Acabo de ver a alguien que igualó directamente "el suministro de stablecoins ha vuelto a subir" con "el dinero fuera de bolsa de los ETF está entrando para impulsar el mercado", y me da un poco de risa, pero no puedo reírme... La correlación no debe confundirse con causalidad.

El aumento de stablecoins puede ser simplemente que los exchanges emiten tokens para reponer inventario, hacer rotación de fondos de mercado, o incluso que la gente se refugia allí por miedo a la volatilidad, no necesariamente que haya una compra adicional.
En definitiva, hay que ver a dónde van: si permanecen en las órdenes del exchange, si entran en los pools de préstamos en la cadena o en los LP, o si vuelven a canales de fiat.
Por cierto, hoy también vi a minoristas quejándose de que los validadores ganan más con ingresos y MEV, y que la ordenación no es justa, que el dinero en la cadena da vueltas y quién se come la carne en realidad es bastante transparente, no solo hay que fijarse en una curva de oferta para imaginar historias.