica, el rango actual presenta características típicas de fondo, pero es más recomendable construir en tramos que intentar un bottom preciso. La confirmación final del suelo aún requiere observar señales de recompra, flujo de fondos en ETF y tasas en derivados.

FAQ

Pregunta: ¿Standard Chartered garantiza que Bitcoin no hará nuevos mínimos?

Respuesta: No. Kendrick, director de investigación, aclara que Bitcoin aún puede caer por debajo de 60,000 USD. La idea de que el fondo «está cerca de formarse» es una evaluación probabilística basada en patrones históricos, no una promesa absoluta.

Pregunta: ¿Cuánto tiempo tarda en confirmarse un fondo cuando los chips en pérdida superan a los en ganancia?

Respuesta: Los datos históricos muestran que, tras la aparición de este indicador, la confirmación del fondo puede tardar desde un mes hasta un año. En 2015 y 2019 fue relativamente corto, en 2022 fue más prolongado. No debe usarse como una herramienta de timing preciso, sino como referencia.

Pregunta: ¿Por qué la venta de 32 BTC por Strategy atrae atención?

Respuesta: Porque Strategy es uno de los mayores tenedores institucionales de Bitcoin, y sus movimientos se interpretan como un indicador de sentimiento institucional. Históricamente, tras ventas pequeñas, Strategy ha realizado recompra mayor, por lo que si esto se repite, sería una señal importante de suelo.

Pregunta: ¿Qué métodos de construcción en tramos existen actualmente?

Respuesta: Algunos métodos comunes son comprar en intervalos regulares (por ejemplo, semanalmente), usar niveles de precio escalonados (comprar en caídas de cierto porcentaje), o ajustar dinámicamente según indicadores en cadena. La elección depende del perfil de riesgo y la estrategia del inversor.

Pregunta: Además de la visión de Standard Chartered, ¿qué otras instituciones comparten una opinión similar?

Respuesta: Este análisis se basa en datos públicos y en el informe de Standard Chartered. La plataforma Gate no realiza comparaciones o resúmenes de otras instituciones. Los inversores deben hacer su propia evaluación o consultar informes originales.