Me pongo una regla: cuando vea LST, o ese tipo de "más una capa puede generar más ganancias", primero pregunto de dónde proviene exactamente la ganancia. En pocas palabras, hay dos partes: una es el retorno básico de la participación original, y la otra es que alguien esté dispuesto a pagar por "usar tu seguridad/liquidez". La segunda suena bien, pero también es la más fácil de dejarse llevar por las emociones — piensas que es un aumento estable, pero en realidad puede estar comiendo la prima de riesgo.

El riesgo también es muy directo: una vez que el activo subyacente tiene problemas, las capas apiladas juntas tiemblan; contratos, oráculos, liquidaciones, cambios en la gobernanza, cualquier fallo en estos pasos no es una "pérdida lenta", sino de repente. Últimamente también están interpretando los flujos de fondos de ETF y la preferencia de riesgo del mercado estadounidense de manera muy rígida, y eso me hace preferir reducir la posición, no perseguir la "herramienta de interés compuesto" cuando todos están en la misma sintonía emocional. De todos modos, prefiero ganar menos en lugar de depender de la suerte para pasar los ciclos.