El pánico en Bitcoin provoca caídas, pero el volumen de contratos en moneda base se acerca a un máximo histórico.

La posición de 78.44 millones de BTC, junto con la tendencia de precios, forma una divergencia rara.
La experiencia histórica muestra que estas situaciones extremas suelen indicar un pico o un fondo clave.
Pero esta vez es diferente: absorción de fondos de IA, salidas récord de ETF, liquidaciones en cadena de largos, el crecimiento de las posiciones proviene más de coberturas y operaciones de base que de apuestas direccionales.
La resistencia del volumen de posiciones se debe a cambios profundos en la estructura del mercado: las instituciones bloquean exposición en spot mediante contratos en moneda base, mientras usan contratos perpetuos para cubrir, formando posiciones largas y cortas simultáneamente.
Esta estrategia, en momentos de baja volatilidad, parece sólida, pero si se rompe la dirección, las fluctuaciones en la base pueden desencadenar reacciones en cadena.
El riesgo es que: cuanto mayor sea el volumen de posiciones, mayor será el impacto de liquidez al cerrar.
Si Bitcoin continúa bajando, el cierre concentrado de coberturas puede acelerar la caída.
Por otro lado, si rebota, el cierre de cortos también amplificará la subida.
Actualmente, el mercado está en un punto crítico de lucha entre largos y cortos.
El volumen de posiciones en sí no predice la dirección, pero amplifica la volatilidad tras cualquier ruptura en una u otra dirección.
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