Constituida hace cinco años, con una valoración de 965 mil millones de dólares, Anthropic acaba de presentar su "documento"

El 1 de junio, Anthropic presentó en secreto un borrador de declaración de registro S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), iniciando oficialmente el proceso de preparación para la oferta pública inicial (OPI).

Justo hace dos días, el 28 de mayo, Anthropic anunció que había completado una ronda de financiación de 65 mil millones de dólares, con una valoración de 965 mil millones de dólares (aproximadamente 6.54 billones de yuanes), superando por primera vez en la historia la valoración de OpenAI (valoración más reciente de 730 mil millones de dólares); el mismo día, se lanzó Claude Opus 4.8.

Esta empresa, fundada en 2021 por exmiembros clave de OpenAI, está tocando las puertas de Wall Street a una velocidad sin precedentes.

Y tras conocerse que Anthropic presentó en secreto su solicitud de salida a bolsa, el CEO de OpenAI, Sam Altman, afirmó en una entrevista con CNBC: «OpenAI se lanzará a la bolsa cuando consideremos que el momento es adecuado. Creo que en este momento hay una carrera en la que todos compiten por ofrecer la tecnología más avanzada y construir las mejores empresas, pero también saben que salir a bolsa es una forma de financiamiento, no creo que en este momento nos enfoquemos en decidir la fecha exacta de la salida».

1 «Presentación en secreto»

Anthropic presentó esta vez un borrador de S-1 confidencial, no un prospecto oficial.

Según las reglas de presentación confidencial de la SEC de EE. UU., la presentación de Anthropic fue permitida para que pudiera realizar revisiones internas y comunicarse con las autoridades regulatorias antes de divulgar datos financieros públicos. En su declaración oficial, indicaron que tras presentar el borrador confidencial de S-1 y completar la revisión por parte de la SEC, la compañía podrá avanzar en la salida a bolsa en el momento oportuno; la fecha específica de la oferta y el monto de la recaudación aún no se han divulgado, y el ritmo de implementación dependerá del entorno del mercado y diversos factores externos, con la posibilidad de listar en el otoño de este año.

Justo antes de presentar la solicitud, Anthropic anunció que había completado una ronda de financiación de hasta 65 mil millones de dólares.

Esta ronda no solo reunió a destacados fondos de inversión como Altimeter Capital, Sequoia Capital, Greenoaks, sino también a gigantes mundiales de semiconductores de almacenamiento como Micron Technology, Samsung Electronics y SK Hynix. La valoración post-inversión se disparó a 965 mil millones de dólares, alcanzando casi el techo de valoración de las empresas de tecnología de IA no cotizadas en todo el mundo.

Una empresa no suele presentar en secreto una solicitud de salida a bolsa justo después de recibir una gran cantidad de fondos y tener un saldo de caja abundante, a menos que vea un juego más grande — es decir, el valor de mercado en el mercado abierto, conocido como el «premio de liquidez».

Y este salto geométrico en la valoración también indica que la lógica de valoración del mercado de capitales para las empresas de modelos de gran escala de IA está cambiando: el mercado ya no solo paga por la «gran visión de la IA general» (AGI), sino que también ve la posibilidad real de un ciclo completo de hardware, modelos y aplicaciones.

Dejar de lado proyectos que solo queman dinero y priorizar a los líderes que pueden generar ingresos y sostener la valoración se ha convertido en una de las principales consensos actuales.

2 De 9650 mil millones a superar a OpenAI, con 470 millones de dólares en ARR

¿De qué concepto estamos hablando con 9650 mil millones de dólares?

Si se compara con el precio de cierre de las grandes empresas nacionales el 1 de junio, equivale a aproximadamente 1.9 veces Tencent (cierre de 508 mil millones de dólares), 3.2 veces Alibaba (cierre de 300.9 mil millones de dólares). Si se compara con los dos gigantes de modelos de IA que están a punto de regresar a la Junta de Innovación Tecnológica en China, equivale a unas 11.5 veces el valor de Zhipu AI (cierre de 836 millones de dólares) y 34 veces MiniMax (cierre de 284 millones de dólares).

