Tom Lee 旗下 Bitmine 拟发行 9.5% 股息优先股,融资 3 亿美元。表面是效仿 Strategy 的融资创新,背后却是以太坊最大多头浮亏逼近 90 亿美元的无奈之举。


ETH 跌破 1800 美元,Bitmine 股价跌至转向加密以来最低。此时发优先股,本质是用更高成本(9.5% 股息)置换债务或补充保证金,避免爆仓。但优先股不是无风险资金——若 ETH 继续下探,股息支付压力将反噬现金流。
这跟 2022 年三箭资本借 BTC 高息借贷的逻辑如出一辙:杠杆牛市中,机构用低息债加仓;熊市里,高息融资是最后的续命手段。Bitmine 的优先股结构,本质是把杠杆风险从银行转移到散户和机构投资者手中。
市场资金正从加密流向 AI 和 IPO,ETH ETF 持续流出,预测市场给出 ETH 跌至 1500 美元 71% 的概率。Bitmine 的融资动作,不是抄底信号,而是杠杆游戏走到尽头的结构性信号。
风险在于:若 ETH 跌破 1500 美元,Bitmine 的优先股可能变成“优先归零”。散户跟风买入这类高息产品,需警惕本金损失。
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