Bitcoin cae un 17% en 3 días, con liquidaciones de largos por 1,000 millones de dólares, pero la tasa de financiación sigue siendo positiva — esto no es una venta de pánico típica.

Los datos de Coinglass muestran que las tasas de financiación en plataformas principales para BTC y ETH no se han vuelto negativas, lo que significa que los largos apalancados no están capitulando a gran escala.
Esto contrasta con el sentimiento pesimista en el mínimo de febrero: en ese momento, los precios eran similares, pero la tasa de financiación era profundamente negativa.
El mercado considera esta caída como una “corrección” y no un “colapso”, respaldado por una transferencia estructural de fondos: las acciones de IA y las IPO están drenando liquidez, en lugar de un colapso interno en las criptomonedas.
Abraxas Capital redujo su posición en 2,469 BTC, pero 7Siblings tomó prestados 10 millones de USDT para comprar ETH en el fondo, diferenciando el comportamiento de las ballenas.
El riesgo radica en que, si la tasa de financiación continúa positiva y el precio sigue bajando, podría acumularse un mayor riesgo de liquidaciones por apalancamiento.
El precio de las monedas mineras ya ha mostrado señales de apagado, y el stablecoin apxUSD se ha despegado de 0.94 dólares, aún con presión de liquidación de apalancamiento en la cadena.
Actualmente, no se trata de una simple “compra en la caída” o “salir en la cima”, sino de un estado intermedio de reequilibrio de fondos.
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