Recientemente, otra vez se ha hablado mucho sobre LST/rehypotecación, y la verdad es que los beneficios no son tan misteriosos: una parte es el presupuesto de seguridad que se garantiza en el nivel base, y otra parte es más como la prima que se obtiene al empaquetar y vender la misma confianza a más sistemas. El dinero no cae del cielo, o alguien paga la tarifa de seguridad/los incentivos, o todos están apostando juntos a que alguien continuará pagando en el futuro.

El riesgo también es bastante directo: con una capa adicional de empaquetado, hay más puntos donde puede fallar, los contratos, los oráculos, la liquidación, la liquidez, todos pueden causarte un problema; en el caso de la rehypotecación, parece que amplifica el riesgo de cola, normalmente parece estable, pero cuando realmente ocurre una multa o una correlación explosiva, la mentalidad puede colapsar. Lo que más me preocupa no es perder, sino perder y seguir insistiendo en que “probablemente no pase nada”.

Estos días, antes y después de la actualización de esa cadena principal, algunos han especulado si el proyecto migrará o no, y en estos momentos, cuando la cadena está en movimiento, el dinero en cadena entra y sale, las pequeñas fallas como el descuento de LST o retrasos en el rescate se amplifican fácilmente… En fin, prefiero evitar apalancamientos altos, prefiero ser más aburrido. Por ahora, voy a revisar las cláusulas de multa y las colas de salida en algunos protocolos de rehypotecación.