¿Cuándo realmente colapsará el Nasdaq?

Las dos primeras líneas explican la lógica subyacente de por qué el Nasdaq ha estado subiendo: las ganancias en aumento + las tres máquinas de movimiento perpetuo (401k, recompra, fondos globales) en apoyo.
Pero las acciones estadounidenses no solo suben, también bajan. En los últimos 50 años, han experimentado 7 caídas superiores al 20%. Entonces, la pregunta clave es: ¿cómo saber cuándo es un nuevo máximo normal y cuándo realmente hay que salir corriendo?
Señal uno: la tasa de crecimiento de las ganancias empresariales se vuelve negativa.
El núcleo del aumento del mercado estadounidense son las ganancias en crecimiento. Si en un trimestre las ganancias totales del S&P 500 cambian de crecimiento positivo a negativo — no solo una desaceleración, sino una verdadera caída — hay que estar alerta.
Antes de la crisis financiera de 2008, la tasa de crecimiento de las ganancias del S&P cayó del +15% a -30%. En 2020, con la COVID-19, en un trimestre las ganancias cayeron directamente a -35%. Antes de cada gran colapso, las ganancias se desploman primero.
Señal dos: la Reserva Federal de repente se vuelve alcista.
La tasa de interés es la gravedad del mercado de acciones. Cuanto más alta, menor es el atractivo de las acciones (porque con un depósito bancario ya puedes ganar intereses). La caída del 25% del mercado en 2022 se debió a que la Fed subió las tasas del 0 al 5% en un año.
Señal tres: las personas que nunca han invertido en acciones empiezan a recomendar acciones.
Esta es la señal más simple pero más precisa.
En el pico de la burbuja de Internet en 1999, los taxistas recomendaban acciones .com. En el pico de la burbuja de GME en 2021, los barberos hablaban de opciones. En cada momento de locura del mercado, hay una característica: personas que no entienden de inversiones empiezan a creerse genios.
Finalmente, volvamos a quienes siempre gritan "burbuja".
Desde 2015 hasta ahora, el S&P ha subido de 2000 a 7500 puntos. En estos diez años, cada año alguien ha hablado de burbuja, y cada año el resultado ha sido: ¡subió más!
No digo que no vaya a caer, sino que el marco de juicio de "está demasiado alto, no compro" nunca ha sido correcto.
Porque tu criterio se basa en el precio, pero el precio en sí no tiene un "alto" o "bajo" — solo en relación con las ganancias, si está caro o barato. Mientras las ganancias sigan creciendo, el "nuevo máximo histórico" de hoy será el "suelo" de mañana.
Cuando en 2015 el S&P estaba en 2000 puntos y parecía demasiado alto, ¿qué sensación tenías?
En 2026, con el S&P en 7500 puntos, pensarás que está demasiado alto. Pero tres años después, al mirar atrás, probablemente tendrás la misma sensación.