SpaceX、OpenAI、Anthropic tres grandes gigantes de la IA se lanzan a la IPO, ¿cuál es la más digna de apostar?

nulo Organización y compilación: Deep潮TechFlow

Presentadores: Josh Kale; Ejaaz Ahamadeen

Fuente del podcast: Limitless Podcast

Título original: Money is Running Out for the Biggest IPOs in History

Fecha de emisión: 3 de junio de 2026

Resumen de puntos clave

Este episodio gira en torno a SpaceX, OpenAI, Anthropic que casi simultáneamente están lanzando IPOs, discutiendo cómo la infraestructura de IA está llevando a los capitales privados y a los gigantes tecnológicos a sus límites en sus balances. Los presentadores consideran que esto no es solo una historia de financiamiento de una sola empresa, sino una concentración de capital sin precedentes: las empresas necesitan más potencia de cálculo, centros de datos, electricidad y chips, y los mercados públicos, fondos indexados y fondos de pensiones también están involucrados.

El programa también compara el modelo de negocio de centros de datos espaciales de SpaceX, aún no completamente validado, el crecimiento de ingresos de Anthropic, la urgencia de Google de seguir apostando a IA mediante financiamiento externo, y las necesidades de capital de OpenAI para ampliar centros de datos para entrenamiento y servicios de modelos. Finalmente, ambos mantienen una cautela respecto a riesgos de burbuja, pero en general son optimistas: mientras la oferta de potencia de cálculo no pueda seguir la demanda, el gasto en infraestructura de IA será más una construcción de la base tecnológica de próxima generación que una burbuja financiera vacía.

Resumen de ideas destacadas

IPO masivos en marcha: ¿la construcción de IA está agotando el capital?

“Se espera que la suma total de financiamiento de las IPOs de OpenAI, Anthropic y SpaceX alcance los 180 mil millones de dólares, una cifra que incluso supera los 164 mil millones de dólares de toda la burbuja de internet. Y ese número es el total en tres años, solo para estas tres empresas.”

“¿Por qué ahora? ¿Por qué tanta prisa? En mi opinión, la respuesta es simple: el gasto de capital en IA se está volviendo más costoso de lo que estas empresas originalmente pensaron, y ellas siguen apostando más. Su flujo de caja libre ya no es suficiente para sostener la demanda actual.”

“Ya sea mediante apalancamiento con deuda o con otras formas de financiamiento, hemos saltado al abismo. Si no damos todo ahora, no quedará nada.”

SpaceX reescribe las reglas del IPO y los índices, las pensiones compran pasivamente

“SpaceX, mediante su IPO, está redefiniendo en realidad las reglas del mercado para satisfacer su enorme necesidad de financiamiento.”

“Más de 30 billones de dólares en fondos pasivos 401k, es decir, fondos de pensiones, se verán forzados a comprar acciones de SpaceX, y a precios de valoración en IPO. Según estimaciones aproximadas, alrededor del 24% de las acciones emitidas en el IPO de SpaceX serán absorbidas por estos fondos pasivos. Este volumen de compras pasivas en la historia es sin precedentes.”

“Algunos índices solo requieren un período de observación de 5 a 15 días, y si el precio de las acciones en IPO se mantiene en cierto nivel durante unos días, la empresa puede ser incluida en el índice. En otras palabras, Elon Musk solo necesita asegurarse de que el precio se mantenga en cierto nivel a corto plazo para cumplir con los requisitos.”

“(SpaceX) aún no ha demostrado realmente su modelo de ingresos. Afirma ‘enviaremos centros de datos de IA al espacio...’. Sin embargo, este modelo aún no ha sido validado... esto más bien parece una promesa de ‘créeme’.”

El salto en ingresos de Anthropic y motivos de salida a bolsa

“Ellos (Anthropic) alcanzaron en los primeros mes y medio de 2026 esa cifra (200 mil millones). Recientemente, su ingreso recurrente anualizado (ARR) ya alcanzó los 45 mil millones de dólares. Esto se debe principalmente al éxito de Claude Code, Claude Co-Work, y a una serie de contratos empresariales que han firmado.”

“Se espera que Anthropic genere aproximadamente 550 millones de dólares de beneficios para fin de mes. Aunque en comparación con decenas de billones en gastos de capital, esto es solo una gota en el océano, será la primera gran laboratorio de IA en lograrlo.”

“La cobertura de Anthropic en las Fortune 10, es decir, en las 10 principales empresas globales, incluye a 9 que usan Anthropic, especialmente Claude Code. Su tasa de retención neta en dólares... ha crecido un 500%. En otras palabras, estas empresas planean gastar 5 veces más.”

Financiamiento de 80 mil millones de dólares de Google: no es un IPO tradicional

“Hace aproximadamente un año y medio, los fundadores de Google, Larry y Sergey Brin, dijeron claramente que preferían arriesgarse a perderlo todo en la carrera de IA. Por eso seguirán gastando hasta encontrar avances suficientes. Han vuelto al modo fundador.”

“Google, siendo una empresa pública, ha recaudado 80 mil millones de dólares... pero de esos, unos 30 mil millones podrían usarse para pagar impuestos derivados de la futura ejecución de acciones por parte de empleados en los próximos meses. Es decir, gran parte del financiamiento no se usará realmente para expansión de capital en IA... esto tiene un toque de desesperación.”

“(Google) no está lo suficientemente enfocado. Está intentando hacer agentes inteligentes, mejorar modelos de codificación, construir modelos de propósito general, y al mismo tiempo construir infraestructura TPU; incluso vende TPU a competidores, y aún así su capacidad de entrenamiento de Gemini no es suficiente... incluso con Gemini 3.5 Flash, a pesar de gastar tanto, sigue atrasada respecto a los modelos de vanguardia.”

OpenAI y la infraestructura de IA: el dinero aún no se ha gastado, los cuellos de botella ya están en el mundo físico

“Yo (Ejaaz) tengo una opinión algo controvertida: que el dinero que se recaude y gaste pronto será algo