Los Lords del Reino Unido advierten que el BoE podría acabar con las stablecoins respaldadas por la libra antes de que se generalicen en Gran Bretaña

Los Lords del Reino Unido advierten que reglas estrictas de la BoE sobre stablecoins podrían dificultar la escalabilidad de tokens respaldados por la libra, incluso cuando los legisladores apoyan un régimen claro en el Reino Unido.

Resumen

• Los Lords del Reino Unido respaldaron las reglas sobre stablecoins pero advirtieron que los límites de tenencia de la BoE podrían ralentizar la adopción de tokens respaldados por la libra.
• El plan de reserva no remunerada del 40% de la BoE generó preocupación sobre la viabilidad del emisor y los riesgos de competitividad en el mercado del Reino Unido.
• Los pares instaron a una mayor claridad más rápidamente mientras las reglas de stablecoins en el Reino Unido continúan siguiendo los marcos de EE. UU. y la UE en el extranjero.

Un comité de la Cámara de los Lores advirtió que las reglas planificadas para stablecoins de la Reserva del Banco de Inglaterra podrían hacer que un mercado de tokens de libra esterlina sea comercialmente débil antes de que crezca. El Comité de Regulación de Servicios Financieros dijo que el Reino Unido necesita reglas claras, pero esas reglas no deberían impedir que ingresen emisores viables al mercado.

El informe dijo que el Reino Unido está “quedando atrás” en comparación con Estados Unidos y la Unión Europea en regulación de stablecoins. También afirmó que la falta de un régimen claro ha ralentizado la inversión en stablecoins en el Reino Unido, mientras que tokens respaldados por dólares como USDT y USDC dominan el uso global.

El comité respaldó el objetivo principal de seguridad de exigir que las stablecoins respaldadas por fiat tengan activos iguales al valor de los tokens en circulación. También apoyó una facilidad de préstamo de respaldo del Banco de Inglaterra para emisores sistémicos, diciendo que la medida podría apoyar la confianza durante períodos de estrés.

Sin embargo, los pares cuestionaron la propuesta del Banco de que los emisores sistémicos mantengan al menos el 40% de los activos de respaldo en depósitos en el banco central sin remuneración. El informe dijo que la regla había recibido “críticas considerables” porque podría perjudicar la viabilidad del emisor y debilitar la capacidad del Reino Unido para competir.

Los límites de tenencia podrían ralentizar los tokens de libra

El Banco también propuso límites temporales de tenencia de £20,000 para individuos y £10 millones para empresas. Afirma que los límites reducirían el riesgo de salidas abruptas de depósitos de los bancos si los stablecoins se usan ampliamente para pagos.

El comité dijo que esos límites podrían “inhibir innecesariamente el crecimiento de los stablecoins en GBP” y crear problemas prácticos para las empresas. Instó al Banco a monitorear primero el mercado y aplicar los límites solo si los riesgos para la estabilidad financiera lo justifican claramente.

El debate sobre recompensas añade dudas comerciales

El informe también planteó preguntas sobre intereses y recompensas. Bajo las propuestas actuales, a los emisores de stablecoins no se les permitiría transferir intereses de los activos de respaldo a los titulares de tokens. Los reguladores aún no han decidido si se permitirán recompensas tipo tarjeta u otros incentivos para los usuarios.

Esa cuestión importa porque los stablecoins en libras deben competir con tarjetas, pagos bancarios, tokens en dólares y depósitos tokenizados. El comité dijo que cualquier prohibición de recompensas debería venir acompañada de razones claras basadas en riesgos, especialmente si recompensas similares siguen disponibles en los sistemas de pago tradicionales.

Los reguladores del Reino Unido enfrentan una prueba de tiempo

La advertencia llega en un momento en que el Reino Unido intenta incorporar stablecoins, depósitos tokenizados y una actividad cripto más amplia en reglas financieras formales. El trabajo político reciente sitúa a los stablecoins dentro del sistema de pagos, mientras que el régimen cripto más amplio de la FCA está programado para activarse en 2027.

El comité instó al Tesoro, al Banco y a la FCA a mantener sus cronogramas y explicar cómo funcionará la doble regulación para los emisores sistémicos. Dijo que la regulación debe apoyar la seguridad dejando suficiente espacio para que un mercado de stablecoins en libras se desarrolle.