Estos días otra vez alguien habla sobre la oferta de stablecoins y la entrada y salida de ETF, parece que dibujar una línea puede deducir cómo se moverá el mercado… Ahora tengo un poco de miedo a esta narrativa de “relación=causa”. Cuando hay más stablecoins, puede ser que estén esperando comprar, o que simplemente estén en otro lugar para refugiarse; que entre fondos en un ETF, no significa que inmediatamente fluirán a la cadena, y mucho menos que haya caminos complicados como fuera de la cadena, market making, coberturas, etc.

Pensé que con la apertura de nuevos L1/L2 y sus incentivos, que el TVL suba sería suficiente para que el ecosistema “esté vivo”, pero después de revisar las direcciones y las interacciones en la cadena, todavía veo las mismas caras conocidas en minería, venta y compra… No es injusto que los usuarios veteranos se quejen. De todos modos, ahora, al mirar estos datos, prefiero enfocarme en “si hay gente nueva usando, y si volverán después de usar”, en lugar de dejarme llevar por unos pocos indicadores principales. Por ahora, así lo dejaré, y cuando vea nubes bonitas en la próxima caminata, volveré a actualizar.