Déjame que te cuente, últimamente al revisar los proyectos en RWA en la cadena, lo que más miedo no es el concepto grande, sino ese tipo de “liquidez que parece muy profunda”. Los pools en la cadena muestran volumen y deslizamiento aceptables, pero cuando realmente quieres hacer una gran entrada o salida, lo clave es si los activos subyacentes pueden ser rescatados según los términos: ventana de rescate, período de espera, tarifas, si se permite pausar, quién decide la valoración... Cualquier ambigüedad en estos aspectos hace que la liquidez parezca una ilusión.

Lo que es aún más complicado es que afuera todavía están vinculando el flujo de fondos de ETF, la preferencia de riesgo en las acciones estadounidenses y las subidas y bajadas en las criptomonedas, interpretándolos de manera conjunta. Cuando el sentimiento se calienta, esa “apariencia transaccional” en la cadena se amplifica. De todos modos, ahora al ver RWA, primero considero los términos de rescate como parámetros de gestión de riesgos; prefiero ganar menos que quedarme atrapado en la incomodidad de “puedo vender pero no puedo convertirlo en efectivo”.