Al mismo tiempo, los ingresos anuales de Anthropic ya superan los 470 millones de dólares, un crecimiento explosivo respecto a los 90 millones de dólares previstos para finales de 2025. Este ritmo de crecimiento se debe a que las mayores empresas del mundo están integrando Claude en sus procesos centrales, además de la rápida iteración de productos de Anthropic.

La versión Claude Opus 4.8, lanzada recientemente, ha mejorado la velocidad de operación en 2.5 veces, reducido los costos en 3 veces, y ha optimizado significativamente la problemática de las «alucinaciones» en clientes empresariales, reduciendo en 4 veces la probabilidad de omitir defectos en el código.

Al mismo tiempo, con la próxima llegada de modelos aún más potentes de nivel Mythos para los clientes, Anthropic está construyendo un ecosistema de flujo de trabajo centrado en la implementación comercial real. Cuando los costos de computación se controlan eficazmente y los clientes empresariales muestran una fuerte voluntad de pago, Anthropic entra en una fase de cosecha de valor comercial.

Otra área de interés es la infraestructura de computación de Anthropic. Combinando el anuncio de la ronda H y la información previamente divulgada, la compañía ha asegurado tres acuerdos clave de capacidad de computación:

Con Amazon AWS, para una capacidad exclusiva de hasta 5 gigavatios, con Amazon realizando una inversión estratégica en efectivo de 5 mil millones de dólares en esta ronda, vinculando la compra de capacidad y la inversión en acciones;

En colaboración con Google y Broadcom, para asegurar un total de 5 gigavatios de recursos de TPU de próxima generación, proporcionando soporte hardware exclusivo para la iteración continua de modelos grandes;

Y con SpaceX, para una colaboración profunda en capacidad de computación, accediendo a un clúster completo de GPU Colossus 1.

Además, la ronda H también atrajo a los gigantes mundiales de chips de almacenamiento, Micron, Samsung y SK Hynix, como inversores estratégicos. Estas empresas monopolizan la producción global de memoria de alta banda ancha (HBM) y almacenamiento clave, y su participación en acciones y cadena de suministro en profundidad asegura a Anthropic un suministro estable de hardware esencial para el entrenamiento de modelos de IA en los próximos años, completando la cadena de suministro de hardware, chips y capacidad de computación.

3 Grandes puertas abiertas para la IPO, el inicio de la competencia en el panorama comercial de IA

Anthropic, OpenAI y SpaceX son considerados los tres principales objetivos de IPO más esperados en el mercado de este año.

SpaceX ya presentó su solicitud de salida a bolsa en abril, y se espera que OpenAI, su principal competidor, también presente en breve, ya que la competencia ha pasado de ser solo en parámetros y puntuaciones a una lucha definitiva por la liquidez en el mercado secundario y los fondos disponibles.

Tras la salida a bolsa, los inversores minoristas podrán invertir en estas startups de IA de primer nivel, y los primeros inversores podrían obtener retornos de miles de millones de dólares en salidas.

El analista de Wedbush Securities, Dan Ives, lo describió como «la gran apertura de las puertas del mercado IPO». El mercado de nuevas emisiones tecnológicas, que había estado relativamente en calma en los últimos años, está reviviendo gracias a la madurez de la IA.

¿Y por qué ahora? La respuesta radica en la demanda casi infinita de infraestructura de computación para IA. En la carrera hacia la inteligencia artificial general (AGI), las rondas de financiación privada de miles de millones de dólares ya no son suficientes para cubrir el consumo de clusters de miles o decenas de miles de unidades de procesamiento, solo los enormes fondos de Wall Street pueden sostener esta «carrera armamentística» en computación y energía.

La presentación de Anthropic marca el inicio de esta ola de IPOs en el sector tecnológico.